FX Week Ahead – Los 5 eventos principales: reuniones de RBA y RBNZ; Tasa de inflación de México; Empleos en Canadá; NFP EE. UU.

Resumen de FX Week:

• La primera semana completa de octubre promete varias publicaciones de datos importantes y eventos en los próximos días, incluido el informe NFP de septiembre de EE. UU. del viernes.
• Dos decisiones sobre tipos de interés están en el centro de la semana, con la reunión del Banco de la Reserva de Australia el martes y la reunión del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda el miércoles.
• Las economías norteamericanas están en primer plano, además de Estados Unidos: se esperan la tasa de inflación mexicana de septiembre y el informe de empleo canadiense de septiembre.

Durante toda la semana que viene, visite el Calendario económico de DailyFX.

MARTES 10/05 | 03:30 GMT | Decisión de tasa del Banco de la Reserva de Australia en AUD

A principios de septiembre, había una probabilidad del 29% de un recorte de la tasa de 25 puntos básicos hasta diciembre de 2021. Si bien las tasas de vacunación australianas continúan aumentando, la presión constante sobre los mercados de productos básicos ha neutralizado cualquier aumento anterior en las expectativas de alza de tasas, aunque sea menor. durante el mes. Ahora, a principios de octubre, según los swaps de índices nocturnos australianos, hay un 28% de probabilidad de un alza de tipos de 25 puntos básicos hasta fin de año, un cambio insignificante.

EXPECTATIVAS DE TIPO DE INTERÉS DE LA RESERVA DEL BANCO DE AUSTRALIA (4 de octubre de 2021) (TABLA 1)

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Sin embargo, el RBA había prometido previamente que mantendría las tasas en el nivel actual o por debajo de él durante tres años a partir de marzo de 2020, y con niveles récord de posiciones cortas en dólares australianos en el mercado de futuros, es posible que solo se necesite un pequeño cambio en las condiciones. – o una mejora en las relaciones comerciales con China, una reducción de la presión sobre los metales básicos o el fin de los congelamientos, lo que podría resultar en una revalorización violenta de los tipos de interés australianos, lo que podría conducir a un repunte significativo de cobertura corta de parte del dólar australiano.

06/10 MIÉRCOLES | 01:00 GMT | Decisión de tipos del NZD Reserve Bank of New Zealand

Recordamos que a mediados de agosto, después de que Nueva Zelanda entrara en un «bloque de nivel cuatro», las probabilidades de una subida de tipos se derrumbaron para la reunión del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda que se celebrará al día siguiente; el RBNZ finalmente no subió los tipos. Pero poco después, los mercados esperaban que la primera subida de tipos de 25 puntos básicos se produjera en octubre, ya que las infecciones por COVID-19 parecían estar ralentizándose. Sin embargo, la semana pasada, con los datos emergentes de que las infecciones por COVID-19 de Nueva Zelanda han subido a su nivel más alto desde junio, los mercados están bajando rápidamente sus expectativas de que el RBNZ subirá las tasas cuando caiga.se cumplirá en los próximos días.

EXPECTATIVAS DE TASAS DE INTERÉS DEL BANCO DE RESERVA DE NUEVA ZELANDA (4 de octubre de 2021) (Tabla 2)

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Asegún los intercambios de índices nocturnos de Nueva Zelanda, hay un 81% de probabilidad de una subida de tipos de 25 puntos básicos cuando el RBNZ se reúna el miércoles. Esto sigue favoreciendo fuertemente una subida de tipos, pero es un retroceso significativo de las probabilidades del 100% que existían a finales de septiembre. Los mercados se mantienen firmes en que se producirá un movimiento de tipos a finales de este año, con los swaps de índices nocturnos de Nueva Zelanda valorando una probabilidad del 190% de una subida de 25 pb para finales de año; es decir, una probabilidad del 100% de un aumento de la tasa de 25 bps y una probabilidad del 90% de un aumento de 50 bps.

JUEVES 10/07 | 11:00 GMT | Tasa de inflación MXN (SEP)

Según una encuesta de Bloomberg News, el septiembre Se espera que la tasa de inflación mexicana (IPC) muestre un salto desaceleración a +5.99% de +5,59% (interanual). Tambien como el período del efecto base alrededor del inicio de la pandemia toma un asiento trasero, las lecturas de alta inflación podrían frenar La paloma de Banxico tendencias. De hecho, a principios de semana, el vicegobernador Jonathan Heath dijo «tEl ciclo de excursiones aún no ha terminado, que quizás no estemos demasiado lejos de la ens …quizás aún deberíamos ver uno o dos aumentos (de tasa) más. «

10/08 VIERNES | 12:30 GMT | Cambio de empleo CAD y tasa de desempleo (SEP)

Después de dos informes de empleo calientes en julio y agosto, el mercado laboral canadiense mostrará más signos de moderación en septiembre. Según una encuesta de Bloomberg News, las previsiones de consenso buscan una lectura aún sólida de + 65K, lo que finalmente reduciría la tasa de desempleo del 7,1% al 6,9%. El dólar canadiense, que está comenzando a ver ganancias acumuladas a raíz de los precios del petróleo más fuertes, podría utilizar la ayuda en un entorno estacional bajista.

10/08 VIERNES | 12:30 GMT | PAGO NO AGRÍCOLA EN USD Y TASA DE DESEMPLEO (SEP)

El principal problema del dólar estadounidense cuando se trata de septiembre El Informe de nóminas no agrícolas de EE. UU. Indica si el mercado laboral de EE. UU. Recuperó su impulso después una lectura de agosto sorprendentemente débil que llegó a + 235K (frente a expectativas más cercanas a + 650K).Según una encuesta de Bloomberg News, los pronosticadores esperan un crecimiento de + 488.000 puestos de trabajo mientras la tasa de desempleo (U3) debería bajar del 5,2% al 5,1%. Mientras tanto, la tasa de participación de la fuerza laboral de EE. UU. debido a las a todavía-magro 61,7%.

Calculadora de empleos de la Fed de Atlanta (septiembre de 2021) (Gráfico 1)

Aunque el número de NFP de septiembre en EE. UU. Está fuera de los máximos del verano, la economía de EE. UU. ha realizado suficientes mejoras en los últimos meses como para requerir un crecimiento del empleo menos significativo antes de que Estados Unidos alcance el «pleno empleo» como lo experimentó antes de la pandemia.

Según la Calculadora de crecimiento del empleo de la Fed de Atlanta, la economía de EE. UU. Necesita +435K crecimiento del empleo por mes durante los próximos 12 meses para volver al mercado laboral de Estados Unidos antes de la pandemia con una tasa de desempleo del 3,5% (U3) con una tasa de participación en la fuerza laboral del 63,4%.

En pocas palabras, si el NFP de septiembre de EE. UU. Cumple con las expectativas, será un fuerte indicio de que la Reserva Federal se sentirá cómoda al anunciar una reducción en su programa de compra de activos cuando se reúna el próximo noviembre.

— Escrito por Christopher Vecchio, CFA, estratega senior