FX Week Ahead – Top 5 Eventos: Reino Unido Voto de no confianza; decisión de tasa de RBA; decisión de tipos del BCE; Informe de trabajo de Canadá; Tasa de inflación de EE. UU.

Resumen de la semana de FX por delante:

• La decisión sobre la tasa del RBA del martes producirá otra suba de tasas, mientras que la decisión sobre la tasa del BCE del jueves allanará el camino para una.
• Es probable que el informe de empleo de mayo de Canadá produzca otra lectura fuerte, proporcionando al BOC más municiones para nuevas subidas de tipos.
• Es probable que los datos de inflación entrantes de EE. UU. muestren solo signos modestos de desinflación, lo que podría revitalizar las probabilidades de un aumento de tasas de la Fed y, por lo tanto, ayudar al dólar estadounidense.

Para toda la semana que viene, visite el Calendario económico de DailyFX.

06/06 LUNES | 21:00 GMT | GBP Boris Johnson Voto de censura

Una serie de pasos en falso y bochornos públicos, desde «Partygate» hasta ser abucheado en un evento jubilar, el primer ministro británico, Boris Johnson, se enfrenta a un repentino voto de censura al final del lunes. Los mercados pronosticados sugieren que Johnson sobrevivirá a la votación, pero el margen de victoria es fundamental: mientras que solo se necesitan 180 votos para continuar como primer ministro, cualquier cantidad inferior a 260 puede considerarse una señal de debilidad. Con una crisis del costo de vida que se intensifica día a día y elecciones parciales que muestran que el partido Tory está cayendo en desgracia, el tiempo de Johnson como primer ministro podría agotarse, independientemente del resultado del lunes.

07/06 MARTES | 04:30 GMT | AUD Banco de la Reserva de Australia Decisión sobre tipos de interés

El RBA sorprendió a los mercados con una subida de tipos de 25 puntos básicos en mayo, evitando la opinión común de que los políticos esperarían hasta después de las elecciones federales australianas para comenzar su ciclo de subidas de tipos. Pero con la tasa de desempleo de Australia en su nivel más bajo en varias décadas, por debajo del nivel del RBA para fines del año 2022, y con las tasas de inflación subiendo, el RBA ha decidido que se necesita una acción más rápida. Se espera otra suba de tasas de 25 pb (llevar la tasa principal de 0,35% a 0,60%) y ya descontada por los mercados. Lo que le importa más al dólar australiano que una subida de tipos es lo que dice el RBA sobre el futuro: cuántas subidas de tipos más se pueden esperar en los próximos meses. La conducción hacia adelante es clave si el australiano continúa su reciente recuperación.

JUEVES 09/06 | 11:45, 12:30 GMT | EUR Decisión sobre la tasa del Banco Central Europeo y conferencia de prensa

La brecha entre las subidas de tipos del BCE y de los demás bancos centrales importantes que definieron gran parte de 2022 sigue reduciéndose. Los mercados de tipos siguen descontando la primera subida de tipos de 10 puntos básicos de julio después de que el BCE anunciara el fin de su programa de compra de activos en su reunión de junio de esta semana (cuando se dan a conocer las nuevas proyecciones económicas para el año).Pero gracias a las presiones inflacionarias máximas de décadas en toda la zona euro (incluida la economía más grande del bloque, Alemania), los mercados de tasas ahora están descontando un aumento de tasas de 50 puntos básicos en diciembre de 2022, en lo que sería el mayor aumento de tasas de una sola reunión. desde 2000.Las altas probabilidades de una subida de tipos por parte del BCE continúan reflejándose en la parte a corto plazo de las distintas rentabilidades de la deuda soberana europea. El hecho es que el aumento de los rendimientos de los bonos a corto plazo debería resultar favorable para el euro.

06/10 VIERNES | 12:30 GMT | Tasa de Cambio en el Empleo y Desempleo CAD (MAYO)

La economía canadiense continúa avanzando, beneficiándose más que otras economías desarrolladas del reciente aumento en los precios de la energía (la energía representa alrededor del 11% del PIB canadiense). Aunque la inflación es un problema, la solidez del mercado laboral canadiense le asegura al BOC que puede continuar aumentando las tasas sin descarrilar la recuperación económica. Una encuesta de Bloomberg News ve un cambio en el empleo canadiense en mayo a +30,000 desde +15,000 en abril, con la tasa de desempleo canadiense estable en 5.6%. Estos serían datos suficientes para permitir que BOC proceda con otra subida de tipos de 25 puntos básicos cuando publique su próxima decisión el 13 de julio.

06/10 VIERNES | 12:30 GMT | Tasa de inflación en USD (IPC) (MAYO)

Las tasas de inflación general en los EE. UU. permanecerán obstinadamente altas, incluso cuando las tasas oficiales muestren signos de desinflación, gracias al continuo aumento de los precios de los alimentos y la energía. Según una encuesta de Bloomberg News, se espera que la tasa de inflación de EE. UU. para mayo sea de + 8,3 % interanual, sin cambios con respecto a abril, mientras que se espera que la tasa de inflación subyacente caiga ligeramente a + 5,9 % interanual desde + 6,2 % interanual.

Si bien se esperan aumentos de tasas de 50 puntos básicos tanto en junio como en julio, los mercados de tasas están llegando lentamente a la idea de que se aplicará otro aumento de tasas de 50 puntos básicos en septiembre, cuando la Fed se reúna después del Simposio de política económica de Jackson Hole.Los mercados de tipos no están convencidos de que vaya a haber un endurecimiento mucho mayor después; solo se esperan aumentos de 148 puntos básicos hasta fines de 2022, lo que podría dejar al dólar estadounidense en una desventaja relativa a medida que otros bancos centrales comienzan a intensificar sus luchas contra los máximos de varios años de las presiones inflacionarias.

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— Escrito por Christopher Vecchio, CFA, estratega sénior