¿Son las CBDC el futuro del dinero o solo una quimera?

Las monedas digitales de los bancos centrales a menudo se promocionan como el futuro del dinero. Asustan a unos y excitan a otros. ¿Cuál es la verdad?

De acuerdo a Consejo Atlántico rastreador CBDC, 114 países, que representan más del 95% del PIB mundial, están explorando un CBDC. 11 países, incluidos Nigeria y las Bahamas, ya han lanzado el suyo. Actualmente, China está probando un sistema que se expandirá a todo el país este año.

El Banco de Finlandia introdujo la tarjeta inteligente Avant en 1993, con la intención de funcionar como una forma electrónica de efectivo. Aunque el gobierno finlandés finalmente abandonó el proyecto a principios de la década de 2000, se considera que es la primera CBDC del mundo.

Su atractivo para los gobiernos centrales es obvio: dan a los bancos centrales, los emisores de moneda, una versión electrónica para monitorear y controlar. Para los proveedores, ofrecen una forma de enviar y recibir pagos casi al instante y no requieren un intermediario como un banco comercial.

Actualmente, cuando pagamos por un bien o servicio, dependemos de intermediarios para manejar la transacción. Los pagos con tarjeta, el dinero móvil y las transferencias electrónicas los requieren. Una CBDC sería un intercambio entre pares, similar al intercambio de billetes o el envío de BTC o ETH.

En pocas palabras, las CBDC serán el equivalente digital de una factura o moneda digital.

Project Icebreaker, una colaboración entre los bancos centrales de Israel, Suecia y Noruega y el Centro de Innovación BIS, está trabajando actualmente en un sistema de CBDC interoperable que permitirá que diferentes CBDC interactúen a través de las fronteras. Los expertos coinciden en que el uso generalizado de esta tecnología está a solo unos años de distancia.

La comunidad criptográfica tiene otras ideas y es fácil ver por qué.

La criptocomunidad se fundó sobre un conjunto de ideas y principios claros. Uno que centralizara las instituciones financieras, como los bancos que causaron la Gran Recesión, tenía demasiado poder. (Y a menudo abusaban del poder que tenían). Dos, otras instituciones centralizadas (como los gobiernos) también tenían demasiado poder. Y tres, que los individuos tenían derecho a operar en sociedad sin supervisión de ninguno de los dos. Puedes resumirlo en tres palabras: descentralización, libertad y privacidad.

Aquí radica el problema. Las CBDC, tal como se prevén actualmente, no ofrecen el mismo grado de privacidad que el efectivo o algunas criptomonedas. En teoría, los bancos centrales tendrían acceso a todos los datos de transacciones. Si bien la mayoría de las cadenas de bloques hacen que todas las transacciones sean rastreables, no están vinculadas a su identidad en el mundo real.

Es poco probable que alguna vez tengamos una CBDC verdaderamente privada, dice Hugo Volz Oliveira, secretario y miembro fundador del New Economy Institute. “Las formas actuales de dinero digital no son privadas por diseño, y tampoco lo será la CBDC. Solo el dinero en efectivo y algunas criptomonedas centradas en la privacidad son verdaderamente anónimas, e incluso entonces, siempre se debe tener cuidado si se espera que el uso del dinero sea privado. Lo más preocupante es que las CBDC pueden usarse para multar a personas sin la cooperación del sistema de justicia».

El legendario criptógrafo David Chaum (conocido como el «Padrino de la privacidad») anunció el año pasado que está trabajando en un CBDC para proteger la privacidad con el Swiss National Bank (SNB.) BeInCrypto entiende que ha estado trabajando en este proyecto durante algunos años. El concepto fue esbozado en un documento conjunto trabajo de investigación por Chaum y Thomas Moser del SNB.

Según el anuncio, la tecnología también será resistente a los cuantos. ¿Así que no hay nada por lo que preocuparse?

¿Por qué no solo monedas estables?

Para muchos críticos de CBDC, hay una gran opción detrás de escena. Si bien sirven para diferentes propósitos, una moneda estable exitosa ofrece el mismo valor que la moneda fiduciaria que imita. Ambos se utilizan como depósito de valor y para facilitar el comercio transfronterizo, pero uno está regulado por una autoridad central.

«Mientras el entorno regulatorio siga apoyando a las monedas estables privadas como Circle (USDC), no hay razón por la que necesariamente necesitemos CBDC. También creo que es más ‘estadounidense’ (y por lo tanto probable) que el gobierno de EE. UU. regule fuertemente un sector privado en lugar de competir directamente con él, y lo mismo ocurre con las monedas estables”, dice Adam Miller, CEO de MIDAO.

Si bien la dirección del viaje parece clara, no todos están convencidos de que terminaremos en un mundo de uso universal de CBDC. “Creo que es más probable que los gobiernos hagan que sus sistemas monetarios sean cada vez más digitales (pero aún centralizados/federados), como lo ha estado haciendo EE. UU. durante años y continúa haciéndolo, pero no van tan lejos como para lanzar CBDC que son realmente censura resistentes o con otras cualidades de las verdaderas cadenas de bloques”, continúa Miller.

Uso mayorista de CBDC

La investigación del FMI dice que otro beneficio de la CBDC es su capacidad para reducir emisiones de carbon. Sin embargo, el mayor beneficio de la CBDC es casi seguro su eficiencia y capacidad para reducir la fricción en los pagos.

En los casos de uso en los que la privacidad individual es una preocupación menor, la tecnología podría valerse por sí misma. En particular, cuando los bancos y otras instituciones financieras necesitan realizar transacciones entre sí.

“Sin embargo, si hablamos de CBDC mayoristas, que se utilizan para la liquidación entre instituciones financieras, existen algunos beneficios interesantes”, continúa Oliveira. “Es decir, eficiencia y ahorro derivados de la transformación digital de procesos que todavía son en gran medida burocráticos y manuales. Estos no cambiarían fundamentalmente el sistema actual ni harían que la banca minorista fuera irrelevante».

En el momento de escribir este artículo, ocho países están trabajando en una CBDC totalmente mayorista. Veintiún países tienen la intención de utilizar CBDC para fines minoristas y mayoristas, incluidos Estados Unidos, China, India y Australia.