USD/JPY sube después de una semana difícil, los rendimientos japoneses suben

Gráfico y análisis de USD/JPY

• USD/JPY ha recuperado algo de terreno pero sigue bajo presión
• Los mercados no están seguros de cuánto más aumentarán las tasas de interés de EE. UU. a medida que los datos se suavicen
• Banco de Japón ultra suelto la política monetaria también está en el foco

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El yen japonés cayó levemente frente al dólar estadounidense el viernes, pero aún parece estar listo para su semana más fuerte este año a medida que aumentan los rendimientos japoneses y el dólar se ve presionado por un amplio replanteamiento sobre cuánto podrían subir las tasas de interés estadounidenses.

Los datos oficiales de esta semana mostraron que la inflación está en camino a los EE. UU. a medida que el mercado laboral se debilita. Al ver esto, los inversores desconfiados de las grandes subidas de tipos de medio punto porcentual inmediatamente redujeron sus expectativas. Seguramente el consenso es que la Reserva Federal volverá a aumentar los costos de endeudamiento este mes. Pero ahora solo se espera un aumento de un cuarto de punto. También hay mucha más incertidumbre sobre si habrá más acciones de este tipo este año.

Por supuesto, esta nueva realidad ha socavado al dólar estadounidense, especialmente frente a monedas como el euro y la libra, cuyos bancos centrales hasta ahora han tenido mucho menos éxito que la Fed en mantener los precios bajo control.

El yen está en una categoría monetaria propia, por supuesto. El Banco de Japón ha intentado durante años con un éxito limitado avivar la inflación interna y todavía ve la coyuntura actual como un producto de factores globales en lugar de uno que requiere un cambio en su política monetaria ultraexpansiva.

Sin embargo, la debilidad general del dólar estadounidense se reflejó en gran medida en el USD/JPY. Además, algunos analistas creen que los rendimientos estadounidenses ahora tienen mucho menos espacio para subir que los rendimientos japoneses si el BoJ «modificara» su política represiva de control de la curva de rendimiento. De hecho, los rendimientos de los bonos japoneses a 10 años alcanzaron su punto más alto en casi cinco meses el viernes.

El BoJ tomará su próxima decisión política el 28 de julio, dos días después de la Fed. También dará a conocer las proyecciones económicas. El mercado está cada vez más dispuesto a apostar a que se avecina el cambio.

Análisis técnico USD/JPY

Gráfico compilado usando TradingView

La caída del USDJPY desde el 5 de julio ha sido pronunciada, llevando al par a la baja durante el primer y segundo retroceso de Fibonacci de su alza desde los mínimos de enero hasta los máximos de este mes.

El segundo retroceso en 138.270 se detectó en la mañana europea del viernes, pero no fue agradable y sigue siendo amenazante.

El par también ha roto por debajo del canal de tendencia alcista dominante desde el 24 de marzo y ha tenido problemas para recuperarlo hasta ahora. Ahora ofrece una resistencia a corto plazo en 139.087 y será interesante ver si los alcistas pueden cerrar esta semana por encima de ese punto.

Como era de esperar, el dólar está comenzando a verse más que un poco sobrevendido a través de su Índice de Fuerza Relativa en este punto y probablemente se puede esperar cierta moderación a corto plazo en la presión de venta con los toros del dólar probablemente defendiendo la región de soporte psicológico de 137.00.

El índice de sentimiento de IG encuentra a los operadores bastante nivelados en cuanto a la perspectiva del par desde aquí, con un 53% todavía bajista, un margen no muy grande. También es posible que los mercados estén exagerando ligeramente su justificación fundamental para comprar yenes. Es probable que el BoJ adopte un enfoque muy mesurado y gradual para deshacer cualquiera de sus medidas de relajación monetaria, si es que lo hace.

–De David Cottle para DailyFX