DeFi y KYC: una relación de odio-odio

Las Finanzas Descentralizadas (DeFi) nacieron para eludir a los intermediarios de las finanzas tradicionales.

Sin bancos, sin guardianes, sin miradas indiscretas: solo usted, su billetera criptográfica y un mundo de posibilidades.

Entonces, cuando el IRS implementó nuevas reglas que exigen KYC (Conozca a su cliente) para las interfaces DeFi, fue como organizar una fiesta de togas en una sala de juntas corporativa. O viceversa. Entiendes la idea.

La transparencia forzada choca con el ADN mismo de DeFi.

Analicemos por qué KYC y DeFi siempre han sido, y probablemente siempre serán, una relación de odio-odio.

Por qué DeFi y KYC nunca serán amigos: una inmersión completa

Primero, aclaremos nuestras definiciones.

Las leyes KYC se crearon como parte de un esfuerzo global para combatir el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo, y han existido en las finanzas tradicionales durante décadas.

En la práctica, KYC significa que las instituciones financieras están obligadas legalmente a verificar las identidades de sus clientes.

Cuando se registra para obtener una cuenta bancaria, proporciona una copia de su licencia de conducir o envía una factura de servicios públicos para comprobar su dirección, eso es KYC en acción. Tiene sentido, realmente no puedo argumentar su necesidad en la mayoría de los casos de uso. Por eso es un tema polémico.

Para los intercambios de cifrado centralizados como Coinbase y Gemini, las reglas KYC han sido durante mucho tiempo una realidad. Plataformas como estas son empresas registradas con propietarios identificables, por lo que cumplen con las regulaciones KYC para agradar a los gobiernos.

¿Pero DeFi? Opera en el espacio gris entre las finanzas y la tecnología, construido sobre protocolos descentralizados y sin permiso.

La idea de implementar KYC en una aplicación DeFi no es solo un dolor de cabeza logístico: es una amenaza existencial.

Los orígenes de la disputa entre DeFi y KYC

El choque entre KYC y DeFi se viene gestando desde 2018.

Protocolos como Uniswap, Compound y Aave cambiaron el comercio, los préstamos y los préstamos de criptomonedas al eliminar la necesidad de una autoridad central.

En cambio, los usuarios interactuaron con contratos inteligentes: código autoejecutable que se ejecuta en la cadena de bloques.

Sin formularios, sin identificaciones, sin aprobaciones.

Para los reguladores, este anonimato era una evidente señal de alerta.

Sin KYC, los malos actores podrían utilizar las plataformas DeFi para lavar dinero o evadir impuestos. Sin embargo, para los entusiastas de DeFi, el anonimato era el objetivo. El sistema fue diseñado para no tener confianza ni fronteras: un sistema financiero para todos, sin importar quiénes o dónde estuvieran.

Los verdaderos fuegos artificiales comenzaron en 2021, cuando el Tesoro de EE. UU. señaló a DeFi como un centro potencial para actividades ilícitas en sus prioridades de “Antilavado de dinero y financiación del terrorismo” (AML/CFT).

Si bien los reguladores no actuaron de inmediato, la evidencia estaba en la pared: DeFi estaba en su punto de mira.

La regla KYC del IRS: ¿Qué está pasando ahora?

Avance rápido hasta 2024, y el IRS oficialmente dejó caer el martillo. La nueva regla, que entrará en pleno vigor en 2027, requiere que las plataformas front-end de DeFi:

1. Recopile ID de usuario y detalles de transacciones.
2. Informe estos detalles al IRS.
3. Denegar el acceso a usuarios que no cumplan.

Si le suena familiar, es porque los intercambios centralizados recibieron un mandato similar a principios de este año. Pero si bien Coinbase y sus similares tienen la infraestructura para manejar el cumplimiento, las plataformas DeFi no la tienen. La mayoría ni siquiera tiene empleados, servicios de atención al cliente ni responsables de cumplimiento.

Muchas interfaces DeFi pueden simplemente cerrarse en lugar de cumplir. Otros podrían intentar adaptarse, pero corren el riesgo de alienar a los usuarios, quienes podrían cambiar sin problemas a otra plataforma DeFi que no cumpla.

Finanzas descentralizadas frente a regulaciones estadounidenses: ¿KYC destruiría DeFi?

La medida del IRS plantea cuestiones existenciales para DeFi. Aquí hay algunas formas clave en las que KYC podría cambiar las cosas.

