SARB aumenta en 75 puntos básicos ya que la inflación sigue siendo demasiado alta

• 3 de los 5 miembros del MPC votaron a favor por 75 puntos básicos
• Llevar la inflación de vuelta al objetivo del 6%-5% sigue siendo fundamental para los objetivos del Banco a pesar del empeoramiento de las perspectivas de crecimiento.
• Perspectiva de UZD/ZAR: ZAR se benefició de la reciente debilidad del dólar, pero el empeoramiento de los fundamentos locales podría limitar la calma a corto plazo

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Una nota clave: los continuos cortes de energía y la inflación por encima del objetivo están lastrando el crecimiento

Crecimiento

La SARB espera un crecimiento del PIB del tercer trimestre del 0,4% con un crecimiento del cuarto trimestre de un decepcionante 0,1%, principalmente debido a los continuos cortes de energía. El panorama mejora ligeramente con un crecimiento del PIB del 1,1 %, 1,4 % y 1,5 % en 2023, 2024 y 2025, respectivamente.

Inflación

La inflación superó el límite superior del objetivo del 3% al 6% en mayo de este año y desde entonces ha resultado difícil de mantener. La bienvenida caída de los precios mundiales del petróleo se vio compensada por un ZAR más débil, lo que resultó en cambios mínimos en los precios en los surtidores de combustible, lo que contribuyó a una mayor inflación, aunque los precios han aumentado constantemente en todos los ámbitos. Se espera que la inflación general regrese al punto medio de la meta solo en el segundo trimestre de 2024.

Fuente de alimentación

Un factor importante que se suma a los escasos niveles de crecimiento del PIB es el estado fluctuante del suministro de electricidad. Eskom ha emitido una advertencia de que los cortes de energía persistirán durante la temporada navideña y más allá, y los cortes continuarán durante otros seis a doce meses mientras el único proveedor de electricidad del país se embarca en reparaciones importantes y proyectos de inversión de capital destinados a reducir un suministro ya limitado.

El USD/ZAR cayó por el aumento de tasas anunciado, pero la acción del precio se recuperó rápidamente para operar alrededor del máximo del día. Con los EE. UU. en un feriado de Acción de Gracias hoy y operaciones limitadas mañana, es probable que la liquidez se mantenga baja. Por lo tanto, los movimientos prolongados parecen poco probables con el volumen más bajo.

Gráfico de USD/ZAR de 5 minutos

Fuente: TradingView, elaborado por ricardo nieve

Perspectiva Rand sudafricano (ZAR).

El ZAR actualmente está teniendo su mejor mes desde enero de 2019, que fue impulsado en gran medida por las minutas moderadas del FOMC de ayer y un dólar más débil. Las minutas proporcionaron a los mercados la confirmación de la narrativa cambiante dentro de la Fed, desde aumentos de tasas agresivos hasta futuros aumentos moderados que se vuelven más apropiados. La conclusión más notable de las minutas fue la cita, «una mayoría sustancial de los asistentes sintieron que una desaceleración del ritmo de crecimiento probablemente sería apropiada pronto», lo que condujo al ajuste típico de «riesgo activo, dólar negativo» que favorecía un alza en monedas de mercados emergentes como el rand. El indicador de tipo de cambio (azul) revela que noviembre está demostrando ser el mejor mes para el ZAR frente al dólar desde enero de 2021. El rand ha bajado alrededor de un 6 % frente al máximo del USD en lo que va del año, lo que significa la posibilidad de un la reversión a largo plazo definitivamente atraerá la atención de los toros ZAR desde los altos niveles actuales.

Gráfico mensual USD/ZAR

Fuente: TradingView, elaborado por ricardo nieve

El gráfico diario revela la fatiga alcista que ha surgido durante octubre y noviembre de este año con la incapacidad de alcanzar un máximo más alto, al tiempo que muestra una serie de mechas alcistas extendidas, lo que sugiere un rechazo a los precios más altos.

El movimiento bajista rompió por debajo de la bifurcación ascendente y ahora está probando el nivel psicológico de 17,00 y el máximo anterior de julio. El siguiente nivel de soporte aparece a las 4:70 p. m. y la siguiente zona de soporte importante llega a las 4:20 p. m. Sin embargo, es probable que el menor volumen del Día de Acción de Gracias resulte en un movimiento moderado hasta que los comerciantes estadounidenses regresen el lunes.

Gráfico diario USD/ZAR

Fuente: TradingView, elaborado por ricardo nieve

— Escrito por Richard Snow para DailyFX.com

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