El dólar australiano languidece ante el RBA y la Fed esta semana. ¿Dónde para AUD/USD?

Dólar australiano, AUD / USD, dólar estadounidense, CPI, RBA, Fed – Puntos de conversación

• El dólar australiano está por ahora dominado por el dólar estadounidense.
• La Reserva Federal está lista para lanzar algunos golpes fuertes mientras que el RBA aún tiene que apretar el gatillo.
• El ciclo de subida de tipos del RBA parece listo para despegar. ¿Subirá el AUD/USD del lienzo?

El dólar australiano se mantiene de rodillas frente al dólar estadounidense, pero se mantiene razonablemente estable frente a la mayoría de las otras monedas principales. La fortaleza del dólar estadounidense es una función de la Reserva Federal, que está lista para subir agresivamente las tasas esta semana.

La Fed ha telegrafiado que es inminente una subida de tipos de 50 puntos básicos (pb) y que hay muchas más subidas de 50 puntos básicos en camino. Este es un banco central que hasta hace poco parecía desdeñar la prensa de alta inflación, ya que se consideraba «transitoria».

El hecho de que la inflación «impulsada por los costos» sea temporal tendría valor en circunstancias normales. El entorno actual es cualquier cosa menos normal.

Los cuellos de botella en la cadena de suministro son innegablemente un problema y han provocado que los precios aumenten debido a la escasez. Es probable que estos problemas logísticos permanezcan con nosotros durante algún tiempo, ya que China sigue decidida a mantener su política de Covid-19 en cero casos.

Entonces, mientras persisten las restricciones de la oferta y la política monetaria es extremadamente laxa, como lo es actualmente, los consumidores compiten entre sí por bienes y servicios, lo que aumenta aún más la inflación de precios e induce un círculo vicioso de presiones de precios.

Esto es de lo que se ha dado cuenta la Fed y está en proceso de «precargar» el ciclo de alzas. El RBA será muy consciente de este problema.

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Dos aspectos clave de los últimos meses de las reuniones de política monetaria del RBA:

1. Dijeron que esperarían al IPC del primer trimestre antes de considerar un alza.
2. Querían ver evidencia de que la inflación era sostenible dentro del rango objetivo antes de aumentar.

CPI ha venido y volado todo antes. Una tasa nominal del 5,1% no se ajusta fácilmente a un banco central que ha cumplido consistentemente el mandato de la meta de inflación de mantener la inflación dentro de un rango de 2-3%, en promedio, durante el ciclo económico.

La evidencia está adentro. La inflación es rampante y las expectativas se disparan. El primer trimestre vio aumentos salariales del 3,5% para aquellos con primas relacionadas con el IPC que se renovaron en el último trimestre. Ahora se prevé que los salarios aumenten un 5,1 % para aquellas primas que se transfieran este trimestre.

Los colegas que trabajan en el reclutamiento aquí en Sydney están discutiendo abiertamente aumentos salariales de proporciones mucho mayores para retener al personal. Australia podría estar en pleno empleo y la política monetaria sigue siendo extremadamente acomodaticia.

La Fed presionó el botón de pánico para devolver la política monetaria a la neutralidad. El RBA tiene un margen de maniobra ligeramente mayor que sus colegas transpacíficos.

Habiendo presenciado la catástrofe de la demora en la acción, es menos probable que vivan en negación en la reunión del comité de política monetaria del martes. Como se indicó en esta columna hace más de un mes, el Reunión de mayo del RBA es bueno y verdaderamente vivir.

Para el dólar australiano, un RBA más agresivo de lo esperado podría brindar apoyo a corto plazo, pero parece probable que la dirección del dólar estadounidense domine los mercados en una semana cuando la Reserva Federal haga un movimiento.

ÍNDICE AUD/USD VS.USD (DXY).

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Gráfico Ccompensado en TradingView

— Escrito por Daniel McCarthy, estratega de DailyFX.com

Para contactar a Daniel, use la sección de comentarios a continuación o @DanMcCathyFX en Twitter