Vista previa de las ganancias del cuarto trimestre de los bancos estadounidenses: qué esperar

Artículo del analista de mercado de IG Jun Rong Yeap

Vista previa de las ganancias bancarias del cuarto trimestre de EE. UU.

Según la tradición, el desfile de resultados del cuarto trimestre de 2023 comenzará con los principales bancos estadounidenses, a partir de este viernes (12 de enero de 2024) con JPMorgan (JPM), Citigroup, Wells Fargo y Bank of America (BAC) a la cabeza del grupo.

Acciones de bancos estadounidenses: calendario de resultados

Fuente: Refinitiv

Acciones de bancos estadounidenses: evolución del precio de las acciones

Anualmente, la evolución de los precios de las acciones de los bancos ha variado ampliamente. JPM tuvo un desempeño significativamente superior con una ganancia del 26,9% durante el año pasado, mientras que BAC quedó por detrás del sector en general (+9,3%) con una ganancia de sólo el 0,9%. Su bajo rendimiento puede atribuirse en parte a una recuperación más lenta de los precios tras la agitación bancaria estadounidense de marzo de 2023, dada su exposición relativamente mayor a pérdidas no realizadas en su cartera de bonos.

Acciones de bancos estadounidenses: expectativas de ingresos y ganancias para el cuarto trimestre de 2023

Fuente: Refinitiv. Datos al 3 de enero de 2024.

Para el cuarto trimestre de 2023, se espera que la mayoría de los principales bancos estadounidenses registren un crecimiento positivo de los ingresos en comparación con el año anterior. En particular, se espera un crecimiento de dos dígitos (11,8%) para JPM, con optimismo en cuanto a las sinergias de ingresos y costos generadas por la continua integración de First Republic Bank en su negocio.

Por otro lado, se espera que BAC sea la excepción, con un crecimiento negativo de los ingresos (-2,6%) de los principales bancos estadounidenses, mientras que registra la mayor caída en el beneficio por acción (BPA) (-19,9%).

La caída de los rendimientos de los bonos en el cuarto trimestre de 2023 podría ofrecer a las acciones bancarias un respiroY

En el cuarto trimestre de 2023 se produjo una fuerte caída de los rendimientos de los bonos debido a las expectativas de futuros recortes de tipos, y los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años cayeron bruscamente desde un máximo del 5,02 % al 4,05 % actual. Dado que anteriormente los bancos se han visto obligados a pagar depósitos para competir con instrumentos de mayor rendimiento, la caída de los rendimientos podría ayudar a aliviar cierta presión sobre los costos de financiación bancaria.

La recuperación de los precios de los bonos en el cuarto trimestre de 2023 también podría aliviar las pérdidas en la cartera de valores del banco, lo que podría ayudar a restablecer cierta confianza en la estabilidad del sector bancario.

Impacto en el margen de interés bajo advertencia

En el tercer trimestre de 2023, los márgenes de interés neto (NIM) de la mayoría de los bancos cayeron ampliamente, ya que los bancos comenzaron a ofrecer tarifas de depósito más altas para limitar las salidas de depósitos. Por lo tanto, a medida que la narrativa sobre las tasas se inclina hacia tasas más bajas hasta 2024, los ojos estarán puestos en el impacto posterior en el NIM de los bancos y en si los márgenes pueden seguir respaldados.

Según los datos de la Reserva Federal (Fed) que rastrean los saldos de los bancos comerciales, la actividad crediticia en el cuarto trimestre de 2023 podría seguir siendo débil, en medio de estándares crediticios más estrictos y altas tasas de interés. Esto parece ser una continuación de la tendencia predominante a lo largo de 2023, y los participantes del mercado estarán atentos a cualquier sorpresa positiva en el frente crediticio de los bancos.