La liquidez podría agotarse. DeFi funciona con liquidez. Cuando los usuarios proporcionan fondos a los protocolos a cambio de recompensas, esos fondos crean los fondos que impulsan los préstamos, los préstamos y las transacciones.

Pero si los requisitos de KYC asustan a los usuarios, o simplemente no quieren que sus datos se compartan con el IRS, podrían retirar su liquidez, reduciendo el ecosistema.tem.

DeFi podría perder su alma descentralizada. Suena dramático; La belleza de DeFi radica en su descentralización.

Hacer cumplir KYC probablemente impulsaría las plataformas DeFi hacia la centralización. Es posible que las plataformas tengan que asociarse con intermediarios o centralizar sus operaciones para cumplir, frustrando su propósito principal.

La innovación podría trasladarse al extranjero. Al igual que muchos intercambios de cifrado huyeron a jurisdicciones más amigables después de que EE. UU. endureciera su control regulatorio, los protocolos DeFi podrían hacer lo mismo.

Los desarrolladores podrían trasladarse a países con reglas menos estrictas, limitando el acceso de los usuarios estadounidenses a proyectos de vanguardia.

Los desafíos legales son casi seguros. Figuras destacadas de la industria de la criptografía, como Hayden Adams de Uniswap, ya han criticado la norma del IRS, enmarcándola como un ataque a la innovación.

Se espera que los grupos de defensa de las criptomonedas, como la Blockchain Association, impugnen la norma en los tribunales, argumentando que sobrepasa la autoridad regulatoria y podría sofocar la innovación en los EE. UU.

Surgen alternativas centradas en la privacidad. Los usuarios pueden recurrir a proyectos centrados en la privacidad porque los requisitos de KYC hacen que el DeFi tradicional sea menos atractivo. Un puñado de protocolos ofrecen un anonimato total (aunque controvertido), y nuevos proyectos que enfatizan la tecnología a prueba de conocimiento cero podrían ganar terreno.

Estas tecnologías permiten a los usuarios verificar su identidad o sus fondos sin revelar detalles confidenciales, lo que ofrece un posible término medio.

Una historia de resistencia: DeFi y KYC

Esta no es la primera vez que las criptomonedas se enfrentan a la regulación, y la historia sugiere que la comunidad no dará marcha atrás sin luchar.

Cuando Nueva York introdujo su controvertida BitLicense en 2015, muchas empresas de criptomonedas simplemente abandonaron el estado, lo que fue un componente importante de la fuga de talentos de la ciudad de Nueva York hacia ciudades pro-cripto y pro-negocios como Miami.

De manera similar, después de que China prohibiera la minería de Bitcoin en 2021, los mineros no se detuvieron: simplemente se mudaron a Kazajstán, Estados Unidos y otros países con restricciones mineras más flexibles.

DeFi podría seguir un camino similar. Los protocolos en sí, al estar descentralizados, no se pueden cerrar.

Como mucho, los reguladores pueden centrarse en las interfaces (los sitios web fáciles de usar).

Pero para los usuarios expertos, interactuar con DeFi directamente a través de contratos inteligentes o navegadores de aplicaciones descentralizadas (dApp) no es tan difícil. No es ideal para la adopción generalizada, pero es una solución alternativa que los usuarios incondicionales aceptarán.

Reflexiones finales: ¿Qué pasará después con DeFi y KYC?

La lucha entre KYC y DeFi está lejos de terminar.

Mientras reguladores como el IRS están redoblando sus esfuerzos en materia de cumplimiento, los desarrolladores de DeFi están innovando a una velocidad vertiginosa. Ya sea a través de batallas legales, avances tecnológicos o pura terquedad, la comunidad criptográfica encontrará formas de adaptarse.

Aún así, la norma del IRS es un momento decisivo. Señala un futuro en el que los gobiernos no se quedarán de brazos cruzados mientras los sistemas descentralizados prosperan fuera de su control. La pregunta no es solo si KYC y DeFi pueden coexistir, sino si la visión de las finanzas descentralizadas puede sobrevivir a los crecientes dolores de la supervisión regulatoria.

Por ahora, lo mejor que puede hacer el usuario promedio de DeFi es mantenerse informado.

La batalla por la privacidad financiera se está intensificando y las decisiones que se tomen en los próximos años podrían moldear el futuro de las finanzas en las próximas décadas.

Así es como vemos que se desarrolla.

Algunas interfaces DeFi (Uniswap, Aave y otras) pueden explorar silenciosamente opciones para cumplir con los requisitos KYC del IRS, incluso si públicamente se resisten.

