¿Podrán DCG, Genesis y Grayscale sobrevivir a Fallout FTX?

Después del colapso de FTX, las preocupaciones sobre Digital Currency Group (DCG) y sus subsidiarias (Genesis, Grayscale) comenzaron a extenderse por toda la industria. ¿Podría el mercado de criptomonedas ver más contagios?

Más recientemente, los temores se han centrado en torno a una de las joyas de la corona de las criptomonedas, Digital Currency Group (DCG), un conglomerado de algunos de los nombres más importantes de la industria, incluido Genesis, el principal corredor de criptomonedas más grande, las noticias de gestión de activos en escala de grises y CoinDesk. noticias de la plataforma.

Aquí hay una pequeña muestra de lo que podría significar para las criptomonedas la quiebra de una o todas sus empresas relacionadas.

El colapso explicado

Si bien la caída de FTX ha demostrado ser la hora más oscura de las criptomonedas, esto podría ser solo el comienzo de un colapso potencial para toda la industria. Grayscale, el administrador de activos más destacado en la industria de las criptomonedas, que una vez tuvo más de $ 60 mil millones en activos, podría estar en riesgo y poner en juego el futuro de toda la industria. Este desarrollo puede estar directamente relacionado con la pérdida de miles de millones de dólares de Genesis Capital.

Últimamente, la industria de las criptomonedas se ha centrado en DCG y cómo su posible colapso podría convertir a Grayscale en la próxima víctima. Es una de las instituciones criptográficas más prominentes en el centro de las consecuencias de FTX y muchos se preguntan si su colapso resultará ser un golpe mortal para el espacio criptográfico.

DCG es una importante empresa de criptomonedas y alguna vez estuvo valorada en $ 10 mil millones, con miles de millones en activos bajo administración (AuM), dirigida por Barry Silbert.

DCG saltó a la fama como uno de los primeros en adoptar las criptomonedas. Sin embargo, a raíz del colapso del imperio FTX de Sam Bankman-Fried, una de las subsidiarias de DCG, Genesis Global Capital, se encontró en un gran agujero, lo que representa una amenaza para todo el imperio de Digital Currency Group.

Antes de estar en ese agujero de mil millones de dólares, Genesis básicamente estaba imprimiendo dinero como el principal prestamista de criptomonedas, brindando servicios de rendimiento para casi todo el espacio criptográfico. Sin embargo, las cosas empezaron a cambiar cuando Génesis prestó 2400 millones de dólares al ahora infame fondo de cobertura Three Arrows Capital.

Relaciones pasadas

Antes de que la moneda estable Terra UST se desvinculara en mayo, Genesis negociado $ 1.50 mil millones en activos (UST y Bitcoin) con Luna Foundation Guard, o LFG. Luego, UST colapsó, causando estragos en el mercado.

Si ver 1.500 millones de dólares arder en llamas no fue lo suficientemente doloroso, Genesis ha visto estancarse los préstamos en criptomonedas a raíz del colapso de prestamistas como Celsius y la incertidumbre que rodea a Voyager, que también se declaró en bancarrota del Capítulo 11.

Pero se pone peor. El golpe final para Génesis se produjo a raíz de las consecuencias de FTX. Al igual que el colapso de la Luna, pocos han admitido haber estado expuestos a FTX. El día del colapso de FTX, Genesis dijo que «no tenía una exposición crediticia neta material». Sin embargo, dos días después, Genesis dio marcha atrás y anunció que tenía $ 175 millones bloqueados en su cuenta comercial FTX.

Este desarrollo ha dado numerosos inconvenientes para la plataforma de préstamos que van desde deudas pendientes hasta temores y, más recientemente, despidos. Por ejemplo, Genesis suspendió todos los retiros pendientes y las obligaciones de préstamos durante la crisis de liquidez. Según el sitio web oficial de la compañía, las obligaciones activas generales Cantidad a $ 2.80 mil millones.

Para que DCG sobreviva y no sufra ningún contratiempo significativo, debe recaudar más capital para salvar a Génesis. Si Genesis puede llegar a un acuerdo, tendrá que hacer algunas reparaciones, pero potencialmente puede mantener las puertas abiertas. Sin embargo, desde el exterior, solo unos pocos esperan este resultado.

