El precio de Ethereum (ETH) rugirá a medida que aumenten estos dos factores deflacionarios clave

El optimismo de «shapella» posterior a la actualización que llevó brevemente el precio de Ether (ETH) a máximos de 11 meses a mediados de $ 2,150 a principios de este mes se ha desvanecido en su mayoría.

Ether, el token que impulsa la cadena de bloques Ethereum habilitada para contratos inteligentes, se negoció por última vez cerca de $ 1,900, todavía un 4% más en el mes, pero más del 11% de su pico en meses anteriores.

A pesar de que ETH se ha tomado un respiro en las últimas semanas, los analistas siguen siendo optimistas sobre las perspectivas a medio y largo plazo de la criptomoneda.

Esto se debe en parte a que las condiciones macro continúan cambiando a favor de las criptomonedas de primer nivel (gran capitalización de mercado, alta confianza) como Bitcoin y Ethereum.

Las preocupaciones sobre la crisis bancaria continúan hirviendo a fuego lento La Primera República acaba de entrar en la administración judicial de la FDIC y el Ciclo de ajuste de la FedSi bien aún le queda camino por recorrer, parece que llegará a su fin pronto.

Esto significa que las criptomonedas de primer nivel probablemente seguirán beneficiándose de 1) la demanda de activos de refugio seguro como una forma de dinero «alternativa» y 2) la relajación de las condiciones financieras (es decir, una disminución del dólar estadounidense y de los rendimientos de los bonos estadounidenses) .

Pero a diferencia de Bitcoin, Ether también puede contar con el apoyo de dos importantes factores deflacionarios que probablemente conduzcan a un aumento significativo de los precios en los próximos años.

La tasa de deflación de la oferta de ETH continúa aumentando

La tasa a la que se está desinflando el suministro de Ether continúa con una tendencia al alza.

La tasa de consumo anualizada de EIP-1559 superó la tasa de emisión de ETH en un 1,753 % el jueves, una semana después de que la tasa de deflación casi alcanzara su pico anual una semana antes en 3,933 %.

La tasa de inflación neta ha sido negativa todos los días desde fines de enero, según los datos de gráficos presentados por la firma de criptoanálisis Glassnode.

Cuando aumenta la tasa de deflación, esto significa que los tokens ETH individuales se están volviendo más escasos a un ritmo más rápido. La mayoría de los analistas piensan que esto debería impulsar el precio de la criptomoneda a largo plazo.

El aumento en la tasa de deflación está vinculado a un aumento en las tarifas de la red Ethereum.

Las tarifas de red se dividen en dos componentes. La primera es una tarifa base que todos los usuarios deben pagar para garantizar que su transacción sea aceptada y procesada en la cadena de bloques.

Luego, hay una propina opcional que los usuarios pueden pagar para procesar la transacción más rápido.

La red Ethereum calcula automáticamente la tarifa base, que aumenta durante los períodos de mucho tráfico en la red.

La Propuesta de mejora de Ethereum (EIP) 1559, que se implementó en el códice de Ethereum en la bifurcación de Londres en agosto de 2021, requiere que todas estas tarifas base pagadas por los usuarios se quemen, eliminando permanentemente los tokens de circulación.

Como resultado, a medida que aumenta la tasa de gas base, también lo hace la tasa a la que se quema el éter.

Cuando esta tasa de consumo supere la tasa de emisión de ETH, que es de alrededor del 0,55 %, el suministro de ETH disminuirá.

ETH se libera a los nodos y participantes que aseguran la red Ethereum.

El suministro de tokens ETH no stake está disminuyendo rápidamente

Es probable que el precio de ETH (sin participación) también se beneficie de una disminución rápida y continua en la oferta a medida que más y más inversores apuestan sus tokens de ETH para asegurar el retorno.

La reciente actualización de «shapella» ha permitido retirar tokens ETH no apostados por primera vez desde que se introdujo el staking en la cadena Beacon en diciembre de 2020 (a una tasa de hasta 50 400 tokens ETH por día).

Como resultado de la flexibilidad añadida recientemente al staking de ETH, los inversores han acumulado sus tokens de ETH en el acuerdo de staking a un ritmo más rápido que el límite de retiro de tokens de 50 400 ETH.

El número de tokens ETH apostados alcanzó nuevos máximos históricos superando los 19,5 millones el jueves, un aumento de alrededor de 1,5 millones para el mes, según datos presentados por Glassnode.

Dado el suministro actual de ETH de alrededor de 120,4 millones, esto significa que actualmente solo un poco más del 16% de los tokens están apostados.

Esto está muy por debajo de otras cadenas de bloques de nivel 1 de referencia, como Cardano, que normalmente tiene una tasa de participación en el área de oferta del 60-70%.

A medida que se bloquean más tokens ETH en el acuerdo de replanteo, donde se bloquean detrás del límite de retiro de 50,400 tokens ETH por día, la oferta de tokens ETH fácilmente disponibles (sin staking) en el mercado disminuye, lo que aumenta la escasez.

Teóricamente, esto debería hacer subir el precio de ETH.

Ambos vientos de cola deflacionarios están a punto de recuperarse

Sería razonable esperar que la tasa de participación de staking de ETH aumente a un 40-50 % en los próximos años, lo que significa que decenas de millones de tokens ETH (no staking) se eliminarán del suministro de circulación inmediata.

Mientras tanto, la historia sugiere que las tarifas de transacción y la tasa de consumo de Ethereum también podrían aumentar, aumentando en gran medida la tasa de deflación del suministro de ETH.

A principios de 2022, la alta congestión de la red impulsó constantemente la tasa de uso diario anualizado de ETH (EIP 1559) hasta el 6,0 %.

En ese momento, la cadena de bloques de Ethereum todavía estaba impulsada por el mecanismo de consenso de prueba de trabajo, que consume mucha más energía, y como resultado de las tarifas de energía y los costos de la plataforma minera mucho más altos en los que incurren los mineros que alimentan la red, la emisión de Ethereum la tasa fue mucho más alta alrededor de 4.4-4.6% por año.

Esto significa que la tasa de deflación de Ether solo ha alcanzado un máximo de alrededor del 1,5%.

Sin embargo, si una recuperación en el mercado más amplio de criptomonedas y DeFi puede hacer retroceder la tasa de consumo de EIP 1559 a los máximos de principios de 2022, la nueva tasa de emisión de ETH será mucho más baja (en el área de 0,5-0,6 %). Ether podría subir a un asombroso 5,5%.

Vale la pena señalar que, en última instancia, las próximas actualizaciones de la cadena de bloques de Ethereum (quizás a finales de este año o en 2024), incluida la implementación de fragmentación, deberían reducir las tarifas de transacción para mantener esta tasa de deflación bajo control.

Los vientos de cola dobles de la inflación podrían significar que Ether supera a Bitcoin durante el próximo mercado alcista de criptomonedas.

Si Bitcoin es 5x de los niveles actuales para alcanzar los $ 150,000 en los próximos años, como muchos parecen esperar, ¿significa eso que Ether podría 6x o 7x para alcanzar los $ 10,000?