Es probable que el repunte de los precios del oro sea de corta duración, ya que pesan tanto los tipos estadounidenses como las importaciones chinas.

ANÁLISIS DEL ORO Y PUNTOS DE DISCUSIÓN

• Precios del oro rebotó en las primeras operaciones del viernes
• La acción parece correctiva tras fuertes caídas y no parece respaldada por un evento concreto
• NOSOTROS PCE Los datos de inflación serán el próximo gran indicador

Los precios del oro lograron registrar un ligero repunte en el comercio europeo el viernes, pero siguen camino de su peor resultado mensual desde febrero de este año, ya que una serie de factores fundamentales y técnicos hacen la vida muy difícil a los alcistas.

Como siempre en estos días, el más obvio de estos factores es el monetario. Se espera que las tasas de interés estadounidenses se mantengan “más altas por más tiempo” mientras la Reserva Federal lucha contra la inflación. Los últimos datos sugieren que parece estar ganando la batalla, pero no hay señales de una retirada prematura del campo. De hecho, el escenario base de los mercados es que las tasas aumentarán otro cuarto de punto porcentual este año y probablemente se mantendrán por encima del 5% durante el próximo.

Otros bancos centrales también parecen dispuestos a mantener sus tipos clave en torno a los niveles actuales. Dicho esto, no es difícil encontrar rendimientos libres de riesgo comparativamente atractivos en los mercados de bonos gubernamentales. Por supuesto, tener oro no produce nada y generalmente genera costos, por lo que no es difícil ver por qué los inversores podrían abandonar sus tenencias de metales en favor del papel.

La fortaleza general del dólar estadounidense ha sido una característica importante del mercado de divisas este año. Pero esta misma fortaleza hace que el oro denominado en dólares y sus sustitutos del oro sean más caros para quienes se ven obligados a comprarlos con otras monedas.

China actúa para frenar la prima local del oro

El viernes hubo más malas noticias para el oro, ya que, según se informa, Beijing abrió la puerta a más importaciones de oro. Este movimiento hizo que los precios del oro chino cayeran más en un día desde 2020, ya que la prima de una onza de oro en China cayó drásticamente. Desde un máximo de 120 dólares la onza, la prima cayó a 10 dólares. Los inversores chinos han estado muy ansiosos por mantener oro frente a vientos en contra fuertes y específicos en otros mercados de inversión nacionales, particularmente en bienes raíces, que anteriormente habían sido una opción de inversión atractiva.

Si estos vientos en contra no disminuyen, es probable que China siga siendo un punto brillante para el mercado del oro, pero las acciones de Beijing ciertamente han atenuado un poco esa luz.

Otro punto positivo podrían ser nuevas señales de que la inflación estadounidense está aflojando su control. Si comienzan a ver reevaluados los pronósticos de tasas de interés y se adelanta el posible momento de los recortes de tasas, el oro probablemente se beneficiaría.

Los mercados volverán a tener un vistazo importante a las presiones sobre los precios en Estados Unidos más adelante en la sesión con la publicación de los datos de inflación de agosto en las series de gasto del consumidor y gasto personal. Se sabe que este es uno de los indicadores favoritos de la Reserva Federal, por lo que definitivamente atraerá a una multitud.

Análisis técnico de los precios del oro.

Gráfico compilado usando TradingView

Una amplia tendencia bajista desde los máximos de mayo, muy por encima de la marca psicológica de 2.000 dólares, se ha convertido en una fuerza más apremiante en las últimas dos semanas, con el oro cayendo por debajo del promedio móvil de 200 días que se había observado con mucha atención.

Sin embargo, los precios siguen siendo ligeramente más altos que a principios de este año, aunque no parece que esta situación vaya a durar. Las fuertes caídas de los últimos tres días han hecho que el soporte ceda en el último mínimo significativo, el mínimo intradiario del 21 de agosto de 1.884,52 dólares.

Los precios también cayeron por debajo del segundo retroceso de Fibonacci del repunte hasta máximos de mayo desde los mínimos de noviembre del año pasado. Alcanzó los 1.893,52 dólares y el miércoles cayó por debajo. Ahora la atención ha vuelto a la amplia banda comercial del período comprendido entre el 10 de febrero y el 9 de marzo, en la que los precios ahora se han retirado. Esto contiene el tercer retroceso en 1.840,66 dólares, que puede tener dificultades para contener a los bajistas si el soporte clave alrededor de 1.850 dólares cede decisivamente.

Los alcistas esperan mantener el mercado por encima de ese punto para evitar nuevos colapsos, posiblemente más profundos.

–Por David Cottle para DayFX.