Cuanto más grandes son, más fuerte caen

El dólar ha sido el favorito en los últimos meses y le debe mucho al colapso del mercado de bonos. El aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro, junto con una economía más robusta, ayudaron a proporcionar los vientos de cola necesarios para que el dólar superara a sus pares. Pero ahora estamos preparados para cambiar de dirección y detener la situación. tasas más altas por un período más largo contar historias?

Al menos Bill Ackman, Bill Gross y ahora Jeffrey Gundlach así lo creen. Y si es así, ¿cómo terminará esto para el dólar?

En los últimos meses, el dólar ha dependido en gran medida de los factores mencionados anteriormente. Pero si se produce una contracción del mercado de bonos o una posible reversión de la tendencia, es probable que la caída del dólar sea doblemente dolorosa.

En primer lugar, el retroceso de los rendimientos ya es un revés. Pero cuando se suma la probabilidad de que las acciones encuentren consuelo en esto y se recuperen, una actitud más positiva hacia el riesgo se duplicará como un doble golpe contra el dólar.

En cuanto a intentar leer la temperatura y la gravedad de tal movimiento del mercado, mucho dependerá del clima de los datos económicos de Estados Unidos.

Teniendo en cuenta el posicionamiento del mercado, cualquier sensación de debilidad en los datos estadounidenses se prestará a una mayor contracción y, mientras tanto, esto causará más daño al dólar. Pero si los datos estadounidenses siguen manteniéndose bien, eso permitiría a la Reserva Federal al menos mantener su perspectiva actual, incluso cuando aumenta la posibilidad de un aterrizaje suave.

Por eso, para los alcistas del dólar, sería mejor rezar por esto último, mientras al mismo tiempo esperamos que la inflación siga siendo más rígida. De lo contrario, el dólar podría encontrarse en una posición perdedora independientemente del resultado, ya que un aterrizaje suave también sería positivo para los activos de riesgo en general.