¿Subida del precio del paladio? La crisis Rusia-Ucrania aumenta los riesgos de suministro

PRECIOS DE PALLADIO, RUSIA, UCRANIA, RIESGOS DE SUMINISTRO, COVID-19 – PUNTOS DE DISCUSIÓN

• Las tensiones entre Rusia y Ucrania continúan aumentando: ¿se impondrán sanciones?
• El gigante de Europa del Este es el mayor productor y exportador de paladio
• XPD/USD ha aumentado más del 20 % en lo que va del año: ¿Están los mercados sobreestimando la demanda futura?

SOBRE LA NATURALEZA DEL PALADIO

Los precios del paladio podrían extender su alza si las tensiones entre Rusia y EE. UU. por Ucrania continúan alimentando los temores de interrupción del suministro. El gigante de Europa del Este es el mayor productor y exportador del metal precioso. Su popularidad durante los últimos 30 años ha sido respaldada por su uso en convertidores catalíticos para filtrar las emisiones tóxicas en gases menos venenosos.

No es del todo una coincidencia que el aumento de las ventas de automóviles en China debido al crecimiento de su clase media haya impulsado la demanda de paladio. Si bien el platino también ha aumentado como resultado de su uso en convertidores catalíticos de motores diesel, la mayor demanda de automóviles a gasolina (que usan paladio) ha empujado al metal precioso relativamente más alto.

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A la recuperación del crecimiento de China, como parte de una tendencia mundial más amplia de recuperación de la demanda, se suma la complicada cadena de suministro de paladio. El metal precioso suele ser un subproducto de la extracción de otro metal, generalmente níquel. En consecuencia, debe tener lugar un proceso de separación y purificación antes de que esté listo para ser distribuido.

Este retraso en el suministro ha respaldado los precios durante décadas y ha desempeñado un papel clave en el aumento de la volatilidad. La interrupción del COVID-19 y la reanudación del crecimiento, combinadas con la creciente tensión geopolítica con Rusia, han llevado a un grave atraso. Aquí es cuando los precios al contado del paladio son más altos que los mercados de futuros, lo que habla de una sólida demanda a corto plazo.

Combinando factores estructurales y fuerzas exógenas, el argumento alcista para el paladio parece ser sólido. La tensión a largo plazo con Rusia puede ser relativamente irrelevante para la trayectoria del metal precioso. Sin embargo, a corto plazo, los comerciantes podrían posicionarse para responder al panorama geopolítico.

RUSIA-UCRANIA: ¿QUÉ PASA DESPUÉS?

Surgieron informes mixtos sobre lo que está sucediendo en la frontera con Ucrania. Las afirmaciones de Moscú sobre la retirada de las tropas fortalecieron el sentimientoinicialmente, pero las esperanzas de una reducción en la escalada se desvanecieron rápidamente en medio de informes y comentarios de funcionarios que apuntaban a una realidad diferente sobre el terreno. El secretario de Estado de EE. UU., Antony Blinken, ofreció una evaluación bastante sombría:

«Desafortunadamente, hay una diferencia entre lo que dice y lo que hace Rusia, y lo que estamos viendo no es una retirada significativa… Al contrario, seguimos viendo fuerzas, especialmente fuerzas que estarían al frente de cualquier nuevo agresión contra Ucrania, continuar permaneciendo en la frontera, para reunirse en la frontera ”.

Se espera que continúen las discusiones destinadas a reducir la escalada, aunque algunas solicitudes de Rusia continúan frenando las negociaciones ruso-occidentales. Uno de los principales es la llamada política de «puertas abiertas» de la Organización del Tratado del Atlántico Norte (OTAN). Esta disposición permite que cualquier estado europeo se una a la organización si es capaz de «contribuir a la seguridad del área del Atlántico Norte».

Moscú ha expresado repetidamente su preocupación por la posibilidad de que su vecino eslavo se convierta en parte de una alianza militar que considera hostil a los intereses rusos. La acumulación de tropas rusas en la frontera con Ucrania y las provocaciones de una invasión podrían utilizarse como palanca en las negociaciones en curso.

Como se señaló en mi informe de perspectivas del petróleo, esta no es la única situación en la que Estados Unidos se encuentra tratando de satisfacer fuertes demandas. La administración Biden ha dejado claro que si los rusos cruzan la frontera e invaden Ucrania, Washington les impondrá «la madre de todas las sanciones».

Esto incluye sancionar a grandes corporaciones, individuos y restringir/restringir el acceso a gama de productos clave, y esto podría incluir paladio. Alrededor del 25-30% de todo el paladio del mundo se extrae en Siberia de Norilsk Nickel. Sancionar a una gran empresa rusa, con el efecto dominó global que implicaría tal acción, no está fuera de discusión.

En abril de 2018, Washington impuso sanciones al gigante del aluminio Rusal, que representa alrededor del 6% de toda la producción mundial del metal base. Posteriormente subió a expensas de las acciones de la empresa, aunque esa dinámica se revirtió rápidamente en enero de 2019.

Para más actualizaciones sobre el impacto de la política en los mercados, sígueme en Twitter @ZabelinDimitri

Por lo tanto, no es inconcebible imaginar a Estados Unidos imponiendo duras sanciones que también podrían perjudicarse económicamente. Aunque Sudáfrica, el segundo mayor productor de paladio, es una alternativa viable, la interrupción del suministro aún tendría repercusiones a nivel mundial. Por lo tanto, una escalada de tensiones podría continuar empujando al metal precioso al alza.

PERSPECTIVAS DEL PRECIO DEL PALADIO

Los precios del paladio retrocedieron recientemente desde un máximo de cinco meses a 2.447,50 $/onza a principios de febrero y se han estado negociando lateralmente desde entonces. La manifestación de lo que parece ser indecisión puede verse como un período de enfriamiento que sigue a la prisa por comprar. Los límites superior e inferior del rango son $ 2.447,50 y $ 2.187,50, respectivamente.

Precios del Paladio – Gráfico Diario

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Gráfico creado con TradingView

Si se reanuda la tendencia alcista anterior, el techo en el máximo de agosto de $ 2,670 podría ser un punto crítico de resistencia. El metal precioso intentó romper este techo durante varios días antes de capitular y reanudar su tendencia bajista anterior. Si se rompe la resistencia, esto podría inspirar a más alcistas a salir de la pluma y empujar los precios del paladio al alza.

Escrito por Dimitri Zabelin para DailyFX