El dólar estadounidense podría extender su repunte frente al yuan chino hasta el tercer trimestre

Dólar estadounidense, yuan chino, USD/CNH: la mejor oportunidad comercial del tercer trimestre

• EL Dólar americano podría aumentar frente al yuan en el tercer trimestre
• Global PIB en riesgo, ejerciendo presión sobre las exportaciones chinas
• USD/CNH 7.49 – 7.96 está enfocado desde el modelo

El dólar estadounidense podría seguir subiendo frente al yuan chino en el tercer trimestre

El dólar estadounidense tenía una tendencia alcista frente al yuan chino hacia fines del segundo trimestre de 2023. Desde mi anterior oportunidad comercial principal, he seguido actualizando la perspectiva USD/CNH en función de un modo de regresión múltiple. Esta predicción es la reanudación de la serie. Desde una perspectiva interanual, el USD/CNH subió un 7 % en el segundo trimestre hasta mediados de junio.

Eso comparado con una perspectiva de +9% de mi proyección del segundo trimestre. El impulso alcista esperado para USD/CNH estuvo influenciado por las contracciones esperadas en las exportaciones chinas. Así fue durante el segundo trimestre. En mayo, las exportaciones chinas cayeron inesperadamente un -7,5 % a/a frente a una encuesta mediana de -1,8 % a/a. Como era de esperar, la desaceleración del crecimiento global (así como las expectativas) jugó un papel clave.

La reapertura económica de China ha ofrecido un impulso al frente interno a medida que aumentan las ventas minoristas. Sin embargo, la segunda economía más grande del mundo está fuertemente influenciada por la dirección del crecimiento global. Para tener una mejor idea de por qué esto es importante, el PMI manufacturero de China llegó a 48,8 frente al consenso de 49,5. Valores por debajo de 50 indican actividad creciente de contratación.

Con eso en mente, ¿cuál es el camino a seguir para el yuan chino? El modelo actualizado tiene como objetivo alrededor de +8.3% a/a para el cambio en el tercer trimestre. Usando zonas de desviación estándar de +- 1, esto se traduce en una tasa USD/CNH de alrededor de 7.49 – 7.96, por encima del pronóstico del segundo trimestre de 7.08 – 7.52. Veamos los controladores para esto.

En primer lugar, según las estimaciones de Bloomberg, aún se espera que las exportaciones chinas se contraigan durante el tercer trimestre. Al mismo tiempo, se espera que el PIB del G20 continúe desacelerándose. Esto se produce después de que los bancos centrales de Australia y Canadá subieran sorpresivamente las tasas de interés en medio de fuertes presiones sobre los precios. Mientras tanto, las expectativas de un cambio de rumbo de la Reserva Federal fueron descartadas aún más.

Teniendo todo esto en cuenta, el dólar estadounidense podría seguir subiendo frente al yuan chino en el tercer trimestre. Los bancos centrales siguen sorprendiendo con subidas de tipos con pocas señales de un giro inmediato. Esto podría continuar ejerciendo presión sobre el crecimiento global y, por lo tanto, sobre la economía china orientada hacia el exterior, lo que resultaría en un yuan más débil.

— Escrito por Daniel Dubrovsky, estratega sénior de DailyFX.com

Para contactar a Daniel, síguelo en Twitter:@ddubrovskyFX