La Fed Hawkish tiene mercados mirando a NFP, RBA, ECB y BoE

Pronóstico fundamental del dólar estadounidense: alcista

• El dólar estadounidense siguió ganando gracias a la aversión al riesgo de la Fed y las estimaciones de subida de tipos
• El enfoque de esta semana cambia a las nóminas no agrícolas de EE. UU., que incluye datos de nómina
• RBA, ECB y BoE pueden ofrecer sesgos agresivos, ¿inducirá esto aversión al riesgo?

El dólar estadounidense subió la semana pasada, catapultado por un halcón Anuncio de política monetaria de la Reserva Federal. El presidente Jerome Powell abrió la puerta a las subidas de tipos y al final de la flexibilización cuantitativa en marzo. Además, este año no ha tenido reparos en dejar la puerta abierta para excursiones a cualquier decisión de tarifa, si las condiciones lo justifican. En el gráfico a continuación, se puede ver un índice del dólar estadounidense basado en las principales, que promedia USD frente a EUR, JPY, GBP y AUD, siguiendo de cerca las apuestas de aumento de tasas de la Fed en diciembre de 2022. Se esperan cuatro aumentos para el año, con mercados lentamente tasación en una quinta.

Apostando a la subida de tipos del dólar estadounidense frente a la Fed

Gráfico creado en TradingView

El dólar estadounidense ingresa a la nueva semana en un estado bastante fuerte. Además del impulso de la Fed, la creciente volatilidad del mercado global está jugando otro papel en el aumento de la demanda de activos refugio. El billete verde, que es la moneda más líquida del mundo, tiende a ser un principal benefactor cuando el nerviosismo del mercado impregna. ¿Hay suficientes vientos centrales para mantener al dólar estadounidense a la ofensiva?

Todos los ojos están puestos en el informe sobre los salarios no agrícolas. Se espera que la nación agregue alrededor de 180.000 puestos en enero, frente a los 200.000 de diciembre. Se puede centrar más la atención en los salarios medios por hora, que se pronostican en un 5,2 % interanual desde el 4,7 % anterior. Mirando el siguiente gráfico, se podría decir que el mercado laboral está tenso.

A medida que la tasa de desempleo cayó a los niveles previos a la pandemia, la tasa de participación en la fuerza laboral se mantuvo obstinadamente baja en comparación con los niveles previos a la pandemia. Las oportunidades de trabajo son abundantes y las menciones a la escasez de mano de obra calificada son muy familiares. Este tipo de entorno puede ser beneficioso para los salarios, en el que una cantidad limitada de trabajadores abandona las empresas luchando por los pocos talentos que quedan.

Esto podría abrir la puerta a la inflación se «desancla», abriendo la puerta a precios rígidos y, en consecuencia, a una Fed agresiva. Mientras tanto, los informes de ganancias de Alphabet (Google), Amazon y Meta Platforms (Facebook) se seguirán de cerca después de reacciones mixtas a los informes de Netflix, Microsoft y Apple. Con esto en mente, una lectura de ganancias sólida puede aumentar la volatilidad del mercado, lo que hace que el dólar estadounidense suba.

Sin embargo, cabe señalar que las decisiones sobre tipos del RBA, el BCE y el BoE están al alcance de la mano. Si estos bancos centrales también ofrecen cambios cada vez más agresivos, podrían subir el dólar australiano, el euro y la libra esterlina, respectivamente. No obstante, las perspectivas de condiciones monetarias más estrictas a nivel mundial corren el riesgo de amplificar la volatilidad del mercado. En general, esto podría hacer que la demanda fluya hacia el dólar.

Datos del mercado laboral de EE. UU.

Gráfico creado en TradingView

— Escrito por Daniel Dubrovsky, Estratega para DailyFX.com

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