El DXY cae tras el FOMC y el probable aumento de tipos

Noticias y análisis del dólar estadounidense (DXY).

• La Fed mantiene los tipos de interés pero asiente a condiciones cada vez más restrictivas
• ¿Los bonos del Tesoro de Estados Unidos indican un aumento en las tasas de interés?
• Los mercados recurren a datos fundamentales para medir el efecto de la política restrictiva
• El análisis de este artículo hace uso de modelos graficos y clave apoyo y resistencia niveles. Para más información visita nuestra completa biblioteca educativa

La Fed mantiene los tipos de interés pero reconoce condiciones de mayor endurecimiento

Ayer, la Reserva Federal mantuvo los tipos de interés estables entre el 5,25 y el 5,50% por segunda reunión consecutiva. Esto era ampliamente esperado, pero los mercados ya habían descontado la posibilidad de una nueva subida de tipos antes de finales de año, tras una impresionante serie de datos económicos de EE.UU. que vieron cómo el PIB de ese país galopaba hasta alcanzar un crecimiento (anualizado) del 4%.9% en el tercer cuarto.

En el comunicado del FOMC, la Reserva Federal actualizó su lenguaje describiendo el sólido desempeño de la economía estadounidense de “sólido” a “fuerte”. En la conferencia de prensa posterior, Jerome Powell reconoció que la economía todavía estaba empezando a sentir los efectos de una política monetaria más estricta, pero que el comité aún ve más margen para nuevas subidas de tipos que para recortes en los próximos meses. Esto tiene sentido ya que la Reserva Federal no quiere dar una señal a los mercados para que avancen y descuenten recortes inmediatos de tasas que correrían el riesgo de aliviar las condiciones financieras, poniendo en riesgo la inflación.

Inmediatamente después de la declaración del FOMC, la cesta del dólar se relajó de manera similar a los rendimientos estadounidenses, que experimentaron una caída notable en el período previo a la reunión. Si bien los datos estadounidenses son sólidos, el listón para una continuación alcista sostenida del dólar sigue siendo alto, debido a la continua presión de los altos rendimientos.

dólar americano Gráfico de 30 minutos de la canasta (DXY).

Fuente: TradingView, elaborado por Ricardo Neve

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¿Los bonos del Tesoro de Estados Unidos indican un aumento en las tasas de interés estadounidenses?

Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense cayeron en el período previo al anuncio del FOMC, lo que podría sugerir un aumento en las tasas de interés estadounidenses. Los rendimientos estadounidenses a largo plazo han sido extremadamente altos durante varias semanas, lo que ha ejercido mayor presión sobre las condiciones financieras y los mercados crediticios.

Rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años

Fuente: TradingView, elaborado por Ricardo Neve

Los futuros de los fondos federales han sido bastante reveladores, y los recientes movimientos sugieren una menor probabilidad de otra subida de tipos antes de finales de este año. Hace un mes los mercados habían descontado una probabilidad de algo menos del 40% de subida de tipos en diciembre y este porcentaje ha ido disminuyendo lentamente. Actualmente se sitúa en poco menos del 20%.

La herramienta FedWatch muestra las probabilidades implícitas en el mercado de otra subida de tipos

Fuente: herramienta FedWatch ECM

Los mercados recurren a datos fundamentales para medir el efecto de la política restrictiva

Los datos de EE.UU. en general han superado a sus pares, pero los datos del PMI manufacturero del ISM de ayer no alcanzaron las estimaciones por cierto margen y el pronóstico «GDP Now» de la Reserva Federal de Atlanta cayó de alrededor del 4% a apenas un 1,2% para el crecimiento del cuarto trimestre. sobre datos actuales.

Se necesitará mucho para cambiar la narrativa del excepcionalismo estadounidense y estos son sólo un par de datos, pero lo que hace es resaltar la importancia de los datos futuros sobre posibles tensiones dentro de la economía estadounidense. A continuación obtendremos el PMI y el NFP de servicios ISM de EE. UU.

Pronóstico GDPNow de la Fed de Atlanta para el cuarto trimestre (basado en datos actuales)

Fuente: Reserva Federal de Atlanta, compilado por Ricardo Neve

El dólar estadounidense se revirtió desde el máximo de ayer

El dólar se revirtió bruscamente desde el máximo intradiario de ayer y continúa la liquidación en la sesión de hoy en Londres. Los rendimientos más débiles contribuyeron a la caída junto con la noción de que las tasas de interés han subido por última vez en este ciclo de alzas, al menos eso es lo que el mercado deja entrever después de digerir la declaración y las palabras de Jerome Powell.

Teniendo en cuenta todo esto, sigue siendo difícil vender el dólar, que se mantiene en niveles elevados. En ausencia de focos de tensión o dislocaciones en el mercado estadounidense en general, las condiciones podrían favorecer un enfoque de rango limitado, buscando socavar la fortaleza del dólar en niveles elevados.

Gráfico diario de la cesta de dólares estadounidenses (DXY).

Fuente: TradingView, elaborado por Ricardo Neve

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— Escrito por Richard Snow para DailyFX.com

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