Los datos del PCE de EE.UU. superan las expectativas

El índice de precios PCE supera las expectativas y retrasa los recortes de la Fed

El PCE básico de marzo superó las expectativas en un 2,6%, situándose en un 2,7%, mientras que el PCE básico también sorprendió al alza, imprimiendo en línea con la cifra del 2,8% registrada en febrero, pero superando las expectativas del consenso del 2,6%.

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Los datos del PCE de marzo son los últimos de una serie de datos de inflación más calientes de lo esperado que surgirán en 2024, respaldando al dólar estadounidense y obligando a la Reserva Federal a recalibrar sus pronósticos. Los mercados ahora descuentan menos de dos recortes de 25 puntos básicos en el resto del año, y el primer recorte se retrasó hasta septiembre e incluso noviembre. Sin embargo, debido a las elecciones presidenciales, se puede descartar en gran medida un recorte en noviembre, ya que la Reserva Federal prefiere no cambiar los tipos cerca de las elecciones, lo que demuestra su independencia de la política.

Recortes implícitos de tipos de la Fed (medidos en puntos básicos) para cada reunión restante en 2024

Fuente: Refinitiv, elaborado por Ricardo Neve

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El crecimiento económico se está convirtiendo en una preocupación, pero la Reserva Federal sigue centrada en las presiones sobre los precios

El consumo americano sigue fuerte, el mercado laboral es robusto pero ayer mostró una fuerte caída del crecimiento (1,6%) frente a las estimaciones (2,5%) y las previsiones de la Reserva Federal de Atlanta (2,7%). A los preocupantes datos les siguió a los pocos días una cifra del PMI sorprendentemente decepcionante para el sector manufacturero de EE. UU., que se contrajo ligeramente, aunque se trata de datos preliminares, por lo que los mercados estarán atentos a cualquier revisión al alza de la cifra final. Sin embargo, ahora han surgido las primeras señales de que la economía estadounidense tal vez no sea tan inmune al ajuste de tasas como se pensaba.

Los precios trimestrales (trimestrales) del PCE publicados ayer junto con el PIB de EE. UU. revelaron una sorpresa notable: el tema actual de la inflación persistente, que algunos podrían argumentar, se está volviendo a acelerar. Los datos del PIB real revelaron un error considerable, que inicialmente hizo bajar el dólar, pero el movimiento duró poco debido al efecto de los datos de precios más altos.

Respuesta inmediata del mercado a los datos PCE de EE.UU.

La respuesta del mercado en los momentos posteriores a la publicación de los datos reveló un ligero movimiento a la baja para el dólar, y muchos habían descontado el potencial de una mayor inflación. Un indicador amplio del desempeño del USD, la canasta de dólares (DXY), cayó ligeramente, continuando el tema de esta semana de un repunte del riesgo que ha beneficiado a acciones como el AUD y la GBP.

Los rendimientos estadounidenses a corto plazo también cayeron, pero los movimientos fueron moderados antes de la decisión sobre las tasas del FOMC el miércoles de la próxima semana. Los futuros del S&P 500 subieron antes de lo que se espera sea una apertura ligeramente a la baja esta mañana, a pesar de la noticia de que Alphabet anunció su primer dividendo.

Reacción de múltiples activos (índice del dólar estadounidense, rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 2 años, Futuros del S&P 500)

Fuente: TradingView, elaborado por Ricardo Neve

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— Escrito por Richard Snow para DailyFX.com

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