RBA Hawkish admite AUD por ahora

PRONÓSTICO DEL DÓLAR AUSTRALIANO: ALCISTA

• El dólar australiano es actualmente rehén de factores externos
• Las subidas de tipos del RBA son mayores y más rápidas de lo esperado
• Los precios de las materias primas y el crecimiento de China siguen en el marco del AUD

El dólar australiano terminó la semana no muy lejos de donde comenzó, pero estaba en un curso salvaje, cayendo a 0,6850 antes de volver a subir por encima de los 70 centavos.

Una plétora de aumentos de tasas del banco central y temores de recesiones ha generado una incertidumbre considerable y, como resultado, ha aumentado la volatilidad.

En este último ciclo de revalorización de la deuda, las acciones, los bonos y las divisas han visto cómo la volatilidad se elevaba a niveles elevados, pero no tanto en los mercados de materias primas.

El siguiente gráfico muestra los índices VIX y MOVE para acciones y bonos, respectivamente. EUR/USD y OVX (Índice de volatilidad del petróleo crudo) se utilizan como sustitutos de divisas y materias primas.

TABLA DE VOLATILIDAD

cryptoshitcompra.com/wp-content/uploads/2022/06/RBA-Hawkish-admite-AUD-por-ahora.png«/>

Gráfico Ccompensado en TradingView

Esto puede indicar que el mercado se siente cómodo con los precios de las materias primas por ahora. Como mínimo, las materias primas aún no se consideran un activo financiero afectado por el ciclo de ajuste.

El trasfondo de esta evaluación es la guerra en Ucrania y las limitaciones de suministro que siguen afectando a la economía china.

El estallido de la guerra ha desencadenado turbulencias en los mercados de productos básicos y continúa haciéndolo en algunos focos del complejo energético. En general, los precios se mantienen relativamente estables por encima de los niveles anteriores a la guerra.

Esto ha fortalecido la balanza comercial de Australia: cada mes se agregan alrededor de AUD 10 mil millones al resultado final de la nación. Muchas materias primas que Rusia y Ucrania suministran al mundo, incluida Australia.

En China, la búsqueda continua de una política de Covid-19 de cero casos significa que es probable que haya más bloqueos en el futuro cercano.

Si bien la reciente relajación de las restricciones ha dado esperanzas a las perspectivas económicas del país, la preocupación es que no parece haber un plan para que China salga de la pandemia.

Si bien existen contratos a largo plazo vigentes para los productos a granel que Australia suministra a China, el crecimiento lento perpetuo podría eventualmente debilitar el volumen vendido.

A nivel nacional, el estado actual de las cosas sigue siendo tan sólido como siempre para el australiano, pero hay nubes en el horizonte. Esta semana, el gobernador del RBA, Philip Lowe, dijo que los australianos deberían prepararse para una tasa de efectivo del 2,5 % a fin de año para controlar la inflación.

A falta de seis sesiones para 2022, llegar a esa tasa desde el 0,85% actual implica un aumento de al menos 50 puntos base (pb), si no más si el banco decide anticiparse a los aumentos.

Con cualquier técnica de modelado econométrico, AUD/USD permanece infravalorado. Esto destaca que el dólar australiano está atrapado en circunstancias externas, y es la acción de los EE. UU. en particular la que probablemente impulsará el tipo de cambio.

Tras la subida de 75 pb de la Reserva Federal el miércoles pasado, podemos esperar escuchar de varios oradores de la Fed durante la próxima semana indicaciones de sus pensamientos sobre nuevas subidas de tipos.

— Escrito por Daniel McCarthy, estratega de DailyFX.com

Para contactar a Daniel, use la sección de comentarios a continuación o @DanMcCathyFX en Twitterr