Demanda de Ethereum impulsada por el uso en aplicaciones en cadena y transferencias de tokens: CoinShares

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Según un informe, la demanda de Ethereum (ETH) está impulsada en gran medida por el uso del token en aplicaciones en cadena y transferencias de tokens. relación por CoinShares.

Los casos de uso de Ethereum han aumentado, pero falta valor a largo plazo

En un informe detallado publicado recientemente, Matthew Kimmell de CoinShares señaló que a pesar del potencial de Ethereum para albergar aplicaciones populares en el futuro, los inversores luchan por ver una propuesta de valor significativa en su token ETH nativo.

Desde su creación en julio de 2015, Ethereum ha logrado grandes avances, siendo testigo constante de la aparición de nuevos casos de uso, desde simples transferencias de tokens hasta su uso en aplicaciones en cadena, protocolos financieros descentralizados (DeFi) y, más recientemente, no- tokens fungibles (NFT).

Según el informe, Ethereum comenzó a tener una utilidad más amplia a partir de 2018, cuando su uso principal pasó de las transferencias de tokens a aplicaciones simples en cadena, sistemas de identidad digital y retiros en cadena.

A partir de 2020, Ethereum ha facilitado casos de uso más complejos, como participación de protocolos, extracción de liquidez, MEV (valor máximo explotable), puentes, oráculos y tecnologías de capa dos. Mientras creciente Si bien los casos de uso pueden parecer favorables para Ethereum a nivel superficial, el desafío radica en el hecho de que el uso de ETH se concentra en una gama limitada de servicios.

El informe dice:

Sin embargo, la dura verdad es que un conjunto muy pequeño de servicios constituye consistentemente la mayor parte del uso de Ethereum, y estos conjuntos giran en gran medida en torno a la especulación o la simple transferencia de valor, no necesariamente el tipo de casos de uso complejos de «utilidades del mundo real» previstos originalmente. por desarrolladores de la Fundación Ethereum.

El siguiente cuadro confirma esta observación y muestra que las simples transferencias de tokens y las interacciones de aplicaciones constituyen la mayor parte del uso de ETH, seguidas de la infraestructura, las operaciones de corretaje y la gestión de contratos.

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Los mercados dominan el uso de aplicaciones, las monedas estables impulsan las transferencias de tokens

El informe destaca que los mercados en cadena, especialmente los intercambios descentralizados (DEX) como Uniswap, dominan las interacciones de las aplicaciones. En particular, más del 90% de las tarifas de transacción provienen de la actividad del mercado.

En la primera mitad de 2024, Uniswap por sí solo capturó alrededor del 15% de las tarifas de transacción de Ethereum. Esto no es sorprendente, ya que el principal DEX recientemente logrado el objetivo de generar 50 millones de dólares en ingresos. Por el contrario, las plataformas comerciales de NFT han sufrido drásticamente. rechazar en las transacciones de los usuarios desde que alcanzó su punto máximo en 2021.

Las transferencias de tokens siguen desempeñando un papel clave en la actividad de la red Ethereum. Con el ecosistema en constante expansión, el tipo de tokens transferidos se ha diversificado. Sin embargo, ETH y monedas estables como USDT y USDC se han convertido en tokens dominantes en términos de tarifas de transacción.

El siguiente gráfico ilustra el aumento de las monedas estables desde mediados de 2017, cuando el USDT comenzó a experimentar una alta adopción como par comercial para casi todos los tokens ERC-20 que figuran en los intercambios de criptomonedas. La entrada de Circle en el mercado a finales de 2020 con su moneda estable USDC aumentó aún más el uso de monedas estables dentro del ecosistema Ethereum más amplio.

Una observación interesante hecha en el informe se refiere al uso creciente de soluciones de capa 2 de Ethereum. Si bien su adopción solucionó algunos de los problemas de escalabilidad de Ethereum, también, sin querer, redujo la demanda de la capa base de Ethereum. Kimmel señala:

En nuestra opinión, el último gran cambio, EIP-4844que incentivó en gran medida la Capa 2, trabajó directamente en contra de los beneficios de diseño económico del EIP-1559, que vinculó el valor del ether a la demanda de la plataforma de la Capa 1.

ETH cotiza a 2.613 dólares al momento de esta publicación, un aumento del 0,2% en las últimas 24 horas. Las monedas estables como USDT y USDC tienen una capitalización de mercado de 119 mil millones de dólares y 36 mil millones de dólares, respectivamente.