La disminución de la población tendrá un impacto global

La gran población de China está comenzando a disminuir, y la tasa de disminución podría acelerarse drásticamente en los años venideros. ¿Qué significará esto para la economía y los mercados mundiales?

• La transferencia de recursos humanos masivos a la economía mundial ha acelerado el ascenso de China
• Pero esos recursos ahora están comenzando a disminuir.
• Esto también tendrá efectos profundos en las economías desarrolladas.

Casi uno de cada cinco humanos todavía llama hogar a China, más de 1.400 millones de personas. Sin embargo, enero trajo noticias de que la población del país disminuyó en 2022, por primera vez en sesenta años. Según datos oficiales chinos, había 850.000 chinos menos que en 2021.

La población total fue de 1.411.800 millones el año pasado, para ser exactos. Y cae. Había más noticias inquietantes en los detalles. La tasa de natalidad de China cayó a 7,52 recién llegados por cada 1.000 habitantes. Increíblemente, es mucho más bajo que las economías desarrolladas como los EE. UU. y el Reino Unido. La tasa de la India es 16,52. Es más del doble que en China.

La tasa de fecundidad ha caído más allá del nivel de 2,1 necesario para mantener la población estable allá por 1991. La bomba de relojería demográfica que comenzó entonces está funcionando de forma muy siniestra ahora.

Ahora es seguro que India pronto superará a China como el país más poblado del mundo. De hecho, es posible que ya lo haya hecho.

La política del hijo único de China: las consecuencias

Siete años después de abolir su política de hijo único, China ha entrado en lo que uno de sus propios funcionarios llamó una era de «crecimiento demográfico negativo». Parece que, incluso libres de las restricciones oficiales que limitan el tamaño de la familia, muchos chinos desconfían de la crianza. Los costos del cuidado de los niños a menudo se consideran extremadamente prohibitivos.

De hecho, las familias numerosas, incluso las familias bastante modestas según los estándares globales, simplemente ya no forman parte del panorama cultural chino. Con una crisis del costo de vida, un aumento en la edad de las personas para casarse y más mujeres que eligen trabajar, es poco probable que regresen pronto.

Ahora, obviamente, todo esto es extremadamente importante para los políticos chinos y los demógrafos sin duda están fascinados por ello. Pero cuidado, el cambio demográfico de China tendrá un enorme impacto global mucho más allá de sus fronteras.

El crecimiento de China en la era de la globalización y más allá

Al salir del aislamiento a principios de la década de 1980, la economía de China se ha conectado cada vez más con la corriente principal mundial. Absorbió materias primas en una escala desconocida antes y construyó el dominio de las exportaciones en miles de mercados, en cientos de países, gracias en gran parte a una gran cantidad de mano de obra altamente competitiva, cuyos cinturones de óxido y fábricas abandonadas en todo Occidente que el mundo soporte. triste testigo.

Hoy, con las autoridades monetarias en todas partes luchando contra la inflación en una escala que no se veía desde principios de la década de 1980 (lo adivinó), una de las principales preguntas que enfrentan los participantes del mercado en todo el mundo se centra en qué tan exitosos serán y si alguna vez volveremos a la días felices, anteriores a Covid, cuando los precios estaban allí, amigables y tranquilizadores.

Bueno, si el suministro interminable de mano de obra barata de China finalmente comienza a disminuir, seguramente es una apuesta segura que el efecto calmante que el país alguna vez tuvo sobre los precios globales también se desvanecerá. Esto no tiene que suceder pronto, por supuesto. China sigue siendo una potencia manufacturera y la automatización puede mantener los productos baratos incluso cuando aumentan los costos laborales.

Pero algunos observadores de China creen que la disminución de su población ahora se acelerará con bastante rapidez. Hay quienes piensan que el envejecimiento actual de la población y la falta de reemplazo significa que puede haber solo la mitad de chinos a fines de este siglo que en la actualidad.

GRÁFICO: Número de personas empleadas en China

Las naciones occidentales que enfrentan picos de población han recurrido a la migración en un intento por llenar los vacíos. Parece poco probable que China pueda hacer lo mismo, incluso si quisiera. Y, francamente, hay pocas señales de que lo haga. A modo de comparación, hasta el 17% de los residentes alemanes nacieron en otros lugares. En China, la cifra podría descender hasta el 0,1% y sigue siendo prácticamente imposible que los extranjeros obtengan la ciudadanía china.

Ahora, frente a las realidades posteriores a la COVID-19 y desconfiadas del giro más autoritario de Beijing, muchas naciones, sin embargo, han repensado su dependencia de la cadena de suministro de China. La propia China está intentando alejarse del modelo exportador que ha alimentado su fenomenal crecimiento pero del que ya se han exprimido los frutos más accesibles.

Pero agregue una población en declive y está claro que los días en que se podía confiar en los suministros chinos para mantener bajas las tasas de interés occidentales han quedado atrás. El resultado final probablemente será un costo de endeudamiento más alto de lo que los consumidores y empresarios occidentales están acostumbrados, una menor oferta de crédito y las consiguientes restricciones a la actividad económica.

El auge de la construcción en China vive del tiempo prestado

Luego está la pregunta. Ya hay señales claras de que el extraordinario auge de la construcción en China ha producido muchas más propiedades inmobiliarias de las que el país necesita. Según los informes, ahora hay 65 millones de propiedades vacías, suficientes para albergar a Francia. No se desconocen «pueblos fantasmas» completos.

Esta construcción se realizó en gran parte con materias primas importadas en grandes cantidades de países productores como Australia, lo que impulsó un auge minero sin precedentes. Incluso sin la bomba de relojería demográfica, desde hace tiempo ha quedado claro que la dependencia de China de la vivienda para el crecimiento económico tarde o temprano tendrá que adaptarse a las realidades del mercado. Pero, de nuevo, si bien los buenos tiempos para los proveedores chinos no tienen por qué terminar por completo, está claro que la fiesta tendrá que disminuir considerablemente.

Ahora es aún más probable que la población de China envejezca mucho antes de volverse rica, al menos como se entiende «rico» en los mercados maduros y desarrollados. Eso significa que la bonanza cosechada por los exportadores de bienes occidentales, especialmente bienes de lujo, también está en buen momento.

Otros países pueden llenar algunos de los vacíos, con India, Indonesia, Egipto y Nigeria como posibles. Pero nadie se ha posicionado tan agresiva y exitosamente en la economía mundial como China. Ni por asomo, de hecho. Parece poco probable que puedan compensar por completo la disminución de la población de China.

El envejecimiento de la población y la lucha por llenar las vacantes esenciales se están convirtiendo en hechos incómodos de la vida en el envejecimiento de Occidente. En China, es probable que estas dificultades crezcan aún más a medida que una economía construida sobre una población en constante crecimiento lucha con lo que antes parecía impensable.

—Por David Cottle para DailyFX