El FOMC eclipsará los riesgos de Ucrania

Pronóstico Fundamental del Oro: Neutral

• Los precios del oro recortan las ganancias del fin de semana a pesar del conflicto en Ucrania
• El FOMC ha decidido aumentar las tasas en 25 pb, pero de lo contrario probablemente adoptará un enfoque de «esperar y ver».
• El viento favorable XAU/USD se mantendrá por ahora, pero los alcistas pueden descansar antes del próximo impulso alcista

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Los precios del oro cerraron al alza la semana pasada, reduciendo las pérdidas durante el fin de semana después de que los alcistas no lograron mantener el nivel de alto perfil de 2.000. Sin embargo, los precios de los metales preciosos se mantuvieron más de un 4% más altos en el mes debido a las crecientes expectativas de inflación impulsadas por el conflicto en Ucrania y la consiguiente oleada de sanciones occidentales. El metal amarillo también se beneficia de una mayor volatilidad en los mercados de valores, lo que fortalece el atractivo de XAU como activo refugio.

Sin embargo, una fuerte caída en los precios del petróleo a fines de la semana pasada mitigó las apuestas inflacionarias a favor del oro, a pesar de que Estados Unidos reportó su inflación más alta en 40 años. El aumento en los precios ha arrojado una nueva nube de dudas sobre el cálculo de la Reserva Federal antes de la decisión sobre las tasas del miércoles, cuando se espera que las autoridades aumenten la tasa de referencia de EE. UU. en 25 puntos básicos.

Por lo general, el oro y otros activos estarían fuertemente enfocados en una decisión de tasas de la Fed, pero el evento del FOMC podría eclipsar la situación actual y en rápida evolución en Ucrania. Esto se debe en parte a la incertidumbre económica que se ha inyectado en la economía mundial. Fuera del aumento de 25 pb, la Fed puede optar por adoptar un enfoque de «esperar y ver» en lugar de ofrecer una orientación firme sobre la política. Dicho esto, es probable que la guerra ya haya elevado la inflación efectiva a corto plazo. Es probable que la Fed tenga que responder de manera más agresiva para fin de año en respuesta a tal inflación, especialmente si la guerra persiste en los meses de verano, pero por ahora probablemente desaliente las acciones de la Fed. Esto debería beneficiar al oro, un activo que devenga intereses. .

Los precios del oro podrían bajar si los riesgos a corto plazo se desvanecen, ya sea una escalada importante o una resolución completa de la guerra. Las expectativas de inflación probablemente caerían o se acercarían a los niveles previos a la invasión en ese escenario. Esto probablemente arrastraría al oro a la baja, pero los precios podrían permanecer más altos que antes de la invasión de Putin debido a los efectos indirectos que probablemente sobrevivan al conflicto, aunque en un grado desconocido. El Fondo Monetario Internacional dijo el jueves que pronto rebajaría sus proyecciones de crecimiento global debido a la crisis en Ucrania.

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— Escrito por Thomas Westwater, analista de DailyFX.com

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