Largo CAD/JPY a medida que el diferencial de tasas de interés comienza a morder: comercio superior Q1 2022

El próximo año, varios bancos centrales mundiales revertirán la configuración de política monetaria expansiva y pandémica de los últimos dos años y comenzarán a normalizar la política monetaria retirando las medidas de estímulo de emergencia y elevando las tasas de interés. Los principales bancos centrales, incluidos la Reserva Federal, el Banco de Inglaterra, el Banco de la Reserva de Australia y el Banco de Canadá, ya han advertido a los mercados sobre lo que sucederá en los próximos meses.

Sin embargo, un banco central que no aumentará las tasas de interés es el Banco de Japón, a pesar de que su tasa de política a corto plazo es de 10 puntos básicos en territorio negativo. Por el contrario, se espera que el Banco de Canadá (BoC) eleve la tasa de efectivo en 25 puntos básicos en enero hasta el 0,50 % para frenar la inflación por encima del objetivo. Y eso será solo el comienzo para el BoC, con los mercados ahora valorando un total de 130 puntos básicos de aumentos de tasas en 2022, ampliando en gran medida el diferencial de tasas de interés con Japón. Este diferencial de rendimiento se manifestará y debilitará el CAD/JPY en una operación clásica de «divisa larga de alto rendimiento/divisa corta de bajo rendimiento».

Gráfico de precios semanales de CAD/JPY – 10 de diciembre de 2021

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Si bien esta idea trimestral puede ser más adecuada para un marco de tiempo más largo, la reciente debilidad del CAD/JPY ofrece la oportunidad de ingresar a la operación a un mejor nivel que en las semanas anteriores. El Commodity Chanel Index (CCI) ha desvanecido el posicionamiento extremadamente sobrecomprado visto a mediados de octubre en el gráfico semanal y está comenzando a apuntar hacia arriba nuevamente. El cruce sma de 50 días / 200 días le da al gráfico a largo plazo un sesgo alcista, mientras que la última vela semanal rompió una serie de máximos más bajos a corto plazo. Una ruptura confirmada por encima de 91.59 y 93.02 allanaría el camino para un regreso a los máximos vistos por última vez en agosto de 2015.