Primer ETF de Bitcoin en peligro inmediato de alcanzar el límite de contratos retenidos

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El primer fondo cotizado en bolsa (ETF) respaldado por bitcoin (BTC) ProSharesSegún se informa, BITO ya está en peligro de incumplir un límite en la cantidad de contratos de futuros que se le permite tener bajo la actual Bolsa Mercantil de Chicago (ECM).

BITO ya posee casi 1.900 contratos de futuros de bitcoins que vencen en octubre, según datos de Bloomberg. El número está cerca de la regla actual de CME de que una sola entidad no puede tener más de 2,000 contratos de futuros del primer mes, Bloomberg. informó El jueves, cuando BITO solo había estado activo durante dos días completos.

Para sortear el límite, la ETF habría comenzado a comprar contratos de futuros con vencimiento en noviembre, además de los contratos de octubre que tiene, con 1.400 contratos de noviembre acumulados hasta ahora. Sin embargo, al ritmo actual, el fondo también podría alcanzar pronto el límite de contrato de 5.000 de CME para los contratos del próximo mes, según el informe.

Y aunque la CME ya ha dicho que aumentará los límites a 4.000 contratos de primer mes a partir de noviembre, es probable que BITO lo logre pronto, que ya tiene más de $ 1 mil millones bajo administración.

Un problema importante al que se enfrenta el ETF ProShares es que los contratos de futuros tienden a negociarse con una prima más alta que los precios al contado cuanto más lejos está su fecha de vencimiento, un fenómeno conocido como contango en el mercado de futuros.

Por lo tanto, la elección de eludir los límites máximos comprando contratos a más largo plazo significará que el ETF debe obtener su exposición a bitcoin a precios cada vez más altos que el spot. Esto podría resultar en altos costos cuando los contratos se renuevan al vencimiento que finalmente serán pagados por los inversionistas de ETF en forma de rendimientos más bajos.

Según Eric Balchunas, experto en ETF de Bloomberg, parte de la presión sobre el lanzamiento del primer ETF podría aliviarse con ETF competidores que lleguen al mercado en los próximos días y semanas. Sin embargo, la ventaja de ser el primero en moverse que ha ganado BITO seguirá siendo difícil de desafiar, dijo.

«El volumen inicial sin precedentes de BITO lo hace como una bola de nieve rodando cuesta abajo, ya que la liquidez y los activos generan más liquidez y activos», dijo Balchunas, y agregó que será «casi imposible» que otros ETF roben un volumen significativo de BITO en el corto o corto plazo. término medio.

Al comentar sobre la posibilidad de que el ETF alcance su techo, algunos especularon que la extrema popularidad del ETF en los futuros podría eventualmente ejercer presión sobre el Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) para permitir el lanzamiento de un spot de bitcoin con soporte «físicamente».

Este escenario fue sugerido por Zhu Su, director ejecutivo de fondos de cobertura criptográficos. Tres flechas mayúsculas, diciendo que podría llevar al ETF a ascender a un «premio hilarante», lo que llevaría a la SEC a «aprobar un ETF al contado debido a la indignación pública».

En un tweet, también compartió un comentario de Max Boonen, fundador del creador de mercado electrónico. B2C2, afirmando que es «dudoso» que las cámaras de compensación se sientan cómodas con una sola entidad que tiene más de 4.000 contratos del primer mes.

«¿Qué sucede cuando BITO supera los 4k [contracts] ¿Cómo de seguro sucederá esto? ”preguntó Boonen.

Eric Balchunas también sugirió una idea similar, indicando en el informe de Bloomberg que BITO alcanzar los límites sobre la cantidad de contratos de futuros que puede mantener podría presionar a la SEC para permitir un ETF de bitcoin basado en el contado.

«Esto ciertamente serviría para desacelerar BITO y proporcionar una válvula de liberación para la demanda de futuros», dijo el analista senior de ETF.

Mientras tanto, el segundo ETF de bitcoin aprobado por la SEC, el Estrategia ETF de Valkyrie Bitcoin con el ticker BTF, el lanzamiento al mercado está programado para hoy, 22 de octubre. BTF también estará respaldado por contratos de futuros de bitcoins negociados en CME en lugar de bitcoins «físicos».

BTF debería estar disponible en Nasdaq intercambio cuando el mercado abra a las 09:30 ET (13:30 UTC).

Tras el lanzamiento del fondo Valkyrie hoy, un tercer ETF de futuros de bitcoin, el Estrategia de ETF de VanEck Bitcoin (XBTF), se lanzará el lunes Intercambio Cboe BZX, según una reciente SEC depositar.
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