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TLDR
- El dólar estadounidense está cerca de máximos anuales mientras los inversores apuestan por más subidas de tipos de la Reserva Federal
- El rendimiento real de los bonos del Tesoro a 10 años superó el 2,3%, su nivel más alto en más de un año
- Fuerzas estadounidenses e iraníes intercambiaron ataques con misiles y drones, cerrando el Estrecho de Ormuz
- Los precios del petróleo subieron un 2%, con el crudo Brent a 77,60 dólares, lo que se suma a las preocupaciones sobre la inflación.
- La libra esterlina cayó un 0,1% frente al dólar; el euro ha caído un 2,7% en 2026
El dólar estadounidense se mantiene cerca de su nivel más alto del año, impulsado por una combinación de sólidos datos económicos, crecientes temores de inflación y un renovado conflicto entre Estados Unidos e Irán.
Los inversores apuestan a que la Reserva Federal mantendrá altas las tasas de interés… o las aumentará aún más. Actualmente los mercados monetarios están descontando alrededor de 37 a 40 puntos básicos de ajuste de la Fed antes de fin de año, un fuerte aumento desde principios de junio.
El índice Bloomberg Dollar Spot se ha mantenido cerca de sus máximos de 2026. Los operadores especulativos mantienen ahora sus mayores apuestas alcistas del dólar desde 2015, con más de 40.000 millones de dólares en posiciones largas netas vinculadas a la moneda.
Los rendimientos reales suben al nivel más alto en más de un año
El rendimiento real de los bonos del Tesoro a 10 años, que se ajusta a la inflación, subió recientemente por encima del 2,3%. Se trata del nivel más alto en más de un año y señala que los mercados esperan que la política monetaria se mantenga estricta.
Los mayores rendimientos reales hacen que los activos denominados en dólares sean más atractivos para los inversores globales. Pero también hacen bajar los precios de los bonos, creando una situación difícil para quienes poseen deuda pública estadounidense a largo plazo.
Algunos administradores de activos están respondiendo favoreciendo el dólar y al mismo tiempo recortando su exposición a los bonos del Tesoro a más largo plazo. Varios inversores están financiando apuestas alcistas del dólar acortando monedas de menor rendimiento como el euro y el yen japonés.
Varias empresas de Wall Street, incluido el Bank of America, esperan que los rendimientos reales se mantengan elevados y que la Reserva Federal mantenga una actitud agresiva, particularmente frente a las monedas de economías con tasas bajas.
No todos están de acuerdo. Algunos inversores argumentan que el mercado laboral se ha debilitado y que los rendimientos reales pueden estar ya cerca de su máximo. Dicen que el dólar más fuerte y el aumento de los rendimientos ya están endureciendo las condiciones financieras, lo que podría reducir la necesidad de que la Reserva Federal actúe más.
El conflicto con Irán añade presión sobre el petróleo y las monedas
Durante el fin de semana y hasta el lunes, las fuerzas estadounidenses e iraníes intercambiaron ataques con misiles y drones. Irán atacó instalaciones estadounidenses en la región y dijo que había cerrado nuevamente el Estrecho de Ormuz, una ruta clave para los envíos mundiales de petróleo.
El ejército estadounidense dijo que en respuesta atacó los sistemas de defensa aérea iraníes y los sitios de radar costeros.
El petróleo crudo Brent subió un 2% a 77,60 dólares por barril. Los precios más altos del petróleo aumentan los riesgos de inflación, lo que a su vez respalda los argumentos a favor de nuevas subidas de tipos de la Fed.
La libra esterlina cayó un 0,1% hasta 1,339 dólares el lunes. La libra esterlina ha caído un 0,6% frente al dólar en 2026. El euro ha caído un 2,7% frente al dólar durante el mismo período.
El analista cambiario Lee Hardman de MUFG dijo que el impacto cambiario ha sido “relativamente modesto hasta ahora”, pero advirtió que precios mucho más altos del petróleo podrían convertirse en un catalizador más fuerte para las ganancias del dólar.
El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, testificará ante el Congreso esta semana, junto con nuevos datos de inflación de Estados Unidos. Ambos podrían cambiar aún más las expectativas sobre las tasas.
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