El petróleo crudo sube un tercer día fuera del soporte en 76 a medida que el apetito por el riesgo se suma a los datos de oferta

Puntos de conversación sobre el crudo estadounidense, el dólar estadounidense y las tendencias de riesgo:

• La perspectiva del mercado: Petróleo crudo alcista por encima de 76.00
• Las tendencias en el apetito por el riesgo repuntaron la última sesión cuando el presidente de la Fed, Jerome Powell, señaló que se esperaba una desaceleración en las subidas de tipos, pero ¿cuánto se ha traducido eso en los precios del crudo?
• Una fuerte caída de 12,58 millones de barriles en los inventarios de petróleo crudo de EE. UU. la semana pasada, según la EIA, extiende la presión impulsada por la oferta sobre este producto crítico.

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Generar confianza en el comercio

Los precios del petróleo crudo extendieron su recuperación semanal por tercera sesión consecutiva, ampliando el rebote desde un nivel técnico amplio en torno a 76,00 y empujando el rendimiento de la semana a su valor más alcista (5,6 %) desde principios de octubre. En el lado fundamental, los alcistas nos han ofrecido dos motivos contradictorios para el apoyo: datos de oferta de los EE. UU. y sentimiento general gracias al discurso clave de la Fed. El momento del movimiento del mercado energético sugiere que una de esas características ha tenido la mayor parte peso en el desempeño hasta ahora, pero las motivaciones pueden cambiar y cambian con el tiempo y las circunstancias. Antes de entrar en el «razonamiento», la acción del precio de la mercancía en sí tiene un peso a gran escala. Mirando un gráfico semanal o mensual, el retroceso de Fibonacci del 61,8% del rango histórico, desde los máximos de julio de 2008 hasta los máximos del precio negativo corto en abril de 2020, se encuentra justo por debajo de 76,00. No está claro cuántos comerciantes verían este nivel, y mucho menos le darían peso; pero cuanto más fluctúe alrededor de ese nivel, más reconocimiento obtendrá.

Gráfico de Futuros de Petróleo Crudo WTI con Colocación Neta de Futuros Especulativos desde COT (Semanal)

Gráfico creado el Plataforma de vista comercial

Cabe señalar que, si bien el crudo de EE. UU. ha estado operando en un rango de soporte flexible, solo en un doble suelo, durante los últimos meses, existe una divergencia en el posicionamiento neto de los futuros especulativos en relación con el COT. Si bien no ha habido una reversión en forma de «V» en la colocación neta (como se ve arriba en azul), ha habido una recuperación gradual. Dicho esto, ¿de dónde viene la motivación para este movimiento más arriba? El mayor acontecimiento que sustentó este mercado durante la última sesión fue el aumento general en el sentimiento observado en toda la gama de activos de «riesgo» que estaban abiertos y operando durante las horas de cierre de la sesión de EE. UU. Esto se debió en gran medida a los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, quien señaló que era probable que se desaceleraran las subidas de tipos a partir de diciembre. Si bien eso no es una sorpresa ni ofrece una gran mitigación de los riesgos de recesión, aún ofreció el tipo de alivio que los comerciantes de acciones parecían estar buscando, sin mencionar que empujó al dólar a la baja. Parecería que esto puede haber contribuido significativamente a los precios de la energía tanto a través de un apetito especulativo como a través de las expectativas de un aterrizaje «suave» que Powell todavía esperaba en sus comentarios. El único problema es que la correlación especulativa se desvió en el marco de tiempo más alto (es decir, diario y semanal), pero fue particularmente incorrecta en el marco de tiempo más bajo (es decir, 15 minutos).

Gráfico de futuros de petróleo crudo WTI superpuesto en el S&P 500 y el índice del dólar DXY invertido (diario)

Gráfico creado el Plataforma de vista comercial

En ausencia de motivaciones especulativas, siempre vale la pena monitorear las funciones tradicionales de oferta y demanda. Da la casualidad de que los datos del inventario de la EIA se actualizaron en la sesión de la mañana de Nueva York. Según la agencia, los inventarios estadounidenses cayeron -12,58 millones de barriles, una caída notablemente mayor que los -2,758 millones esperados y los -3,369 millones de la semana anterior. Esto sugiere una mayor demanda de los convertidores y consumidores que se basa en los informes de que la OPEP+ está considerando reducir su producción en medio de niveles más bajos de precios mundiales del petróleo a los que se hizo referencia durante el fin de semana. Este tema continuará filtrándose en un segundo plano, pero no brinda una línea tangible de eventos futuros planeados para mantener esta oficina en funcionamiento. En el futuro, los comerciantes de petróleo crudo harían bien en estar atentos al flujo y reflujo general del apetito especulativo en el sistema financiero para que tenga sentido en este mercado.

Gráfico de inventarios de petróleo crudo de EE. UU. superpuestos al promedio de 5 años (diario)

Gráfico creado por la Administración de Información de Energía de EE. UU.