El PIB de Canadá va camino de un crecimiento de casi el 3 % en el primer trimestre, pero no debería preocupar a los halcones del BOC – CIBC

El PIB de enero de Canadá aumentó un 0,5 % intermensual en el informe de hoy frente al 0,3 % previsto. Además, la estimación anticipada de febrero fue del +0,3 %, una señal de un fuerte crecimiento continuo a pesar de una rápida desaceleración en el sector inmobiliario y las altas tasas de interés.

CIBC señala que la economía de Canadá ha mostrado resiliencia hasta principios de 2023, con datos mensuales del PIB que apuntan a un crecimiento anualizado de casi el 3% en el primer trimestre, eliminando los temores de recesión. Señalan que el aumento del 0,5% en el PIB de enero fue impulsado por aumentos en la minería, el petróleo y el gas, el transporte y el almacenamiento, y los servicios de alojamiento y alimentación. La relajación de las restricciones de oferta anteriores parece ser un catalizador, ya que ha contribuido al crecimiento y también ha calmado la inflación.

Aún mejor noticia es que un crecimiento más fuerte tiene vientos de cola demográficos. CIBC dice que debe verse en el contexto de una población en edad laboral en aumento, con la población en edad laboral de Canadá creciendo a un ritmo anualizado del 2,1%, dejando el crecimiento per cápita no muy por delante del crecimiento de la población (y, por lo tanto, no necesariamente inflacionario).

El Banco de Canadá esperaba un crecimiento de solo 0,5% en su pronóstico del primer trimestre publicado en enero.

“El hecho de que la inflación también haya caído un poco más rápido de lo que se pensaba sugiere que gran parte del crecimiento que estamos viendo está relacionado con la relajación de las restricciones de oferta anteriores y, como tal, la aparente fortaleza de la economía para comenzar 2023 puede no ser demasiado preocupante para Todavía esperamos que el impacto de las pasadas subidas de tipos de interés se manifieste en un crecimiento más lento durante el resto del año”, escribe CIBC, y añade que el listón para que el BOC abandone los márgenes y vuelva a subirlos es muy alto.

El mercado está valorando en un 85% la probabilidad de que el BOC deje las tasas sin cambios en su próxima reunión el 12 de abril, con el resto posicionado para un recorte.