SPX (S&P 500) confirma la mayor liquidación mensual desde marzo de 2020

Análisis S & P500:

• En general, el S&P 500 cae en septiembre
• Las valoraciones de las acciones tecnológicas (FANG) disminuyen a medida que aumentan las tasas de umbral (US10Y)

S&P 500 históricamente tuvo un rendimiento inferior en septiembre

El índice S&P 500 cotizó en línea con las expectativas para el mes de septiembre, ya que el índice de acciones cerró con una caída del 4,76%. Ha habido una serie de vientos en contra para las acciones estadounidenses de gran capitalización: riesgo sistémico a través de Evergrande, el techo de la deuda, el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro y el creciente apoyo de los banqueros centrales mundiales para controlar las medidas de estímulo; pero históricamente, septiembre tiende a ser testigo de una liquidación sin importar los detalles.

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Cuadro elaborado por John Kicklighter

Con el Día del Trabajo marcando el final de las vacaciones de verano, el volumen promedio tiende a ver un aumento a medida que más participantes del mercado ingresan a los mercados. El rendimiento histórico negativo del índice solo se suma al aumento del nivel de VIX, ya que la cobertura protectora para un mercado en declive recibe un impulso.

Vientos contra la renta variable estadounidense (política monetaria, rendimientos crecientes, techo de deuda y Evergrande)

Las acciones de gran capitalización de EE. UU. Han disfrutado de una larga racha de ganancias desde marzo de 2020, ya que la política fiscal y monetaria trabajaron de la mano para crear un entorno acomodativo para la recuperación económica. Sin embargo, la Fed y otros grandes bancos centrales están considerando seriamente, o ya han implementado, medidas para reducir las compras de estímulo con la idea de una eventual subida de los tipos de interés.

En línea con los tipos, el rendimiento a 10 años de Estados Unidos subió de forma pronunciada en las últimas semanas de septiembre. Los rendimientos más altos pueden haber convencido a los inversores de pasar de los valores más riesgosos a la «seguridad» del gobierno de los Estados Unidos, que está detrás de todos los reembolsos de los valores.

Creciente Rendimientos a 10 años en EE. UU.

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Gráfico preparado por Richard Snow, TradingView

La cuestión del techo de la deuda estadounidense pone en tela de juicio el elemento de seguridad de los bonos del Tesoro estadounidense, ya que los demócratas y los republicanos no han llegado a un acuerdo para aumentar el techo de la deuda. Advertencias de la secretaria del Tesoro de los Estados Unidos, Janet Yellen, sobre el gobierno de los Estados Unidos con una posible escasez de efectivo para cumplir con las obligaciones de deuda existentes a mediados de octubre si no se puede llegar a un acuerdo.

El efecto del aumento de los rendimientos de los bonos del gobierno en el mercado de valores se manifiesta a través de una técnica particular de valoración de acciones que descuenta las ganancias futuras utilizando la tasa del Tesoro o una tasa de referencia sin riesgo similar. Los rendimientos más altos «libres de riesgo» dan como resultado valoraciones más bajas para los valores que conllevan un riesgo significativamente mayor.

Aprender cómo evaluar una acción a través de nuestro artículo que profundiza en las técnicas de valoración de acciones

Las acciones tecnológicas han soportado gran parte del peso de lo que parece ser una rotación sectorial hacia acciones cíclicas como las financieras a medida que suben las tasas.

Los riesgos sistémicos derivados de Evergrande siguen siendo altos, pero se han desvanecido después de que el banco central se comprometiera a proteger los intereses de los compradores de vivienda.

Estados Unidos 500 niveles técnicos clave

Desde que alcanzó un máximo histórico a principios de mes, el índice ha experimentado un descenso discontinuo. El índice cotiza más cerca del Media móvil de 200 días en comparación con junio de 2020 (utilizando gráficos IG con una vela dominical), ya que los operadores de tendencias evalúan las probabilidades de un cambio en el tráfico unidireccional observado hasta ahora. Además, un simple cruce de la media móvil de 200 días puede no ser suficiente para buscar ganancias a corto plazo.

Actualmente, el nivel 4270 respalda el índice, ya que los precios más bajos han retrocedido a este nivel, mientras que el nivel de Fibonacci del 161.8% (4143) de la caída de febrero-marzo de 2020 sirve como secundario. apoyo. Los juegos de continuación alcistas podrían volverse viables si el precio puede cerrar y mantenerse por encima del área de 4375 con el objetivo de subir a 4480 antes de probar el máximo histórico.

Gráfico diario US 500

Cuadro elaborado por Richard Snow, YO G

— Escrito por Richard Snow para DailyFX.com

Contacta y sigue a Richard en Twitter: @RichardSnorteowFX