DXY listo para obtener más ganancias en euros y yenes en dificultades

Pronóstico fundamental del dólar estadounidense: alcista

• El dólar estadounidense subió después de que las apuestas sobre aumentos de tasas de la Fed aumentaron debido a las sólidas cifras del IPC
• Es probable que la debilidad del yen japonés continúe debido a la decisión de política acomodaticia del Banco de Japón
• EUR/USD proporcionará ventaja DXY con aumento de tasas del BCE que probablemente no moderará la inflación

El dólar estadounidense subió al alza la semana pasada, alcanzando niveles sin cambios desde septiembre de 2002, luego de que un informe de inflación estadounidense reforzó las apuestas sobre el aumento de tasas de la Reserva Federal. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de junio subió un 9,1% respecto al año anterior, superando un aumento esperado del 8,8%. La inflación subyacente, una medida que elimina los precios de los alimentos y la energía, ha aumentado más de lo esperado.

Esto aumentó las posibilidades de una subida de tipos de 100 puntos básicos en la reunión del FOMC del 27 de julio a más del 50 %, según los futuros de los fondos federales. Esas apuestas disminuyeron durante el fin de semana, pero se mantuvieron más altas que antes de los datos del IPC. Los funcionarios de la Reserva Federal ayudaron a mitigar estas expectativas antes de que comenzara el período de bloqueo del FOMC el 16 de julio.

Según el último informe Compromisos de los comerciantes de la CFTC, los especuladores redujeron las apuestas largas en el dólar estadounidense por segunda semana. A pesar de la caída de dos semanas, los especuladores siguen siendo en gran parte largos netos en el USD. El período de referencia de los datos finalizó el 12 de julio, lo que deja a los mercados a oscuras sobre el posicionamiento posterior al IPC.

Dólares estadounidenses (DXY) frente a dólares estadounidenses largos no comerciales de la CFTC

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USD/JPY enfrenta decisión política del Banco de Japón

El yen japonés cayó a su nivel más bajo desde agosto de 1998 frente al dólar estadounidense. El JPY representa el 13,6% de la ponderación del índice DXY, justo por detrás del euro. La debilidad de la moneda de Japón se deriva de su política monetaria divergente. El Banco de Japón ha mantenido su política extremadamente acomodaticia, incluido el control de la curva de rendimiento (YCC), lo que lo enfrenta a sus principales competidores.

Mientras tanto, un segmento de comerciantes está corto en bonos del gobierno japonés (JGB) al apostar por la posibilidad de un riesgo extremo de que el BoJ abandone su límite de rendimiento del 0,25%. Esto se traduciría en ganancias saludables, ya que el valor razonable de estos bonos llevaría el rendimiento a alrededor del 0,60%, aunque es poco probable que el BoJ colapse. Por el contrario, es probable que los objetivos de inflación y crecimiento del banco central reciban un ajuste.

Lo más probable es que el yen experimente un fuerte repunte en caso de que el BoJ se aleje de su postura política relajada, pero mientras tanto se avecina otra desventaja para el JPY. USD/JPY Las medidas de volatilidad implícita de 1 semana y 1 mes han aumentado durante la semana pasada, lo que sugiere que las fluctuaciones de precios pueden aumentar.

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La dirección EUR/USD incierta sobre el BCE

El EUR/USD cayó alrededor del 1% la semana pasada, rompiendo brevemente por debajo del par por primera vez desde 2002. Europa enfrenta una crisis energética inminente mientras el bloque lucha por asegurar los suministros de energía necesarios para el invierno. Los líderes europeos temen que su ya reducido suministro de gas natural pueda deteriorarse rápidamente. El oleoducto Nord Stream 1 está fuera de servicio por mantenimiento hasta el 21 de julio, pero Rusia podría extender la interrupción incluso si una turbina de Canadá, retrasada por las sanciones, regresa a tiempo.

Se espera que el Banco Central Europeo eleve la tasa de depósito de referencia en 25 pb el jueves, dando inicio a su respuesta al aumento de los precios. Esto aún dejaría tasas de interés negativas en Europa y podría tener un impacto limitado en los precios de los alimentos y la energía, que se ven impulsados ​​por problemas en la cadena de suministro causados ​​por las sanciones rusas y la guerra en Ucrania. La inflación en la eurozona alcanzó el 8,6% en junio. Las medidas de volatilidad implícita han aumentado durante la última semana, lo que sugiere que el EUR/USD está listo para experimentar grandes oscilaciones de precios.

— Escrito por Thomas Westwater, analista de DailyFX.com

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