Arthur Hayes: Stablecoins puede desbloquear $ 6.8t en demanda del Tesoro

TLDR

• Arthur Hayes afirma que los principales bancos estadounidenses podrían desbloquear $ 6.8 billones en la demanda del Tesoro a través de la emisión de stablecoin.
• Él cree que Stablecoins permitirá a los bancos convertir depósitos inactivos en activos del Tesoro de corta duración.
• Los ocho bancos estadounidenses más grandes tienen depósitos que pueden transformarse en poderosas herramientas de financiamiento de la deuda gubernamental.
• Hayes dice que los blockchains públicos como Base apoyarán a Stablecoins como el próximo dólar digital de JPMorgan.
• El uso de stablecoins podría reducir los costos de cumplimiento y aumentar la eficiencia bancaria a través de IA y automatización.

Arthur Hayes, ex CEO de BitMex, afirma que el sector bancario estadounidense posee la clave para desbloquear billones en la demanda del Tesoro. Argumenta que la adopción de stablecoin por parte de los bancos más grandes podría transformar depósitos inactivos en poderosas herramientas de financiación de la deuda. ACcording a Hayeseste plan podría ayudar a financiar el gasto del gobierno sin provocar un aumento en los rendimientos.

Emisión de stablecoin para convertir los depósitos bancarios en compradores T-bill

Hayes estima que los ocho bancos estadounidenses más grandes actualmente tienen alrededor de $ 6.8 billones en depósitos de clientes. Él cree que esos depósitos podrían reutilizarse en los activos del Tesoro de corta duración a través de la emisión de stablecoin, lo que permite a los bancos reciclar los fondos de los clientes en la deuda del gobierno de manera más eficiente.

Según su análisis, Stablecoins ofrece transacciones más rápidas y menores costos de cumplimiento en comparación con los sistemas tradicionales. Los flujos de dinero basados ​​en blockchain mejorarían la transparencia y automatizarían la supervisión utilizando contratos inteligentes y herramientas de inteligencia artificial. Hayes señala que dichos sistemas podrían reducir los costos de cumplimiento de hasta $ 20 mil millones anuales.

Los bancos como JPMorgan ya operan plataformas blockchain y tienen la infraestructura lista para esta transición. Hayes afirma que las monedas como JPMD podrían funcionar en cadenas públicas como Base para atraer a los usuarios minoristas. Los incentivos como las transferencias instantáneas y el reembolso podrían impulsar aún más la adopción de stablecoin a escala.

El apoyo regulatorio y los cambios de capital permiten la estrategia

El plan se alinea con los recientes cambios regulatorios que favorecen las participaciones del Tesoro en los balances bancarios. La Reserva Federal redujo los requisitos de capital para los bonos del Tesoro, liberando alrededor de $ 5.5 billones en espacio de balance utilizable. Este movimiento respalda una mayor inversión en la deuda del gobierno a través de nuevos canales financieros.

Hayes identifica la estrategia del Secretario del Tesoro como un cambio de las herramientas monetarias tradicionales a la financiación de la deuda impulsada por el mercado. Señala que la flexibilización cuantitativa ya no es viable y que los recortes de tasas de interés son poco probables. En cambio, la actividad bancaria impulsada por Stablecoin podría cerrar la brecha de financiación mientras evita los choques del mercado.

Legislación como la Ley Genius evita que las empresas no bancarias compitan en el rendimiento o la emisión de establo. Hayes afirma que solo los bancos demasiado big-to-fail (TBTF) pueden aprovechar los depósitos regulares y mantener una garantía del gobierno. Esto efectivamente deja de lado las empresas fintech y limita la competencia del sector privado en los mercados de stablecoin.

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Terminar Iorb podría desbloquear la demanda adicional del tesoro

Hayes también destaca otra fuente de financiación potencial del balance de la Fed. Los bancos actualmente ganan intereses sobre las reservas (IORB), manteniendo inactivos de $ 3.3 billones. Si el Congreso elimina los pagos de IORB, los bancos pueden trasladar esos fondos a los bonos del Tesoro.

El senador Ted Cruz ya ha propuesto terminar con IORB para aumentar la demanda del Tesoro y reducir la dependencia de la Reserva Federal. Hayes dice que este movimiento, combinado con stablecoins, podría desbloquear $ 10.1 billones en liquidez. Esa cifra superaría significativamente las estrategias del Tesoro como la inyección de $ 2.5 billones de 2022.

Hayes concluye que las establo representan un cambio estructural en cómo Estados Unidos financia sus déficits. Advierte que las empresas criptográficas tradicionales no se beneficiarán, mientras que los bancos de TBTF consolidan el control financiero. Según él, el despliegue de Stablecoin servirá a los intereses del gobierno al inflar los mercados de activos.