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Ayer, la presidenta de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, dijo que quería ver unos meses de inflación decreciente antes de posponer las subidas de tipos. Una gran prueba vendrá con los datos de julio el miércoles. Ese informe marcará la pauta para las operaciones de la próxima semana y es un riesgo importante para el dólar estadounidense y los mercados de valores.
El consenso en este momento es de +0,2% m/m y +8,7% a/a. El número a / a anterior fue un ciclo máximo con un asombroso 9,1%.
RBC define la relación como una batalla entre la caída de los precios de la energía y el aumento de los precios de la mayoría de las demás cosas.
«La inmersión [in CPI] probablemente reflejará una desaceleración en el crecimiento del precio de la gasolina debido a la caída de los precios del petróleo. Por el contrario, el crecimiento interanual de los precios de los alimentos probablemente no haya cambiado mucho, con los precios subyacentes (excluidos los alimentos y la energía) ligeramente superiores a los del año anterior. Las medidas más amplias de la inflación de precios siguen siendo muy altas. Más del 70% de los artículos de la canasta de consumo (excluyendo vivienda) creció más de 3% en junio”, escribieron.
Los precios de la gasolina en EE. UU. han caído durante 50 días consecutivos y eso significará una caída de alrededor del 10 % intermensual en julio con una caída similar en agosto.
JPM ofrece este gráfico para demostrar la resistencia de la gasolina a una inflación importante.
Muchas empresas están modelando sus estimaciones en este momento, por lo que el consenso puede cambiar durante el fin de semana. El rango en este momento es de 0.0% a + 0.4% en la cifra m/m. Es 8.5% -9.0% en el punto de datos a/a.
De cara al futuro, hay señales de un aumento en la inflación, pero el crecimiento de los salarios en el informe de nóminas no agrícolas de hoy es una señal de advertencia de que incluso una caída solo podría reducir el IPC del 9% al 5%. Eso significaría una ronda mucho más dura de subidas de la Fed, muy por encima del pico del 3,62% que el mercado de fondos de la Fed está anticipando actualmente.
De RBC:
Hay razones para creer que la inflación seguirá desacelerándose. Las presiones sobre la cadena de suministro global se han aliviado de manera más sostenible desde fines de la primavera a medida que disminuyen los tiempos y los costos de envío. Los precios de las materias primas, aunque muy altos, también mostraron una tendencia a la baja. Y con la alta inflación y el aumento de los costos de financiamiento que restringen el poder adquisitivo real de los consumidores, ya existen los primeros signos de una desaceleración en la demanda interna de los consumidores. Las compras de bienes en términos de volumen han caído en los últimos meses, hasta un 3% por debajo de los niveles de hace un año en junio.
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