Charles d’Haussy, director ejecutivo de la Fundación dYdX, habla sobre el futuro de la economía descentralizada

En una conversación sincera y profunda, Carlos d’Haussyuna luminaria en la industria blockchain, ofrece sus perspectivas sobre el presente y el futuro del mercado de las criptomonedas, el creciente ámbito de las finanzas descentralizadas (DeFi) y el viaje de transformación de dYdX, un nombre líder en el campo DeFi.

Las mareas cambiantes de los mercados bajistas

Comencemos con las reflexiones de Charles sobre la evolución de los mercados bajistas. Recuerda los primeros días como largos e intensamente perturbadores. Durante estos tiempos, la industria de las criptomonedas todavía estaba en su etapa incipiente y cualquier caída del mercado tenía el potencial de arrastrar a todos.

«Los primeros mercados bajistas fueron un problema porque el sector era pequeño y todo el mundo estaba colapsando. Hoy la industria se ha expandido mucho, mucho más. Sigue siendo un dolor para todos, pero mucha gente continúa construyendo. Tienen fondos suficientes. Algunos proyectos no resultan demasiado interesantes cuando hay un mercado alcista. Algunos proyectos no se entusiasman demasiado cuando hay un mercado alcista. Dirigen una tesorería y pueden sobrevivir y seguir creciendo a lo largo de los años, lo que no era el caso en mercados bajistas anteriores».

Un avance rápido hasta el día de hoy nos encontramos en un panorama completamente diferente. Si bien los mercados bajistas aún pueden tener un gran impacto, su duración se ha acortado significativamente. El ecosistema criptográfico es más grande y más resistente. La industria ha aprendido a adaptarse y evolucionar, demostrando un nivel de madurez que alguna vez fue inimaginable.

Lo que se destaca en el panorama criptográfico actual, como señala el CEO, es la conexión entre el mercado de las criptomonedas y el contexto macroeconómico más amplio. Ya no es una entidad aislada sino una clase de activo financiero que se mueve en armonía con la economía global. Este cambio en la percepción y el reconocimiento de las criptomonedas como una clase de activo financiero legítimo ha invitado a la participación de una gama más diversa de comerciantes. Como resultado, los factores macroeconómicos desempeñan ahora un papel sustancial en la configuración de su dinámica.

Regulación en transición

A medida que continúa nuestra conversación, profundizamos en el aspecto regulatorio de las criptomonedas. Charles predice que los intercambios centralizados pronto se verán obligados a obtener licencias, especialmente para el comercio al contado.

«No estoy en contra de la normativa en absoluto. Creo que son importantes y deben contextualizarse y pensarse bien”, afirma d’Haussy. «El ecosistema dYdX está muy atento. Trabajamos con numerosos asesores jurídicos y abogados en general. Las diferentes empresas involucradas en dYdX, dependiendo de lo que hagan, ya sea que proporcionen servicios o software, también están trabajando con mucho cuidado.»

Paradójicamente, este cambio podría acelerar el auge de DeFi, ya que los intercambios centralizados actuarían como puentes hacia el mundo de las finanzas descentralizadas. Se acuña el término “salmonete DeFi”, que indica el matrimonio entre las finanzas tradicionales (front-end) y DeFi (back-end) que podría remodelar el panorama financiero en los próximos años.

Sin embargo, el director general subraya que se trata de un proceso bastante largo que puede durar al menos entre 5 y 10 años. Cree que acontecimientos duros, como el colapso de FTX, generan mucha más conciencia sobre la fragilidad de la infraestructura CeFi.

«La gente se da cuenta de que no podrán comerciar en CeFi para siempre, por lo que tienen que buscar otros lugares. Comienzan su curva de aprendizaje, comprenden cómo funcionan los derivados de DeFi y se incorporan a diferentes protocolos. Y su primera parada es siempre dYdX. Actualmente representamos aproximadamente el 1 % del volumen total de operaciones de derivados a nivel mundial y recientemente celebramos con orgullo haber alcanzado $1 billón en volumen de operaciones desde su inicio. Creo que la red de prueba dYdX también fue un reflejo de cuántas personas están interesadas en DeFi y saben que se está construyendo una infraestructura seria”.

Charles también señala que la situación actual es muy similar a la que vimos en los primeros días de Internet. Inicialmente la gente expresó preocupación al respecto, citando temas como drogas, armas y actividades terroristas. Ha habido llamados a la regulación, pero estos esfuerzos no han producido resultados significativos. Con el tiempo, se hizo evidente que los operadores de Internet podían establecer directrices, reglas e implementaciones, pero la tecnología en sí quedaba fuera de la regulación.

El director de la Fundación dYdX cree que estas conclusiones se aplicarán a la tecnología blockchain en general. Blockchain no se puede regular directamente, pero la atención debe centrarse en regular las acciones de los operadores dentro del ecosistema.

