¿Qué es una disposición de recuperación de criptomonedas?

A los titulares de criptomonedas con activos en proveedores de cuentas de intereses de criptomonedas en quiebra, como Celsius Network, se les presentó un nuevo término aterrador: disposiciones de recuperación.

Una disposición de recuperación de criptomonedas establece efectivamente que los clientes (y los iniciados, ejecutivos y otras partes que describiremos a continuación) que retiren sus activos de criptomonedas antes de los 90 días de un deudor (empresa que va a la quiebra) al declararse en quiebra se le puede exigir que devuelva los bienes al deudor.

“¡Pero es mi dinero! ¡Qué les da derecho a recuperar mi propio dinero que rescaté de su plataforma que se derrumbaba!

Usted tiene razón; Miles de clientes enojados sujetos a la disposición de recuperación del cliente comparten el sentimiento.

Por más amenazador que parezca el término, al menos ofrece una visión educativa de cómo se desarrollan los procedimientos de quiebra en el loco mundo de las criptomonedas.

La siguiente guía explora cómo funcionan las disposiciones de recuperación y cómo pueden afectar a la industria de las criptomonedas. Tenga en cuenta que esto no pretende ser un asesoramiento legal ni se interpreta como tal; consulte con un profesional legal según sea necesario.

¿Por qué existe una disposición de recuperación?

Al contrario de lo que sienten las disposiciones de recuperación de criptomonedas para el cliente promedio que escapó por poco con los ahorros de toda su vida, en realidad existe una disposición de recuperación para responsabilizar a los ejecutivos y personas con información privilegiada y proteger a las empresas e inversores.

Por ejemplo, si Bobster el Fraude sabe que su empresa de criptopréstamos está condenada al fracaso y retira 500.000 dólares semanas antes del colapso, la disposición de recuperación daría a los tribunales acceso legal para recuperar esos fondos.

El uso de la provisión de recuperación ganó importancia a principios de la década de 2000, en particular con la Ley Sarbanes-Oxley de 2002, aprobada en respuesta a importantes escándalos contables que involucraban a empresas como Enron y WorldCom. La sección 304 de la Ley exige que los directores ejecutivos y directores financieros reembolsen a su empresa cualquier compensación adicional basada en incentivos o ganancias por la venta de acciones.

Las disposiciones de recuperación son un medio para alinear los intereses de la empresa con los de los accionistas y partes interesadas, que pueden ser una amplia gama de acreedores, desde inversores, prestamistas y clientes.

El tipo específico de disposición de recuperación que vemos mencionada en los casos de recuperación de criptomonedas se origina en Artículo 550 del Código de Quiebrascon algunas secciones clave que permiten a los fideicomisarios “recuperar” activos en el patrimonio de la quiebra para beneficio de todos los acreedores.

• Transferencias fraudulentas (11 USC § 548): Esto permite al síndico de la quiebra evitar transferencias u obligaciones incurridas por el deudor realizadas con la intención de obstaculizar, retrasar o defraudar a los acreedores o que se realizaron por un valor inferior al razonablemente equivalente cuando el deudor era insolvente o estaba descapitalizado.
• Preferencias (11 USC § 547): Esto permite al síndico de la quiebra anular transferencias realizadas a un acreedor a causa de una «deuda anterior» o deuda pasada, mientras el deudor era insolvente dentro de los 90 días anteriores a declararse en quiebra. Esto también se extiende a un período de un año si el acreedor es considerado un iniciado.
• Transferencias posteriores a la petición (11 USC § 549): Esto permite al administrador de la quiebra anular ciertas transferencias realizadas después de la declaración de quiebra si no fueron autorizadas por el tribunal o como parte del código de quiebras.

Las disposiciones de recuperación tienen cabida en otras facetas más allá del tribunal de quiebras. Por ejemplo, las disposiciones de recuperación a menudo se incluyen en los contratos de compensación de ejecutivos, lo que permite a las empresas recuperar una parte de la compensación del ejecutivo (bonificaciones u opciones sobre acciones) si el ejecutivo incurre en una mala conducta que daña la reputación de la empresa y el precio de las acciones.

¿Cuánto tengo que devolver en una recuperación de criptomonedas?

La mayoría de los casos de recuperación de criptomonedas hasta el momento son inciertos, difíciles de hacer cumplir y aparentemente arbitrarios. Las leyes específicas sobre quiebras también pueden variar de un estado a otro.

Por ejemplo, en el caso de Celsius Network, se fijó un umbral arbitrario en 100.000 dólares.

• Los usuarios con retiros superiores a $100.000 tendrían que devolver el 27,5% de ese monto total. Entonces, $27,500 en el caso de exactamente $100,000.
• Los usuarios con retiros inferiores a $100,000 no tendrían que devolver nada.

Uno puede imaginarse la frustración de un cliente de Celsius con exactamente $100,000 Solicitar a los tribunales un enfoque escalonado para las recuperaciones. solicitando que sólo las cantidades superiores a $100.000 estén sujetas al 27,5%. En su caso, desafortunadamente, un centavo ($0,01) le costaría $27.500.

