Reunión de emergencia del BCE, herramienta antifrag y cortes de gas

Pronóstico fundamental semanal del euro: bajista

• Ucrania y Moldavia han recomendado la candidatura de la UE, mientras que Georgia pide más reformas
• Aparente «problema técnico» aparece en Alemania, Italia y Francia entre quienes reciben menos gas del requerido por Rusia
• los BCELa mención infundada del instrumento anti-fragmentación de bonos da como resultado mayores diferenciales de bonos: se convocó una reunión de emergencia para redirigir las reinversiones de APP a áreas problemáticas

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Fuente: Comerciovvista, preparado por Ricardo Neve

La UE da la bienvenida a Ucrania y Moldavia como candidatos para la inclusión en la UE

La presidenta de la Comisión de la UE Ursula von der Leyen dio la bienvenida a las candidaturas de Ucrania y Moldavia ya que las dos naciones solicitaron rápidamente la membresía poco después de que Rusia invadiera Ucrania. Si bien el proceso puede tardar años en completarse, las naciones están un paso más cerca de «vivir la sueño europeo».

El presidente Voldymyr Zelenskiy tuiteó: Es el primer paso en el camino de adhesión a la UE que seguramente acercará nuestra victoria».. Georgia, que también solicitó ser miembro de la UE, aún no ha sido recomendada como candidata, ya que se dice que debe cumplir múltiples condiciones.

El gas enlazado a la UE a través del gasoducto no alcanza los caudales requeridos

Alemania, Italia, Francia y Eslovaquia se encuentran entre las naciones que recibieron significativamente menos gas del solicitado a través del gasoducto North 1. Italia y Eslovaquia reportaron menos del 50% de sus volúmenes habituales. Alemania informó recibir un 60% menos de gas de Rusia de lo acordado. El oleoducto North 1 representa el 40 % del suministro de oleoductos rusos a la UE.

La escasez fue vista con escepticismo por el primer ministro italiano, Mario Draghi, acusando a Rusia de utilizar sus suministros de gas por motivos políticos. Rusia ha identificado el problema en la lenta devolución de los equipos enviados a Canadá para su mantenimiento.

La escasez llega en un momento bastante inoportuno, ya que el sur de Europa experimenta una ola de calor que requiere más gas para la refrigeración. Además, Europa se encuentra en la fase crucial de almacenamiento de gas para el frío invierno y actualmente se encuentra rezagada con respecto a la media de 5 años. La escasez de gasolina y el racionamiento es un tema que surgió durante las primeras etapas de la guerra y podría obstaculizar la economía de la eurozona (y el euro) si se necesitaran medidas tan drásticas.

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Facilidad de Bonos Anti-Fragmento del BCE, se necesita una reunión de emergencia

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, mencionó una herramienta especial contra la fragmentación que idealmente reducirá la volatilidad del mercado de bonos a medida que el Banco sube las tasas de interés. Sin embargo, al ser consultada al respecto, Lagarde decidió no dar detalles, lo que generó movimientos muy indeseables en el mercado de bonos que la Comisión trató de evitar.

En un esfuerzo por abordar los movimientos injustificados en el mercado de bonos, el BCE convocó una reunión de emergencia en la que muchos asumieron que el Consejo de Gobierno revelaría la herramienta antes mencionada. En cambio, el Consejo de Gobierno acordó dirigir las reinversiones de APP a los mercados que requieren más atención. Parte del comunicado dice lo siguiente:

“El Consejo de Gobierno ha decidido que aplicará flexibilidad en la reinversión de los reembolsos que vencen en la cartera de PEPP, con el fin de preservar el funcionamiento del mecanismo de transmisión de la política monetaria, condición previa para que el BCE cumpla su mandato de estabilidad de precios. »

El bono italiano más arriesgado (BTP) y el diferencial del Bund alemán más seguro se crearon a continuación, lo que revela una tendencia alcista general que culminó en el pico después de la reunión del BCE el 9 de junio. Los rendimientos de los bonos en los países periféricos de la UE (Portugal, Italia, Grecia y España en particular) podrían experimentar un aumento en los diferenciales a medida que el BCE intente subirlos en julio y septiembre.

BTP- Bund propaga brote en respuesta al BCE con la boca cerrada

Fuente: TradingView, preparado por Ricardo Neve

Los mercados han valorado un aumento de 25 pb y 50 pb para septiembre, lo que significa que es probable que el aumento estándar de 25 pb en julio continúe, ya que los mercados esperan un empeoramiento de las perspectivas de inflación, lo que justifica un aumento de 50 pb en septiembre.

Expectativas implícitas del mercado a través de los mercados monetarios

Fuente: Refinitiv

Principales eventos de riesgo la próxima semana

Los eventos de riesgo programados son bastante tranquilos en comparación con la semana excepcional pasada, en la que vimos el movimiento de 2 de los 3 principales bancos centrales junto con otros datos de sentimiento significativos.

La próxima semana veremos la confianza del consumidor de la UE junto con los datos preliminares del PMI alemán y de la UE para junio, así como la reunión del Consejo Europeo. Cerramos la semana el viernes con el Informe de Clima Corporativo de Ifo.

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— Escrito por Richard Snow para DailyFX.com

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