Oro, EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY; Inflación de la eurozona, PCE subyacente de EE.UU.

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La nueva semana comenzará lentamente, ya que los mercados de EE. UU. y el Reino Unido permanecerán cerrados el lunes: el primero por el Día de los Caídos y el segundo por un día festivo. Los días festivos en estos centros financieros dan como resultado un menor volumen de operaciones, lo que podría provocar una acción de precios lenta. Pero hay un problema: la baja liquidez a veces puede amplificar los movimientos de precios si llegan noticias inesperadas, con menos operadores disponibles para absorber las órdenes de compra y venta. Dicho esto, se necesita precaución para aquellos que aún decidan operar el lunes.

A lo largo de la semana, esperamos un período relativamente tranquilo con pocos eventos de alto impacto que puedan desencadenar una volatilidad significativa. Sin embargo, el panorama podría cambiar el viernes con la publicación de indicadores económicos críticos. A un lado del Atlántico se publicarán los datos del IPC de la eurozona de mayo. Al otro lado del charco, tendremos datos de primera plana sobre el gasto y los precios de los consumidores, el indicador de inflación más estrechamente monitoreado por la Reserva Federal.

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Zona euro

Es probable que el Banco Central Europeo reduzca los costos de financiación desde un récord del 4% en su próxima reunión de junio. Sin embargo, el alcance de nuevos recortes de tipos dependerá de las perspectivas de inflación. En este sentido, el informe preliminar del IPC de mayo será crucial, ya que ofrecerá información valiosa sobre las tendencias recientes de los precios dentro de la economía regional, lo que desempeñará un papel fundamental a la hora de guiar la trayectoria de la política monetaria.

Los analistas esperan que la inflación de la eurozona aumente a 2,5% interanual este mes desde 2,4% en abril, y se espera que un indicador subyacente se mantenga estable en 2,7%. El ligero aumento en la medida principal tal vez no disuada al BCE de apretar el gatillo el próximo mes, pero una sorpresa alcista podría empujar a la institución a adoptar un enfoque más cauteloso respecto de futuras flexibilizaciones. A la luz de estos acontecimientos, los pares de divisas del euro pueden estar sujetos a una mayor volatilidad durante el fin de semana.

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El viernes también se publicarán los principales datos del deflactor PCE. Las estimaciones de consenso sugieren un aumento del 0,3% en abril, con una tasa anual que caerá del 2,8 al 2,7%, lo que marca un movimiento direccional pequeño pero favorable. Una sorpresa a la baja podría reavivar el optimismo de que la tendencia desinflacionaria, que comenzó a finales de 2023 pero se estancó a principios de este año, está volviendo a encarrilarse, fortaleciendo los argumentos para que el FOMC adopte una postura más acomodaticia en algún momento del otoño. Esto debería ser bajista para el dólar estadounidense pero positivo para las acciones y el oro.

Por el contrario, si los datos de inflación superan los pronósticos, las expectativas de tasas de interés podrían cambiar en una dirección agresiva, retrasando el cronograma de la Reserva Federal para iniciar recortes de tasas. En este escenario, noviembre o diciembre podrían convertirse en la nueva base de referencia para una posible medida del banco central estadounidense. Tal evolución podría hacer subir los rendimientos de los bonos y el dólar, creando un entorno más desafiante para las acciones y los metales preciosos.

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