Los precios del oro observan el IPC ante la falta de nóminas no agrícolas, los aumentos salariales complican las perspectivas de la Fed

Pronóstico fundamental del oro: bajista

• Los precios del oro marcaron un momento la semana pasada, pero la perspectiva sigue siendo bajista
• Los salarios no agrícolas que faltan han generado salarios más altos, lo que podría impulsar la inflación
• XAU / USD analiza los datos del IPC de EE. UU. Ya que la Fed puede comenzar a disminuir en noviembre

Precios del oro anti-fiatse negociaba relativamente plano la semana pasada, pero la perspectiva fundamental para XAU / USD sigue sesgada a la baja. Al final del día, el informe de nóminas no agrícolas de septiembre probablemente haga poco para desviar las expectativas de reducción de la Reserva Federal. Los inversores esperan que el banco central inicie el proceso con la decisión de tipos de noviembre.

Si bien la economía más grande del mundo solo agregó 194.000 puestos de trabajo el mes pasado, hay indicios de que el mercado laboral se enfrenta a problemas por el lado de la oferta. La tasa de desempleo cayó inesperadamente a 4.8% desde 5.2%. Los economistas esperaban una caída al 5,1%. Esto puede haberse explicado en parte por la caída en la tasa de participación de la fuerza laboral a 61,6% desde el 61,7% anterior.

En última instancia, esto parece complicar las perspectivas de la Fed. Las ganancias medias por hora siguieron aumentando, subiendo un 4,6% interanual desde el 4,3% anterior. Las ganancias salariales inferiores a las esperadas podrían ralentizar el ritmo de la recuperación económica, pero los salarios más altos podrían seguir apoyando la inflación. Esto último puede ser lo que mantiene intactas las perspectivas de una reducción gradual de la Fed.

En el siguiente gráfico, he comparado los salarios con la inflación base. De hecho, Estados Unidos publicará los últimos datos de inflación la próxima semana. Se espera que las acciones y la tasa subyacente alcancen el 5,3% y el 4,0% interanual, respectivamente, para septiembre. Las lecturas altas en curso por encima del objetivo de la Fed podrían abrir la puerta a la pérdida de política de la Fed.

Ganancias medias por hora en EE. UU. Vs. IPC básico

Gráfico creado en TradingView

En última instancia, estas fuerzas pueden ser un mal presagio para el metal amarillo que no da frutos. Una combinación de rendimientos crecientes de los bonos del Tesoro y un dólar estadounidense más fuerte podría seguir ejerciendo presión sobre los precios del oro. O al menos, limitar el potencial alcista de XAU / USD. En el gráfico a continuación, se puede ver que el oro tiende a seguir los rendimientos de los bonos y la dirección del dólar estadounidense de manera inversa en los últimos tiempos.

Oro frente al dólar estadounidense y rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años

Gráfico creado en TradingView

–– Escrito por Daniel Dubrovsky, Estratega para DailyFX.com

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