S&P 500 enfrenta su primera amenaza seria de ruptura de rango con los comentarios de Powell de la Fed

Pronósticos de tasas del S&P 500, China, EURUSD, la Fed y el BCE Puntos de conversación:

• La perspectiva del mercado: USDJPY alcista por encima de 141; EURUSD alcista por encima de 1.0000; Oro bajista por debajo de 1.750
• El estrecho rango del 3,2% del S&P 500 se extendió a 12 días, el «más tranquilo» en 12 meses, ya que el dólar cayó a su propio rango estrecho por encima de la SMA de 200 días.
• Si bien los datos de confianza de EE. UU. y Europa de la última sesión fueron notables, el forraje global más capaz llegará mañana con la señal de política del presidente de la Fed, Powell.

Si bien quizás podríamos permitirnos un cierto nivel de distracción que mantuvo los índices de acciones y la moneda de EE. UU. en sus rangos ajustados antes de la Copa del Mundo mientras EE. UU. luchaba por permanecer en el torneo, el freno real en una ruptura significativa de rangos extremadamente estrechos debido a la anticipación de lo que está reservado para las próximas 72 horas. Hubo eventos significativos que cruzaron los cables la última sesión, incluido el informe de confianza del consumidor de EE. UU. del Conference Board, que simplemente «superó las expectativas» de una desaceleración a 100.2 (frente a 100.0), pero se han alejado demasiados pasos de un reflejo holístico de la economía global. escenario de política económica y monetaria. Eso cambiará en la próxima sesión a medida que nos encontremos con eventos que informan los pronósticos de los principales bancos centrales, un tema especulativo más distintivo que los temores de recesión abiertos. Técnicamente, el S&P 500 se dirige hacia una consolidación que terminará en una ruptura. La pregunta para mí es si será una ruptura de propósito basada en un cambio fundamental significativo o un mero evento técnico que luchará por la secuela.

Gráfico S&P 500 con SMA de 20, 100 y 200 días, rango de 12 días y ATR (diario)

Gráfico creado el Plataforma de vista comercial

Haciendo un balance de la situación económica para el resto de esta semana, hay una serie de riesgos de eventos de alto perfil para examinar. Haré un balance de la salud económica del sistema financiero mundial a través de eventos como los PMI de noviembre de China, las actualizaciones del PIB del tercer trimestre de los mercados emergentes (Turquía, India y Brasil) y, por supuesto, los datos NFP del viernes. Sin embargo, la política monetaria puede ser el tema más importante en la oferta de agenda. El Libro Beige del FOMC vence hoy a las 19:00 GMT. El informe es interesante pero no necesariamente conmovedor para el mercado. Su importancia es establecer la cuenta regresiva de dos semanas para la próxima decisión de tasas del FOMC, lo que está provocando una gran especulación sobre la intención de un movimiento de 75 o 50 puntos básicos. Igualmente importante es el deflactor PCE (el indicador de inflación preferido por la Fed) el jueves y el NFP el viernes para profundizar en el doble mandato. Y, en medio de toda esta actividad fundamental, el apagón mediático del FOMC antes de que comience el evento este fin de semana. Por lo tanto, los mensajes para ayudar a reducir la «sorpresa» del mercado antes del 14 de diciembre tienen una ventana muy pequeña. Para ayudar a guiar esta expectativa, el presidente de la Fed, Powell, tendrá la oportunidad de ofrecer una perspectiva hoy a las 18:30 GMT, justo antes de que comience la cuenta regresiva.

Riesgo de eventos macro críticos en el calendario económico global para las próximas 48 horas

Calendario creado por John Kicklighter

El ritmo de las subidas de tipos de la Fed sigue siendo una gran preocupación y los comentarios de Powell se centrarán en la sugerencia de que el grupo podría ampliar su recorrido de 75 puntos básicos, pero el enfoque real es la perspectiva que ofrece en torno al nivel «terminal» de la Fed. Tasa de fondos. Esto significa el nivel que es probable que supere la tasa de política durante esta fase particular de las tendencias de política global. Los funcionarios del FOMC parecen haber hecho un esfuerzo concertado para señalar la intención de elevar la tasa clave a niveles más altos que su pronóstico oficial de septiembre en el SEP y más altos de lo que los mercados han anticipado en las últimas semanas. A pesar del esfuerzo, los mercados todavía parecen valorar la posibilidad, tal vez porque han puesto más énfasis en las preocupaciones de crecimiento o simplemente porque creen que la Fed no lo llevará a cabo. Independientemente, la disparidad en los pronósticos de tasas por parte del mercado y la Reserva Federal conlleva una potencial volatilidad fundamental para el dólar. Agregue a eso la consideración de que el IPC de la Eurozona también vence en esta próxima sesión y un par como el EURUSD será aún más atractivo, aunque el riesgo de eventos en los EE. UU. probablemente retendrá la reacción del par hasta que se aclare.

Gráfico de EURUSD con SMA de 20 y 100 días superpuesto con el índice de volatilidad del euro invertido (diario)

Gráfico creado el Plataforma de vista comercial

Si bien la perspectiva de la política monetaria de EE. UU. y la zona euro tendrá la mayor influencia fundamental durante la próxima sesión, no es el único evento fundamental que los operadores macro que toman riesgos pueden monitorear para un impacto significativo. Desde el mismo registro de EE. UU., también veremos las nóminas privadas de ADP y las ofertas de trabajo/retiros de JOLTS, que es un buen precursor de las nóminas de los viernes. Fuera del libro mayor de EE. UU., la cifra del PIB del 3T de India podría encontrar sensible el tipo de cambio USD/INR. La última sesión, la publicación de las cifras del PIB de Canadá (cifras más decepcionantes de octubre en lugar de datos rezagados del 3T/septiembre) hizo que el Loonie se deslizara. Mientras que el USD/CAD hizo una ruptura inteligente por encima de 1.3500, los pares con un retroceso menos fundamental esperaban una carrera mayor. NZDCAD a continuación destaca más la divergencia en la política monetaria que sigue al apoyo para el crecimiento.

Gráfico de NZDCAD con SMA de 20 y 100 días superpuesto al diferencial de rendimiento de 3 meses de NZ-CA (diario)

Gráfico creado el Plataforma de vista comercial