¿Punto de inflexión alcanzado? USD / SGD, USD / THB, USD / IDR, USD / PHP

Dólar estadounidense, dólar de Singapur, baht tailandés, rupia indonesia, peso filipino, ASEAN, análisis fundamental: puntos de conversación

• El dólar estadounidense se estabiliza frente a las monedas de la ASEAN a medida que se debilita el apetito por el riesgo
• Los crecientes problemas inflacionarios se centran en los datos económicos de EE. UU. Sobre el PIB y el PCE
• Un comodín podría provenir de ganancias tecnológicas como Amazon, Apple y Facebook

Resumen semanal de la ASEAN en dólares estadounidenses

La semana pasada, el dólar estadounidense detuvo su descenso frente a las monedas de la ASEAN, como el dólar de Singapur, el baht tailandés, la rupia indonesia y el peso filipino. Esto significa que se ha estabilizado tras las persistentes pérdidas desde principios de octubre. Echando un vistazo al gráfico a continuación, la consolidación del dólar estadounidense se ha asociado con una estabilización de los índices bursátiles de la ASEAN.

Los índices de los mercados emergentes se recuperaron durante el período en que el S&P 500 tocó fondo a principios de octubre, lo que subraya su sensibilidad al apetito general por el riesgo. Esta dinámica fundamental también tiende a extenderse a las monedas de la ASEAN, que pueden ser bastante sensibles a los flujos de capital que entran y salen de los mercados emergentes. Como tal, es probable que este siga siendo el objetivo del USD frente a las monedas de los mercados en desarrollo en el futuro.

Índices MSCI ASEAN – gráfico de 4 horas

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Gráfico creado con TradingView

Riesgo de eventos externos: datos del PIB y PCE de EE. UU., Ganancias tecnológicas

La semana pasada, las preocupaciones inflacionarias volvieron a ocupar el primer plano de las preocupaciones de los inversores. La tasa de equilibrio del Tesoro a 10 años alcanzó su nivel más alto desde 2005, reflejando expectativas crecientes de inflación futura. Esto también se asoció con las expectativas de política monetaria más agresivas de la Reserva Federal. Para ver esto, no busque más allá del rendimiento inicial de los bonos del Tesoro a 2 años, que hasta ahora ha alcanzado un nuevo máximo este año.

Dado que se espera que el banco central comience a disminuir el próximo mes, es probable que aumente la presión a la baja que ha mantenido las tasas iniciales cercanas a cero. Esto aumenta el rendimiento de las tasas libres de riesgo, ofreciendo más competencia a los activos más riesgosos, que tienden a encontrarse en los mercados emergentes. Esto, además de un dólar estadounidense en alza, también podría dificultar el pago de la deuda de los mercados en desarrollo.

Por lo tanto, esta semana todos los ojos están puestos en los datos principales del PIB y el PCE de EE. UU. Se espera que el crecimiento de la economía más grande del mundo se desacelere significativamente en el tercer trimestre. La estimación q / q es 2.8% en comparación con 6.7% en el segundo trimestre. Entonces, el viernes, se espera que el indicador de inflación preferido del banco central alcance el 3,7% interanual en septiembre en comparación con el 3,6% anterior. Una combinación de desaceleración del crecimiento y alta inflación corre el riesgo de desestabilizar la economía.

Un comodín podría ser de la temporada de ganancias. Todos los ojos están puestos en empresas tecnológicas clave como Amazon, Apple y Facebook. Tristes resultados de Snap Inc. e Intel acciones tecnológicas bajo presión la semana pasada. Aunque el Nasdaq 100 terminó la sesión de la semana pasada al alza, recortó las pérdidas el viernes. Del mismo modo, las ganancias futuras débiles podrían producir aversión al riesgo, haciendo que USD / SGD, USD / THB, USD / PHP y USD / IDR aumenten en promedio.

Eche un vistazo al Calendario económico de DailyFX para actualizaciones de datos globales y de la ASEAN!

ASEAN, datos económicos del sur de Asia: IPC y producción industrial de Singapur, comercio de Tailandia

Teniendo esto en cuenta, el enfoque en las monedas de la ASEAN puede permanecer en los riesgos externos durante la próxima semana. Cifras como el IPC de Singapur y las cifras de producción industrial y comercio de Tailandia podrían ignorarse. La correlación entre un índice personalizado del dólar estadounidense basado en la ASEAN y el índice de mercados emergentes MSCI sigue siendo profundamente negativa, consulte el gráfico a continuación.

22 de octubrens, el coeficiente de correlación móvil de 20 días entre mi índice de dólares estadounidenses basado en la ASEAN y el índice de mercados emergentes MSCI cayó a -0,94 desde -0,74 hace una semana. Valores más cercanos a –1 indican un aumento marcha atrás relación, aunque es importante reconocer que la correlación no implica causalidad.

USD Índice basado en ASEAN versus índice EEM – Gráfico diario

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Gráfico creado con TradingView

* El índice del dólar estadounidense basado en la ASEAN indica un promedio de USD / SGD, USD / IDR, USD / THB y USD / PHP

– Escrito por Daniel Dubrovsky, Estratega para DailyFX.com

Para contactar a Daniel, use la sección de comentarios a continuación o @ddubrovskyFX en TwitterR.