Validando las esperanzas de un aterrizaje suave en alerta

Mientras los participantes del mercado esperan un escenario de aterrizaje suave en 2024, las orientaciones de los bancos serán objeto de un estrecho seguimiento para validar una economía resiliente. Durante el tercer trimestre de 2023, los principales bancos realizaron provisiones para pérdidas crediticias inferiores a las esperadas, una disminución en comparación con el segundo trimestre de 2023.

El tamaño de las provisiones para los costos crediticios proporciona un indicador de los riesgos económicos esperados por los bancos; por lo tanto, los participantes del mercado querrán que las provisiones para pérdidas se moderen aún más hacia niveles «normales» (niveles anteriores a Covid-19) para respaldar las opiniones de una situación suave. recesión. aterrizaje.

Los bancos también han dicho anteriormente que las finanzas de consumo de Estados Unidos se mantienen saludables, aunque observaron cierta resiliencia en las condiciones económicas de Estados Unidos, lo que deja la perspectiva de una orientación positiva similar en el futuro.

La mejora del entorno de riesgo puede respaldar las actividades de banca de inversión y gestión patrimonial.

Después de unos primeros nueve meses de 2023 decepcionantes para la banca de inversión, hay expectativas de que se avecinan tiempos mejores, con condiciones económicas resilientes y un rumbo diferente en las perspectivas de tipos en 2024.

La mejora del entorno de riesgo observada en el cuarto trimestre de 2023 podría respaldar tales perspectivas y, con los primeros signos de recuperación en el comercio, los participantes del mercado querrán ver el impacto positivo reflejado en los resultados de los bancos, incluso si podría llegar dentro de unos meses. demora. Sin embargo, cualquier señal de que lo peor ha pasado en este frente será muy apreciada y podría contribuir a la recuperación de los beneficios de los bancos.

Análisis técnico: el precio de las acciones de JPMorgan ronda un máximo histórico

El precio de las acciones de JPMorgan alcanzó brevemente un nuevo máximo histórico la semana pasada por primera vez en más de dos años, estableciéndose alrededor de su máximo de octubre de 2021 en el nivel de 173,00 dólares. Las condiciones técnicas de sobrecompra a corto plazo pueden requerir cierto enfriamiento en el reciente repunte, pero cualquier liquidación aún podría ser un retroceso a corto plazo dentro de una tendencia alcista más amplia en el momento actual. Los precios continúan cotizando por encima del soporte de la nube Ichimoku en el gráfico semanal, junto con varios promedios móviles (MA) que mantienen intacta la tendencia alcista. En el lado negativo, el nivel de 166-168 dólares podría actuar como una zona de soporte para mantenerse después de la reciente consolidación.

Fuente: gráficos de IG

Análisis técnico: el precio de las acciones de Bank of America está mostrando algunos signos de vida

A pesar de tener un rendimiento inferior al del sector en general durante gran parte de 2023, el precio de las acciones de BAC ha mostrado algunos signos de vida últimamente, habiendo roto un amplio patrón de cuña descendente en noviembre de 2023. En particular, en el gráfico semanal, el precio de sus acciones superó el Ichimoku. nube. resistencia por primera vez desde marzo de 2022, mientras que su promedio móvil semanal de convergencia/divergencia (MACD) cruzó la marca cero en una señal de que se está generando un impulso alcista. Una mayor subida podría dejar su máximo de 2023 en el nivel de 37,12 dólares a la espera de una nueva prueba, mientras que, a la baja, la reciente consolidación deja 32,84 dólares como soporte potencial para mantener.

Fuente: gráficos de IG

Análisis técnico: el precio de las acciones de Goldman Sachs sale del triángulo descendente

El precio de las acciones de Goldman Sachs rompió un amplio triángulo descendente el mes pasado y volvió a probar la resistencia horizontal de 388,40 dólares, que marcó su pico de noviembre de 2022. De manera similar, en el gráfico semanal, también su MACD volvió a subir por encima del nivel cero como reflejo de generando un impulso alcista. Superar el nivel de resistencia de 388,40 dólares podría dejar bajo control su máximo histórico en el nivel de 429,80 dólares.

Fuente: gráficos de IG