Otro DEX líder es la elección del mecanismo de la cartera de pedidos.

Como segmento DeFi con los escenarios de aplicación más claros y la demanda más fuerte, el intercambio descentralizado (DEX) siempre ha atraído la mayor atención.

También encarna el aumento de la competitividad y el efecto capital más fuerte.

Desde su desempeño bajo y estable a mediados del año pasado, el volumen total de operaciones de DEX ha crecido rápidamente y la cifra mensual alcanzó un máximo de $ 162,8 mil millones en mayo.

Si bien todavía está por detrás del intercambio centralizado (CEX), su tamaño de mercado de cientos de miles de millones de dólares obviamente no puede ignorarse.

Cuando se trata del auge y la popularidad de DEX, AMM juega un papel importante.

AMM se originó por primera vez en un documento de «Mejora de la resistencia de ejecución frontal de los creadores de mercado X * y = K» escrito por el cofundador de Ethereum, Vitalik, y se ha vuelto cada vez más popular entre numerosos proyectos. Por ejemplo, Uniswap también adapta el modelo.

El nuevo principio AMM de «X * Y = K» rompe la tendencia de pensamiento de DEX de copiar modelos y cotizaciones CEX y también proporciona a DEX un enfoque innovador.

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Según Debank, hay hasta 6 proyectos AMM DEX que encabezan las listas de TVL de DeFi, incluidos Uniswap, Curve, SushiSwap, Balancer 而是, etc.

La aparición colectiva de una serie de AMM DEX rompió el dominio de CEX en el mercado de comercio de criptomonedas y marcó el comienzo de una era en la que es posible el comercio de blockchain sin licencia, abierto, simple y eficiente.

Mirando hacia atrás en el momento presente, podemos ver que la explosión de AMM DEX no es una coincidencia. En primer lugar, las características de AMM DEX (por ejemplo, de código abierto y sin licencia) satisfacen la demanda de los proyectos emergentes de plataformas comerciales abiertas y, por lo tanto, están en línea con las tendencias del mercado.

En segundo lugar, el enfoque directo de AMM DEX para la creación y el comercio de mercados reduce las barreras para los proveedores de liquidez (LP) y los comerciantes, lo que permite que los «nativos» de blockchain comprendan y se involucren rápidamente en estos nuevos roles.

Además, la minería de liquidez, un nuevo mecanismo de tokens, ha abierto el canal para que los usuarios comunes reciban los primeros tokens del proyecto, atrayendo así un flujo constante de sangre fresca (usuarios y fondos) a AMM DEX.

Hoy en día, los proyectos de cadena de bloques DEX basados ​​en el modelo AMM a menudo combinan servicios financieros, como préstamos y derivados, y se han convertido en una infraestructura insustituible en el sistema DeFi. Apoyan el funcionamiento y la innovación de las aplicaciones que se basan en ellos.

No es exagerado decir que DeFi no habría sido tan espectacular como lo es hoy, al menos no tan rápido, sin AMM.

Sin duda, AMM ha demostrado ser un gran éxito. Pero al ser un mecanismo completamente nuevo que solo tiene tres años y medio, también tiene algunos inconvenientes.

Anteriormente, Odaily publicó una breve revisión de las deficiencias de AMM en términos de experiencia del usuario que se puede resumir en cuatro aspectos: «función única», «gran deslizamiento», «alto costo y largo tiempo de entrega» y «riesgos de transacciones fallidas o ejecución inicial «. «.

El primer defecto es la función limitada. La cotización y negociación de AMM DEX depende del estado en tiempo real y del cambio del grupo de intercambio. Sin agregar servicios auxiliares, la gran mayoría de DEX solo puede admitir operaciones flash.

Es decir, los usuarios solo pueden confiar en la cartera de pedidos tradicional y en el emparejamiento para completar el pedido al precio de mercado, en lugar de participar en pedidos pendientes y negociar a un precio ideal. Por lo tanto, AMM no es muy flexible ni conveniente para los usuarios.

En segundo lugar, la liquidez de AMM DEX depende completamente del grupo de intercambio objetivo. Cuando el tamaño de una sola transacción es demasiado grande para el grupo de intercambio, a menudo habrá una gran pérdida de deslizamiento.

Una solución es dividir una sola transacción en múltiples transacciones más pequeñas y esperar a que los robots de arbitraje establezcan precios en múltiples intercambios, lo que obviamente generaría costos operativos adicionales.

Además, al ser el mecanismo de negociación más adecuado para el entorno de la cadena de bloques, AMM completa todo el proceso, desde la creación del mercado hasta la negociación de la cadena de bloques.

Por lo tanto, la confirmación de todas las transacciones debe esperar al paquete blockchain, lo que podría llevar mucho tiempo en caso de congestión de la red. Las operaciones en blockchain también significan altos costos de gas.

Para los pequeños comerciantes o proveedores de liquidez, en muchos casos, las ganancias comerciales o del mercado ni siquiera cubren sus costos de transacción.

Finalmente, como los usuarios tienen que esperar a que se empaqueten sus transacciones, a menudo enfrentan el problema de la ejecución inicial para que los mineros participen de sus beneficios, especialmente cuando el volumen de transacciones es alto.

Además, es probable que muchos usuarios de AMM DEX hayan encontrado errores de transacción en algunos lugares. A finales de agosto, el fundador de Uniswap, Hayden Adams, tuiteó que la tasa histórica de fallos en las transacciones de Uniswap alcanza el 15%.