Espere una combinación de estrategias: algunos pueden implementar geocercas (prohibir directamente a los usuarios estadounidenses), otros pueden comenzar a explorar asociaciones con proveedores de cumplimiento y algunos pueden redoblar sus esfuerzos por descentralizarse aún más para escapar de la mira regulatoria.

Los grupos de defensa de las criptomonedas, como la Blockchain Association o Coin Center, probablemente presentarán demandas desafiando la autoridad del IRS para hacer cumplir estas reglas.

El quid del argumento es que los protocolos DeFi no son «intermediarios» y, por lo tanto, quedan fuera del alcance de la ley. Tiene mucho sentido para nosotros, pero estos casos podrían prolongarse durante años, pero se espera que al menos algunas batallas judiciales encarnizadas comiencen en unos meses.

Ahora, suponiendo que nada cambie y nos dirigimos a la aplicación de KYC…

Las plataformas DeFi dirigidas a usuarios estadounidenses podrían experimentar una fuerte caída en la liquidez a medida que los usuarios preocupados por la privacidad se retiren.

Esto será más evidente en protocolos de renombre con interfaces centralizadas, a medida que los usuarios migren a alternativas descentralizadas o plataformas fuera de EE. UU.

Sin embargo, DeFi es global y regiones como Europa y Asia (especialmente Singapur y Hong Kong) pueden absorber parte de la liquidez que sale del ecosistema estadounidense.

Los entusiastas de DeFi en EE. UU. comenzarán (si aún no lo han hecho) a usar VPN y otros medios para acceder a esas plataformas.

En el mismo sentido, veremos el aumento del DeFi clandestino y peer-to-peer. Así como los intercambios centralizados dieron lugar a los descentralizados, las plataformas DeFi implementadas por KYC probablemente darán lugar a protocolos P2P y alternativas clandestinas.

Algunas plataformas ya ofrecen comercio entre pares sin custodia y sin intermediarios.

Podríamos ver una nueva generación de herramientas DeFi que eluden por completo las interfaces reguladas y se basan en transacciones de billetera a billetera e interacciones directas de contratos inteligentes.

El impulso para el cumplimiento de KYC impulsará el desarrollo en dos áreas clave: tecnologías que preservan la privacidad (pruebas de conocimiento cero y soluciones de identidad descentralizadas) y tecnología reg Las empresas (tecnología regulatoria) especializadas en el cumplimiento de las criptomonedas cobrarán gran relevancia y ofrecerán soluciones KYC plug-and-play para protocolos DeFi.

Finalmente, mientras Estados Unidos refuerza su control sobre DeFi, otros países podrían tomar el camino contrario. Los reguladores de jurisdicciones como Suiza, Estonia y Liechtenstein han mostrado una mayor disposición a trabajar con la industria de la criptografía que en contra de ella.

Si Europa adopta un enfoque más suave y favorable a la innovación, podría atraer desarrolladores, usuarios y liquidez de Estados Unidos, creando oportunidades para el arbitraje regulatorio global.

Como recordatorio de lo que está en juego, a diciembre de 2024, el valor total bloqueado (TVL) de DeFi, una medida de todos los activos depositados en los protocolos DeFi, asciende a 45.500 millones de dólares a nivel mundial, por debajo de su pico de 2021.

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Plataformas como Uniswap ($3,86 mil millones de TVL), Aave ($4,6 mil millones de TVL) y Curve ($3,5 mil millones de TVL) dominan el espacio y procesan miles de millones en transacciones mensualmente.

Las tarifas de transacción también son una fuente importante de ingresos. Solo Uniswap recauda $3 millones en tarifas diariamente, lo que lo convierte en uno de los protocolos más lucrativos del ecosistema. Ese dinero no sólo aparece en una pantalla: financia el desarrollo, paga a los contribuyentes y alimenta toda una industria de empleos.

Si Estados Unidos aplica regulaciones demasiado estrictas, gran parte de esta actividad podría migrar al extranjero. Los empleos, la innovación, los ingresos… todo seguirá. A nivel mundial, 1.400 millones de adultos siguen sin servicios bancarios, y DeFi permite que cualquier persona con un teléfono inteligente y una conexión a Internet acceda a cuentas de ahorro, préstamos y oportunidades de inversión sin necesidad de una cuenta bancaria o historial crediticio.

La necesidad de DeFi no desaparecerá, pero la oportunidad en EE. UU. sí podría hacerlo si no tenemos cuidado.