El viaje a la cadena dYdX

La cadena dYdX, como explica Charles, es la manifestación de la necesidad de descentralización. A diferencia de muchos otros proyectos DeFi, no se está expandiendo sino que está migrando a una infraestructura Cosmos más sólida. El objetivo es lograr una descentralización completa, y una hoja de ruta bien pensada y una pila de tecnología guían cuidadosamente este viaje.

«Creo que es importante en nuestra industria elegir quién eres y qué haces. Y dYdX eligió ser DeFi. No seas mitad DeFi o mitad CeFi. Quieres tener clara tu identidad y trabajar en eso. Así que veremos cómo evolucionan las cosas, pero vemos más que dYdX convirtiéndose en un bien público, una infraestructura pública».

Actualmente, dYdX utiliza un libro de pedidos fuera de la cadena alojado en AWS, accesible al público. Esta transparencia surge de las limitaciones prácticas asociadas con las cadenas de bloques existentes, ya que ninguna tecnología blockchain puede igualar la velocidad y el volumen de las órdenes procesadas por dYdX, que habitualmente maneja un volumen de operaciones diario de mil millones de dólares.

La Cadena dYdX introduce cambios arquitectónicos sustanciales, abandonando la cartera de pedidos fuera de la cadena. En cambio, el libro de órdenes reside en la memoria de los validadores, lo que elimina la necesidad de esperar la confirmación del bloque. Si bien esta decisión se deriva de la latencia inherente de las cadenas de bloques compartidas, está en línea con su compromiso de mantener un sistema de libro de pedidos en lugar de adoptar el modelo de creador de mercado automatizado (AMM) utilizado por Uniswap.

La evolución de dYdX hacia una potencia de derivados

El CEO cree que dYdX se convertirá rápidamente en un recurso vital para la comunidad criptográfica, particularmente en el campo de los contratos perpetuos:

«Al analizar el panorama más amplio de los contratos perpetuos, una perspectiva histórica revela una trayectoria clara. En el mercado al contado, Uniswap capta actualmente entre el 5 y el 7% del volumen de comercio mundial, lo que subraya el crecimiento y la importancia de la infraestructura descentralizada. dYdX, con su participación del 1% en el mercado de derivados criptográficos, está preparado para seguir un camino similar. Si bien la cronología exacta sigue siendo incierta, la tendencia histórica es innegable. Se prevé que la participación de mercado de dYdX eventualmente aumentará al 7%, lo que refleja el potencial transformador de la próxima recuperación del mercado. A medida que sigamos avanzando, el futuro será verdaderamente prometedor».

D’Haussy visualiza la plataforma como un actor importante en el panorama DeFi, ofreciendo múltiples posibilidades para que los usuarios interactúen con ella. El consumo diverso de dYdX ya es evidente en la versión actual, donde los individuos utilizan diferentes medios para acceder a sus servicios. Algunos optan por la comodidad de una aplicación móvil, mientras que otros prefieren la interfaz web. Una parte sustancial del volumen de operaciones proviene de actores institucionales que utilizan integraciones API.

Esta creciente flexibilidad para acceder a dYdX representa el cambio de un único punto de interacción a un enfoque multifacético. Así como algunos usuarios interactúan sin saberlo con Compound, el viaje de dYdX es paralelo a este fenómeno. Las personas pueden acceder a dYdX a través del portal oficial, intercambios centralizados, productos de seguros u otros canales. La narrativa general es la de una aplicación que pasa a ser un protocolo y luego evoluciona hacia un bien público para los contratos de derivados en general.

La fórmula del éxito de DeFi

Charles establece una fórmula para el éxito de DeFi en sus pensamientos finales. No se trata sólo de tokenizar o digitalizar productos financieros tradicionales. El verdadero éxito, afirma, reside en la creación de mercados únicos. Estos mercados deben ofrecer algo único que brinde a DeFi una ventaja competitiva y una propuesta de valor clara para sus usuarios.

«Imitar demasiado a TradFi no conducirá a nada. Si DeFi quiere tener éxito, debemos alcanzar el mismo nivel de experiencia y el mismo nivel de liquidez. Y luego tenemos que crear productos que ellos no podrán crear. Y luego la competencia se fue. Como dice Peter Thiel, la competencia es para perdedores. Si realmente eres un gran ganador, si eres visionario, no compites. Tú creas tu propio mercado. Y la conclusión es que DeFi no debería competir».

Según d’Haussy, muchas personas, cansadas de las finanzas tradicionales, están dando un paso adelante para crear algo nuevo. Algunos son expertos en programación, mientras que otros aportan conocimientos financieros: la tendencia está creciendo gracias a una mejor infraestructura y mercados abiertos.

El director general cree que no todas estas nuevas iniciativas tendrán el mismo éxito, pero sigue entusiasmado con la idea.

«Cuando le das a la gente las herramientas para crear, surgen ideas diferentes e interesantes. Es la belleza de lo que estamos haciendo. La clave aquí es que dYdX comparte estas herramientas con todos, haciendo que la innovación sea accesible para todos».