Descubra cómo podrían reaccionar el oro, el dólar estadounidense y los rendimientos

PUNTOS CLAVE DEL INFORME DEL MERCADO LABORAL DE EE. UU.:

• La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicará el viernes su última encuesta sobre nóminas no agrícolas.
• Se espera que la economía haya creado 170.000 puestos de trabajo en agosto
• Ahora que la Fed adopta una postura centrada en los datos, la fortaleza o debilidad de los datos ayudará a dirigir el proceso. la política monetaria perspectivas, marcando el tono de la Dólar americanodevoluciones y precios del oro en los mercados financieros.

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El presidente de la Reserva Federal, Powell, pronunció un mensaje sincero en el simposio de Jackson Hole: la inflación se ha desacelerado, pero sigue invicta a pesar de una serie de alzas de tasas de línea dura desde 2022. Sin embargo, esta evaluación dura ha sido atenuada por una nota Cautelosa: los responsables de las políticas “andarán con cuidado” en cualquier movimiento posterior, lo que indica un compromiso inquebrantable con las decisiones futuras basadas en datos.

El paso a un enfoque basado en datos aportará un nuevo nivel de significado a la información económica entrante. Por este motivo, el próximo informe sobre el mercado laboral, previsto para el viernes por la mañana, podría desempeñar un papel clave en la función de reacción del banco central, convirtiéndose en una especie de brújula para guiar el proceso de formulación de políticas en las reuniones del FOMC.

Centrándonos en la próxima encuesta de empleo de EE.UU., se pronostica que las nóminas no agrícolas (NFP) habrán aumentado en 170.000 en agosto, tras un aumento de 187.000 en julio, lo que permitirá que la tasa de desempleo se mantenga estable en el 3,5%. Mientras tanto, se espera que los salarios promedio por hora aumenten un 0,3% mensual y un 4,4% año tras año, siendo esta última cifra un poco demasiado alta e inconsistente con el objetivo de inflación del 2,0%.

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EXPECTATIVAS EN EL INFORME DE EMPLEO DE ESTADOS UNIDOS

Fuente: Calendario económico DailyFX

En los últimos días, una serie de indicadores económicos mediocres, incluidos JOLTS, confianza del consumidor y contratación en el sector privado, han llevado a los inversores a reevaluar a la baja la trayectoria ascendente de la Reserva Federal, lo que ha hecho bajar los rendimientos. Las expectativas sobre las tasas de interés podrían caer aún más si el crecimiento del empleo decepciona, pero podrían dispararse rápidamente en caso de un informe muy positivo sobre el mercado laboral.

PROBABILIDAD DE REUNIÓN DEL FOMC

Fuente: Peaje ECM FedWatch

En cuanto a los posibles escenarios, cabe destacar dos posibles casos:

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Escenario 1: Fuerte crecimiento del empleo y rápido crecimiento de los ingresos medios por hora

El crecimiento del empleo por encima de 200.000 y los altos salarios reforzarán los riesgos de inflación al alza, aumentando la probabilidad de uno o dos aumentos más de un cuarto de punto en 2023 y tasas más altas durante un período más largo. Este escenario debería beneficiar al dólar estadounidense y a los rendimientos de los bonos del Tesoro, pero ejercería presión a la baja sobre los precios del oro y otros activos sensibles a los tipos.

Escenario 2: Débil crecimiento del empleo y salarios medios por hora inferiores a lo esperado

Si la lectura del NFP cae por debajo del umbral de 150.000 y el crecimiento de los salarios se modera más de lo esperado, los operadores podrían recalibrar rápidamente las perspectivas de la política monetaria de la Fed, recortando las apuestas a favor de nuevas subidas de tipos bajo el supuesto de que la economía está empezando a recuperarse. Este escenario afectaría los rendimientos de los bonos del Tesoro y arrastraría a la baja al dólar estadounidense, pero podría impulsar los precios del oro.