La Fed se mantiene firme y espera tres recortes de tipos en 2024; Los precios del oro suben a medida que caen los rendimientos

PUNTOS CLAVE DE LA DECISIÓN SOBRE LA TASA DE INTERÉS DEL FOMC

• La Reserva Federal mantiene los costes de endeudamiento sin cambios en el rango actual del 5,25% al ​​5,50%, en línea con las expectativas.
• El gráfico de puntos predice 75 puntos básicos de flexibilización en 2024, un poco menos que los precios actuales del mercado, pero avanzando en esa dirección.
• Oro y el dólar americano tomar diferentes rutas después del FOMC el anuncio llega por los cables

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La Reserva Federal concluyó hoy su última reunión de política monetaria de 2023, votando por unanimidad a favor de mantener la tasa de interés de referencia sin cambios en el rango actual de 5,25% a 5,50%, esencialmente en línea con las expectativas de Wall Street.

La decisión de mantener el status quo por tercera reunión consecutiva forma parte de una estrategia para proceder con mayor cautela en las siguientes etapas de la lucha contra la inflación, ya que los riesgos se han vuelto más equilibrados y bilaterales después de haber producido ya 525 puntos básicos de rentabilidad acumulada. . endurecimiento a partir de 2022.

Centrándose en la declaración del FOMC, la institución revisó a la baja su visión sobre la actividad económica, reconociendo que los indicadores recientes apuntan a un crecimiento modesto, pero afirmó la confianza en el mercado laboral al subrayar que las ganancias de empleo fueron fuertes a pesar de la moderación desde principios de año.

Fuente: Calendario económico DailyFX

En cuanto a los precios al consumo, el comunicado cambió su caracterización anterior, diciendo que «la inflación sigue siendo alta» y añadiendo que la tendencia se ha suavizado durante el año pasado, un voto de confianza en las perspectivas.

Al pasar a centrarse en la orientación futura, la Reserva Federal mantuvo un modesto sesgo de ajuste, aunque el lenguaje reflejó menos convicción en este escenario al incluir la palabra «cualquiera» en su mensaje para «determinar el alcance de cualquier ajuste adicional de la política que pueda ser apropiado». Ésta es la señal de que la campaña de senderismo realmente ha terminado.

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RESUMEN DE LAS PROYECCIONES ECONÓMICAS DE LA FED

PIB, TASA DE DESEMPLEO Y PCE BÁSICO

El resumen de proyecciones económicas de diciembre reveló importantes revisiones en comparación con las estimaciones trimestrales presentadas en septiembre.

En primer lugar, el producto interior bruto de 2023 se revisó al alza hasta el 2,6% desde el 2,1% anterior. Para el próximo año, la previsión se redujo moderadamente del 1,5% al ​​1,4%, lo que sigue indicando que no hay recesión en el horizonte.

En cuanto al mercado laboral, las perspectivas de la tasa de desempleo para este año y el próximo se mantuvieron sin cambios en el 3,8% y el 4,1% respectivamente, lo que refleja la confianza en la capacidad de la economía para contener la pérdida de empleos.

En cuanto al PCE básico, el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal pronostica ahora un final de año del 3,2%, muy por debajo de la proyección del 3,7% emitida tres meses antes. En 2024, se espera que este indicador caiga al 2,4%, ligeramente por debajo de la estimación anterior del 2,6%.

GRÁFICO DE PUNTOS FED

El diagrama de puntos, que ilustra la trayectoria esperada de las tasas de interés a lo largo de varios años según la visión de los funcionarios de la Reserva Federal, ha experimentado varios cambios notables.

En septiembre, las autoridades predijeron que los costos de endeudamiento terminarían 2023 en 5,6% (5,50%-5,75%), pero ahora están terminando el año en 5,4% (5,25%-5,50%), y el banco central ha hecho una pausa en las reuniones recientes. . También en ese momento, la Reserva Federal proyectó una orientación política del 5,1% en 2024, lo que implica una flexibilización de 50 puntos básicos desde la tasa máxima.

En las proyecciones de diciembre reveladas hoy, los funcionarios prevén que el rango objetivo caerá al 4,6% (4,50%-4,75%) en 2024. Esto implica 75 puntos básicos de flexibilización, pero partiendo de un tipo terminal más bajo. Antes del anuncio de hoy, los mercados preveían alrededor de 106 puntos básicos de recortes de tipos durante los próximos 12 meses, por lo que las perspectivas de la Reserva Federal están convergiendo lentamente hacia ese escenario.

La siguiente tabla proporciona un resumen de las proyecciones macroeconómicas actualizadas de la Reserva Federal.

Fuente: Reserva Federal

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Inmediatamente después del anuncio del FOMC, los precios del oro subieron y extendieron su repunte de la sesión, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar estadounidense se vieron sometidos a una fuerte presión a la baja cuando la Reserva Federal pronosticó tres recortes estándar de las tasas de interés de un cuarto de punto para el año siguiente y adoptó una postura más amplia. visión equilibrada sobre la inflación. Ahora que el banco central de EE.UU. está empezando a adoptar una postura más moderada, los movimientos actuales del mercado podrían consolidarse en el corto plazo, pero para tener una mayor claridad sobre las perspectivas, los operadores deberían seguir de cerca la conferencia de prensa del presidente Powell.

TABLA DE DÓLAR ESTADOUNIDENSE, RENDIMIENTO Y PRECIO DEL ORO

Fuente: TradingView