VanEck dice que la caída de Bitcoin se debe a la venta de mitad de ciclo, no a las ballenas a largo plazo

TLDR

• Carteras Bitcoin con monedas para 5 años o más agregaron 278.000 BTC en dos años.
• La oferta de los titulares de 3 a 5 años cayó un 32% a medida que los comerciantes de mitad de ciclo vendieron.
• El interés abierto en futuros de BTC cayó un 19% en 12 horas durante la liquidación.
• Los ETP de Bitcoin registraron salidas de 49.300 BTC desde octubre en medio del temor del mercado.

Nueva investigación de VanEck muestra que la caída del precio de Bitcoin no es causada por los poseedores a largo plazo. En cambio, los comerciantes de mitad de ciclo (aquellos que movieron sus monedas por última vez hace tres a cinco años) han estado reduciendo sus tenencias.

Su oferta ha disminuido en todos los períodos observados. En los últimos dos años, las participaciones de este grupo disminuyeron un 32%. Estos movimientos sugieren que estos inversores pueden estar abandonando posiciones que tomaron durante ciclos de mercado anteriores.

Por el contrario, los tenedores a largo plazo (que movieron sus monedas por última vez hace más de cinco años) continúan acumulando. Estas billeteras han agregado aproximadamente 278.000 BTC en los últimos dos años. Este grupo ha mostrado una rotación mínima y parece comprometido a mantenerse, incluso a pesar de la volatilidad de los precios.

El miedo al comercio minorista y las salidas de ETP aumentan la presión

Los productos cotizados en bolsa (ETP) de Bitcoin también experimentaron una caída en las tenencias. Desde el 10 de octubre, los ETP han registrado salidas de 49.300 BTC. Esto representa alrededor del 2% del total de los activos gestionados para estos productos.

Analistas de VanEck sugerir Estas salidas pueden estar vinculadas a la incertidumbre minorista en medio de expectativas cambiantes en torno a las tasas de interés y los cambios macroeconómicos. El índice de miedo y codicia de Bitcoin ha caído a su nivel más bajo desde marzo de 2025. Este cambio se alinea con la reciente volatilidad relacionada con los anuncios arancelarios y la inestabilidad más amplia del mercado.

Los grandes tenedores muestran un comportamiento mixto

Carteras con entre 10.000 y 100.000 BTC reducido su suministro durante los últimos 6 a 12 meses. Sus saldos cayeron un 6% en seis meses y un 11% durante el año pasado.

Sin embargo, los titulares medianos (aquellos con entre 100 y 1000 BTC) absorbieron esta reducción. Sus tenencias aumentaron un 9% en seis meses y un 23% en 12 meses. Datos recientes muestran que algunas cohortes grandes han comenzado a comprar nuevamente. El grupo de 10.000 a 100.000 BTC aumentó sus tenencias en los últimos 30, 60 y 90 días.

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VanEck señaló que “algunos grupos grandes han vuelto a convertirse en compradores netos”, lo que puede indicar el inicio de la reconstrucción de posiciones.

El reinicio del mercado de futuros aumenta la presión a la baja

Bitcoins Los mercados de futuros han experimentado un rápido reinicio. El interés abierto en contratos perpetuos cayó un 19% en sólo 12 horas durante la reciente liquidación. Desde octubre, el interés abierto ha disminuido un 20% en términos de Bitcoin.

Las tasas de financiación, una medida del sentimiento de los comerciantes en los mercados de futuros, cayeron a sus niveles más bajos desde finales de 2023. Los analistas mencionaron que los productos estructurados y los comerciantes de bases (aquellos que utilizan estrategias perpetuas a largo plazo y corto) podrían estar distorsionando las señales de financiación habituales.

A pesar de la reciente caída, VanEck sugiere que las condiciones actuales se parecen a períodos anteriores cuando comenzó el reingreso táctico. Agregaron que, si bien muchos comerciantes se han retirado, los tenedores a largo plazo mantienen su convicción firme.