¿Cómo reaccionará el dólar neozelandés?

Análisis de precios y noticias del NZD / USD, RBNZ

• El balance de riesgo se prepara para una subida de tipos de 50 pb
• Proyección OCR en primer plano dada la visión agresiva de la contracción del mercado

La semana que viene, se espera que el RBNZ aumente las tasas de interés, aunque a la luz de datos internos mucho más sólidos de lo esperado, el balance de riesgos se está moviendo hacia un aumento más amplio de 50 puntos básicos. Los mercados monetarios están valorando actualmente un ajuste de 36 puntos básicos. Ahora, mientras que un aumento anticipado de 50 pb sería una sorpresa inicial, el enfoque también se desplazará hacia el pronóstico OCR del banco central, ya que los mercados monetarios tienen un precio agresivo para un ajuste de 190 pb para fines del próximo año.

Los datos económicos en Nueva Zelanda han superado la proyección del RBNZ por cierta distancia. Primero, los últimos datos de inflación registraron una tasa líder en 4.9% (RBNZ vio 4.1%, con una cifra trimestral de 2.2% (vs 1.4%), mientras que en el mercado laboral, la tasa de desempleo cayó a 3.4% (vs 3.9%). ), significativamente por debajo de la estimación de NAIRU del RBNZ de 4.5%. A su vez, con el RBNZ que parece estar detrás de la curva, esto ha generado posteriormente expectativas de que el Banco podría generar un aumento mayor que los aumentos típicos de 25 pb y si hay uno El banco central que tiene la propensión a sorprender, es el RBNZ.

Además, dado que la próxima reunión de política monetaria es en febrero, tendría sentido que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda se hiciera grande ahora o enfrentara los altos costos de tener que volver a anclar las expectativas de inflación. Tenga en cuenta que las expectativas de inflación a 2 años aumentaron a 2,96% en el tercer trimestre desde 2,26%, marcando un máximo de 10 años. A su vez, si bien los comentarios de RBNZ Hawkesby me vienen a la mente de que el camino de los que menos se arrepiente es tomar una acción reflexiva, es decir, aumentar el OCR en incrementos de 25 pb, estos comentarios se hicieron en septiembre, antes de los datos de inflación y empleo que se muestran actualmente.

El motivo era que los mercados monetarios habían descontado por completo una subida de 25 pb e incluso tenían un 20% de posibilidades de una subida de 50 pb, sin mencionar el ajuste de 65 pb que se había descontado a finales de año. A su vez, esto pondría el listón muy alto para una sorpresa de halcón y, por lo tanto, una subida de 25 pb habría decepcionado a quienes pidieran 50 pb.

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¿Qué creo que podría pasar en la reunión?

• espero un 50 puntos básicos excursión después del muy fuerte asunto interno en el frente de la inflación y el empleo. Por lo tanto, se esperaría que el kiwi aumente en un movimiento de 50 puntos básicos ya que los mercados están fijando un ajuste de 36 puntos básicos..

• El riesgo, sin embargo, es la proyección de OCR, ya que los mercados son muy agresivos en su visión de ajustar el RBNZ y aquí es donde la posibilidad de que las ganancias del kiwi disminuyan, en caso de que la trayectoria de OCR caiga significativamente por debajo de los precios de mercado actuales.. Recuerde que la proyección de agosto mostró OCR en 1.6% a fines de 2022 y un máximo de 2,1% sobre el horizonte de pronóstico, en comparación con el precio de mercado actual del 2,4% a finales de 2022. Es un alto nivel en el que sorprender.

En el caso de que el RBNZ suba las tasas de interés en solo 25 puntos básicos, espere que el kiwi se vea bajo presión con AUD / NZD viendo otro aspecto por encima de 1.0400.

Cruzar para vigilar: NZD / JPY

A pesar de la avalancha de aversión al riesgo de hoy, sigo prefiriendo el NZD / JPY en el lado alcista y si vemos un aumento de 50 pb, eso podría ser suficiente para desencadenar una ruptura. Por supuesto, la proyección OCR es importante al igual que los riesgos que rodean los bloqueos en Europa.

NZD / JPY: marco de tiempo diario

Fuente: Refinitiv

EUR / NZD ahora cotizando a un valor más o menos razonable, después de cotizar a niveles relativamente altos en relación con los diferenciales, resaltado arriba en la semana.

SPREAD AUD / NZD vs AU / NZ 10 AÑOS

Fuente: Refinitiv