Opciones 101: Consejos para comerciantes

En su forma más básica, las opciones comerciales ofrecen el derecho a comprar o vender un activo a un precio específico en una fecha determinada. Las opciones se pueden utilizar para la especulación, la cobertura o la generación de ingresos. Las opciones pueden ofrecer apalancamiento al limitar la exposición máxima a la pérdida. Cuando compra una opción, solo puede perder la prima que pagó por ella (más los cargos y comisiones), que generalmente es solo una fracción de lo que costaría estar largo o corto en el mercado subyacente. Si bien existe la posibilidad de obtener ganancias con el comercio de opciones, los operadores también deben considerar cuidadosamente el riesgo potencial de pérdida asociado con el comercio de opciones.

Hay dos tipos de opciones, «call» y «put». Una «llamada» larga se usa para operaciones alcistas, mientras que una «venta» larga se usa para operaciones bajistas. Una opción de compra le da al comprador el derecho de comprar un activo a un precio específico, conocido como «precio de ejercicio», en la fecha de vencimiento o antes. Una opción de venta otorga al comprador el derecho de vender o vender en corto un activo a un precio específico («precio de ejercicio») antes de la fecha de vencimiento. La fecha de vencimiento es simplemente la fecha de vencimiento de la opción.

En el dinero

También debe saber qué significa cuando una opción es «in-the-money», «at-the-money» y «out-of-the-money». Para una opción call, si el precio de la acción es mayor que el precio de ejercicio, la opción se considera «in-the-money» y si es menor que el precio de ejercicio, se denomina «out-of-the-money». Para una opción de venta, es al revés: por encima del precio de ejercicio está «fuera del dinero» y por debajo del precio de ejercicio está «en el dinero». Las opciones «en el dinero» indican que el precio de ejercicio es igual o muy cercano al precio de mercado.

Tener un conocimiento práctico de los «griegos» es importante para comprender cómo se mueven los precios de las opciones en relación con el activo subyacente. Hay cuatro griegos principales que debes conocer: Delta, Gamma, Theta y Vega.

Delta: la medida del cambio en el precio de mercado subyacente

El Delta de una opción es una medida del cambio en el precio de una opción como resultado de cuánto se mueve el mercado subyacente. El valor delta varía de 0 a 100 para una opción call y de 0 a -100 para una opción put. Para una llamada, el valor delta aumenta cuando el precio de mercado subyacente aumenta y disminuye cuando el valor de mercado subyacente disminuye. Para una opción de venta, el valor delta disminuye a medida que disminuye el precio de mercado subyacente y aumenta a medida que aumenta el valor de mercado subyacente.

Gamma: el tipo de cambio delta

Gamma mide la tasa de cambio del delta. De los cuatro griegos, a este puedes salirte con la tuya sabiendo lo mínimo al principio.

Theta: el valor del tiempo

Theta mide la tasa de disminución de la parte temporal de la prima de la opción. Es extremadamente importante entender cómo el tiempo afecta los precios de las opciones. El valor del tiempo, o theta, erosionará el valor de la opción a un ritmo creciente cuanto más cerca esté la opción de su fecha de vencimiento.

Vega: el valor de la volatilidad implícita

Vega nos dice aproximadamente cuánto aumentará o disminuirá la prima de una opción en función del aumento o disminución del nivel de Volatilidad implícita volatilidad (o ‘esperada’). Es muy importante entender esto porque la volatilidad implícita puede tener un impacto dramático en el precio de una opción y por lo tanto ser un factor determinante para el tipo de estrategia que queremos usar.

Resumen

Las opciones pueden parecer un poco abrumadoras al principio, pero con el tiempo puede aprender lo que necesita saber para incorporarlas a su plan de negocios. Cuando se usan correctamente, uno de los grandes beneficios de las opciones es que pueden mejorar significativamente su capacidad para administrar dinámicamente el riesgo en los mercados.

Puntos clave para recordar:

• Las opciones ofrecen el derecho de comprar o vender un activo a un precio específico en una fecha determinada
• Se pueden utilizar para la especulación, la cobertura o la generación de ingresos.
• Una «llamada» larga se usa para operaciones alcistas, mientras que una «venta» larga se usa para operaciones bajistas
• Tener un conocimiento práctico de los «griegos» es importante para comprender cómo se mueven los precios de las opciones en relación con el activo subyacente.
• La volatilidad implícita determina en gran medida si el precio de una opción se considera barato o caro
• Las opciones pueden ofrecer apalancamiento al limitar la exposición máxima a la pérdida; cuando compra una opción, solo puede perder la prima (más los cargos y comisiones) que pagó por ella