Para corregir estos defectos y mejorar la experiencia del usuario, varios AMM DEX han realizado varios intentos en varios niveles.

Por ejemplo, algunos de ellos optan por integrar Gelato y otros contratos inteligentes como herramientas de activación para habilitar pedidos pendientes, o ajustar la curva AMM para resolver el problema de deslizamiento, o implementar un nuevo nivel para resolver problemas altos. Costos de transacción y baja velocidad. , o para integrar EDEN y otras soluciones anti-MEV para resolver el problema de ejecución inicial.

Al mismo tiempo, otros DEX están tratando de probar la aplicabilidad de órdenes cuyos efectos han sido fuertemente demostrados en DEX y están intentando construir o integrar un mercado de órdenes.

Entre ellos, está MDEX.

Según la hoja de ruta oficial, MDEX.com lanzó una función de libro de pedidos para mejorar aún más la experiencia comercial de los usuarios el 30 de octubre de 2021.

Los usuarios pueden intercambiar tokens al precio deseado desde la orden límite en adelante. El éxito de una transacción en particular depende de las órdenes pendientes tanto del comprador como del vendedor, al igual que CEX, que puede evitar que los usuarios arreglen el mercado.

La cartera de pedidos para DEX es una innovación técnica que consiste en la cartera de pedidos y el grupo de liquidez AMM con la adopción total de las sugerencias de los usuarios.

Esto resolverá el problema del error de transacción causado por la diferente profundidad de la cartera de pedidos existente en el mercado, lo que puede brindar a los usuarios una mejor experiencia comercial.

Siendo el principal proyecto DeFi en HECO, MDEX elige lanzar la función de libro de pedidos, que es de fundamental importancia para todo el campo DEX.

Anteriormente, la mayoría de los proyectos DEX que optaban por la función de libro de pedidos eran aquellos con una participación de mercado baja, recursos limitados y un número limitado de usuarios.

Aunque dYdx también utiliza la cartera de pedidos, se centra principalmente en transacciones contractuales y tiene un volumen relativamente pequeño de transacciones al contado.

La aparición de MDEX marca el cambio y representa el primer proyecto DEX maduro en utilizar la función de libro de pedidos. Entonces, ¿la cartera de pedidos realmente puede compensar las deficiencias de AMM?

Si bien todavía tenemos que esperar hasta el sábado antes de poder probar realmente la nueva función de MDEX, las experiencias comerciales en CES parecen sugerir que todas las fallas mencionadas anteriormente que afectan a DEX pueden resolverse de manera efectiva.

La orden pendiente es la función más básica del mecanismo de la cartera de pedidos. Permite a los usuarios, que pueden reproducir sus observaciones y tomar medidas preventivas, suspender pedidos a un precio determinado.

Al mismo tiempo, el precio fijo también significa que el deslizamiento común y los problemas de avance caracterizados por AMM se aliviarán en gran medida.

Las principales víctimas de los altos costos de transacción son los proyectos DEX ubicados en Ethereum. Aunque MDEX también se distribuye en Ethereum, su principal campo de batalla es Heco, una cadena pública emergente conocida por sus bajos costos de transacción.

Por lo tanto, MDEX está exento de emitir tarifas de transacción exorbitantes.

Para los proveedores de liquidez (LP), otro papel clave en el ecosistema DEX, el lanzamiento de la función de cartera de pedidos significa que tienen otro nuevo canal de creación de mercado.

En el mecanismo de la cartera de pedidos, los LP profesionales hacen que los mercados sean más flexibles y frecuentes y, por lo tanto, mejoran su rentabilidad en el mercado.

Por supuesto, MDEX no abandonará su producto AMM original, y los LP ordinarios pueden seguir ganando dinero en el grupo AMM.

Después de la explosión de DeFi, muchos expertos en criptografía vieron AMM como una actualización del sistema de modelo de libro de pedidos.

Como los modelos de mercado más exitosos de CEX y DEX, respectivamente, la cartera de pedidos y el AMM no son comparables. Nadie es superior al otro. Más bien, solo brindan una experiencia de usuario diferente.

En esencia, el modelo de cartera de pedidos es un mecanismo de creación de mercado proactivo, mientras que AMM es pasivo. Sus diferentes filosofías operativas imponen mecanismos operativos completamente diferentes.

El modelo de libro de órdenes necesita un sistema de correspondencia para igualar todas las órdenes pendientes en el mercado, mientras que el mecanismo AMM solo necesita la entrada y salida de fondos en el grupo.

Esta diferencia también significa que el modelo de libro de pedidos permite un mayor nivel de flexibilidad, mientras que AMM es más universal y adecuado para usuarios normales.

Además, mientras que el modelo de libro de pedidos cuenta con más funciones, AMM es más componible. En una palabra, ambos intentan satisfacer las necesidades transaccionales prácticas de los usuarios, pero difieren en los enfoques específicos que adoptan.

En los primeros días de DeFi, el mercado necesitaba un producto comercial abierto y simple que fuera fácil de promover. Por tanto, AMM se adapta perfectamente a las necesidades. Pero a medida que maduran las funciones básicas de DeFi, los usuarios tienen una demanda creciente de servicios más diversos, que apelan al mecanismo de la cartera de pedidos.

Creemos que DEX está obligado por la administración a utilizar el mecanismo de la cartera de pedidos. MDEX no es el primero. Tampoco será el último.

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