¿Qué hace la UCC en las recuperaciones de criptomonedas?

El Comité de Acreedores No Garantizados, comúnmente conocido como UCC, desempeña un papel crucial en la defensa de los acreedores no garantizados, con las mayores reclamaciones en procedimientos de quiebra del Capítulo 11 en los Estados Unidos.

Nombrada por el Síndico de los Estados Unidos, la UCC actúa como intermediaria entre esta unidad de acreedores quirografarios que representa y el deudor para garantizar los intereses de los acreedores quirografarios. Esto incluye cosas como negociar los términos de la reorganización del deudor, investigar la conducta y las operaciones comerciales del deudor, informar a los acreedores sobre el progreso y solicitar opiniones sobre las decisiones importantes, y contratar profesionales como abogados, contadores y otros profesionales (costos que normalmente pagan los masa concursal).

Según el Código de Quiebras de EE. UU., el deudor (la empresa en quiebra) debe consultar con la UCC sobre acciones administrativas importantes, como la venta de activos, la contratación de abogados o la formación de un plan de reorganización.

En las diversas recuperaciones de criptomonedas que se están llevando a cabo, la UCC es la forma en que la masa general de clientes interactúa con los procedimientos de quiebra en cada caso.

Técnicamente hablando, ¿cómo funciona una recuperación criptográfica?

Bien, entonces un juez ordena la devolución de BTC y ETH de un cliente.

“Sobre mi cadáver”, dice el cliente, agarrando con fuerza su Ledger Nano X.

Recuerde, BTC y ETH están basados ​​en blockchain. Las transacciones en blockchain son definitivas e irreversibles una vez que se agregan al libro mayor. No hay reversión de cable ni ACH forzado. Si los activos digitales están en una billetera de hardware fría, no están conectados a Internet, por lo que no hay manera de obtener los activos sin obtener físicamente la billetera y la contraseña, o las frases de recuperación.

Actualmente no hay datos disponibles ni precedentes de tribunales de quiebras que hayan confiscado la criptomoneda de los clientes minoristas promedio, ya sea física o digitalmente. En el ejemplo de recuperación criptográfica de Celsius Network, dado que los clientes dentro del rango de recuperación de más de $100,000 aún pueden tener activos en la plataforma, es posible que deban aceptar un acuerdo con esa cifra de recuperación del 27,5% menos.

En cuanto a conseguir los demás activos, el tiempo lo dirá.

Cuando se trata de grandes organizaciones como FTX, Three Arrows Capital, Genesis, etc., normalmente se solicita la devolución de cantidades y empleados clave, como Sam Bankman-Fried, están dentro y fuera de la custodia del gobierno.

Por ejemplo, tres grupos notables: el DNC, el Comité de Campaña Senatorial Demócrata y el Comité de Campaña Demócrata del Congreso, recibieron solicitudes formales (y las cumplieron) para devolver los fondos a los acreedores de FTX en diciembre de 2022.

Reflexiones finales: ¿Qué precedente sientan los resultados de la recuperación de criptomonedas?

Los acontecimientos de 2023 y principios de 2024 sentarán un precedente importante para el alcance y el papel de las empresas CeFi que custodian los activos de sus usuarios.

Por un lado, estas disposiciones de recuperación están ayudando a desenredar la compleja red de relaciones crediticias, salarios de ejecutivos, donaciones y actividades internas, intentando dar a la masa de la quiebra la mejor oportunidad de compensar a los acreedores.

Sin embargo, estos procedimientos de quiebra no son baratos. Al momento de escribir este artículo, las empresas de cifrado han gastado más $713.9 millones de dólares en honorarios y gastos legales– FTC ($326,8 millones), Celsius Network ($186,5 millones), Voyager Digital ($88,2 millones), BlockFi ($59,5 millones). Estos honorarios y gastos han sido objeto de mucho escrutinio por parte de los acreedores, obligados a observar a los abogados gastar miles de dólares para estancias en hoteles y cateringademás de las tarifas de facturación de $500+ a $2,000+ por hora.

Por otro lado, las disposiciones de recuperación han añadido más leña a las pesadillas que muchos clientes se han visto obligados a soportar durante más de un año. Ya es bastante malo que sus activos estén bloqueados en una plataforma y que se cuestione su propia propiedad, pero a algunos incluso se les dice que una parte considerable de sus retiros dentro de los 90 días deben ser devueltos. En este caso, una disposición destinada a proteger está haciendo más daño que bien: no diferencia entre los verdaderos insiders y los clientes vulnerables.

Por ejemplo, hasta que Celsius detuvo los retiros el 12 de junio de 2022, Alex Mashinsky aseguró a los clientes la La empresa tenía activos “más que suficientes”. para satisfacer las solicitudes de retiro. Unas semanas antes, Mashinsky, su esposa Kristine Mashinsky y el cofundador Daniel León retiró un total de $19 millones entre el 27 y el 31 de mayo de 2022.