Hawkish Powell y la posible compra de USD a fin de mes

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• Prensa de Uber Hawkish Powell
• Precios de mercado en 5 incrementos en 2022
• El reequilibrio de fin de mes puede requerir una compra considerable de USD

Una conferencia de prensa muy agresiva del presidente Powell, quizás una sorpresa para algunos (lo fue para mí), a la luz de la reciente derrota que hemos visto en las últimas dos semanas, en respuesta al endurecimiento de las condiciones financieras, que pensé que Powell habría tomado nota de, teniendo en cuenta una decepción hawkish. En cambio, vimos lo contrario con la presidencia de la Fed imperturbable por la reciente volatilidad del mercado, respaldando condiciones financieras más restrictivas.

Entonces, un par de comentarios importantes que Powell hizo ayer

Ha sido muy positivo en el mercado laboral, tanto que «hay mucho margen para subir tipos sin mermar el empleo»

Cuando se le preguntó sobre el movimiento de 50 puntos básicos, el presidente de la Fed respondió afirmando que la Fed no ha tomado ninguna decisión sobre la magnitud de las subidas de tipos. En otras palabras, no descarte explícitamente 50 pb y, por lo tanto, los mercados monetarios descontaron un ajuste de 30 pb en marzo. Sin embargo, por ahora, todavía espero que la tasa de 25 pb despegue.

Por otra parte, el presidente de la Fed no ha descartado una subida de tipos en cada reunión, lo que a su vez ha llevado al mercado a descontar casi 5 subidas de tipos este año. Realmente muy agresivo, enfatizando el súper hawk presser de Powell. La perspectiva está lejos de ser incierta y se verá afectada por los próximos datos, que se han endurecido recientemente. Tal vez por el impacto de Omicron, pero hay que tener cuidado. Recordatorio, hoy será el lanzamiento de las primeras solicitudes de desempleo, por lo general no un motor del mercado, pero dado el aumento considerable de la semana pasada (la mayoría desde mediados de julio), vale la pena ver si fue una sola vez.

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Fuente: Refinitiv

Reequilibrio de fin de mes

Hoy es el final del mes al contado (dos días antes de que finalice el mes), que generalmente se asocia con empresas que compran USD. Ahora siempre es difícil saber si los flujos de fin de mes tienen un gran impacto en la acción del precio, pero eso es algo a tener en cuenta, especialmente en los meses en los que el mercado de valores ha experimentado un movimiento considerable, como este mes.

Rebalanceo de fin de mes en teoria

El mayor episodio de volatilidad proviene de la corrección de fin de mes, que ocurre en la última actividad, donde los movimientos tempranos extremos del mercado a menudo pueden ocurrir entre las 3:00 p. m. y las 4:00 p. m., hora de Londres. Estos flujos de divisas provienen principalmente del reequilibrio de acciones.

Por lo tanto, si un administrador de cartera del Reino Unido tiene activos denominados en dólares estadounidenses y busca cubrir el riesgo de divisas, un aumento mensual en el valor de esos activos conducirá a una mayor cobertura en dólares (venta de dólares). Por ejemplo, si las acciones tienen cobertura de divisas y las acciones de EE. UU. (S&P 500) subieron durante el mes mientras que el FTSE 100 (mercado de valores del Reino Unido) se negoció sin cambios, los inversores del Reino Unido venderían dólares estadounidenses frente a la libra esterlina para aumentar su cobertura, lo que generaría una apreciación. en GBP/USD. Cuanto mayor sea el rendimiento superior del mercado de valores de EE. UU. frente al Reino Unido, se asociará con una mayor venta del dólar estadounidense frente a la libra esterlina, lo que empujará a la libra esterlina a subir aún más. Sin embargo, los movimientos extremos a menudo pueden regresar parcialmente al día siguiente de la corrección de fin de mes. Dicho esto, la ocurrencia de tal evento en un mercado líquido como FX sugiere que la corrección de Londres (especialmente la corrección de fin de mes) es importante para que los operadores de FX estén atentos. (Trading GBP/USD: una visión general del par Forex libra-dólar)

El bajo rendimiento de las acciones de EE. UU. podría conducir a una compra considerable de USD

Este mes, el S&P 500 cayó alrededor de un 8 %, lo que podría provocar una compra considerable de USD hacia finales de mes. Como se muestra en el gráfico a continuación, en los meses en que el S&P 500 cayó un 3% o más (ha ocurrido 21 veces desde principios de 2010), el EUR/USD tendió a caer hacia el final del mes, lo más grande que ocurrió. en T-2 (hoy) antes de revertir las pérdidas posteriores.

Rentabilidad media del EUR/USD al final del mes cuando el S&P 500 cae un 3 % o más