Si los acreedores rechazan el trato, es probable que Genesis quiebre con años de batallas legales por delante. A DCG le gustaría que Génesis sobreviviera; el problema es qué sucede si DCG no puede recaudar el dinero para salvarlo.

Aquí es donde entra en juego la otra subsidiaria de DCG, Grayscale.

¿Es Grayscale la próxima víctima?

Para llenar el enorme agujero creado por Génesis, muchos creen que algo tendrá que pasar con Grayscale para cubrir las pérdidas. Grayscale es la fuente de ingresos de DCG, que opera el vehículo de inversión institucional más importante para todas las criptomonedas: Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).

GBTC no es como un fondo cotizado en bolsa (ETF), por lo que su precio no puede seguir con precisión el precio de Bitcoin. La razón principal es que las acciones de GBTC no se pueden canjear por el Bitcoin subyacente. Todo el valor depende de la credibilidad de Grayscale en el mantenimiento de su negocio.

A medida que Genesis ha asumido deudas cada vez más incobrables, dañando la credibilidad de Grayscale, los usuarios especulan gradualmente sobre la legitimidad del fideicomiso GBTC. Esto ha dado como resultado que las acciones de GBTC se negocien con un descuento de más del 45 % sobre el valor de Bitcoin mantenido en el fideicomiso.

Esta es una disminución masiva en las acciones. Sin embargo, considere todas las cosas que podrían pasarle a Grayscale.

Explora los caminos

Una opción para DCG es vender GBTC.

GBTC ya se ha visto afectado por la venta masiva. DCG se ha convertido en el mayor accionista, actualmente tiene millones en GBTC. Si la empresa vendiera todas sus reclamaciones, eso aumentaría aún más el precio de GBTC.

Esta es una mala noticia porque muchas instituciones e inversores tienen GBTC, y si el precio cae aún más, esto podría deteriorar la confianza institucional para invertir en criptomonedas.

Otra opción para DCG es vender la propia escala de grises. Pero, de nuevo, deshacerse del activo no cubriría los pasivos pendientes de más de $2 mil millones. Esto se explica en la siguiente captura de pantalla; Considere los dos principales creadores de ingresos de Grayscale: GBTC y su equivalente Ethereum, ETHE.

BeInCrypto contactó a Arcane Research para arrojar más luz sobre la situación. El vocero compartió una informe pidiendo a los usuarios que mantengan la precaución.

«Los inversores deben prestar atención a las continuas dificultades financieras relacionadas con Digital Currency Group (DCG), ya que el resultado podría tener un grave impacto en los mercados de criptomonedas», dijo.

También brindó una posible solución «natural, con menos restricciones de liquidez» para compensar la evolución de la situación de DCG. Aquí recomendamos una solución Reg M que permite a los titulares de Grayscale Bitcoin Trusts (GBTC), Grayscale Ethereum Trusts (ETH) y otros fideicomisos canjear acciones al valor liquidativo.

Permitiría a los titulares de posiciones de GBTC y ETHE canjearlos por los activos subyacentes en una proporción de 1:1.

«Un Reg M provocaría una estrategia de arbitraje masivo de vender criptomonedas en lugar de comprar acciones de Grayscale Trust. Si ocurre este escenario, los mercados de criptomonedas podrían enfrentar una mayor desventaja», agregó Arcane.

Pensamientos finales

El posible colapso de Génesis no se trata solo de otra empresa fallida. Simboliza una era de préstamos en el espacio criptográfico donde las empresas sospechosas podrían inflar sus bolsas utilizando los fondos de los clientes. Si bien estos jugadores sospechosos pueden salirse con la suya con la histeria del mercado alcista, compañías como Genesis, BlockFi, Celsius y otras han demostrado que no están hechas para durar, ya que ahora se han derrumbado solo un año después del pico del ciclo alcista de 2021.

Ya sea que DCG, Genesis o Grayscale sobrevivan, una cosa es segura: esta situación garantiza el final de la era de los préstamos de criptomonedas.