S&P 500 Run mira las ganancias, el dólar cae para evaluar los pronósticos, Bitcoin para la estabilidad del mercado

Nasdaq 100, Dow, Bitcoin, Event Risk y Dollar Puntos de conversación:

• La perspectiva del mercado: USDJPY bajista por debajo de 146; EURUSD alcista por encima de 1.0000; Oro bajista por debajo de 1.680
• La volatilidad fue generalizada la semana pasada, pero el cargo por el IPC de EE. UU. y la agitación del mercado de criptomonedas no tienen por qué trasladarse necesariamente a la nueva semana de negociación.
• Hay muchos riesgos de eventos disponibles la próxima semana para impulsar potencialmente una mayor actividad, incluidos: informes de inflación; Actualizaciones del PIB del tercer trimestre; el estado de flujo de efectivo del Reino Unido y las ganancias de las acciones de los consumidores

S&P 500 y Nasdaq 100 Post-CPI Surge se relajaron

Los mercados experimentaron una volatilidad severa la semana pasada en medio de desarrollos sorpresivos en el mercado de criptomonedas y la publicación programada del informe de inflación al consumidor de EE. UU. Las normas estacionales sugerirían que nos estamos moviendo hacia un territorio que naturalmente modera el ritmo y el impulso (refiriéndose a las normas mensuales del S&P 500, el volumen y el VIX), pero cada año puede desarrollarse de manera diferente. A medida que analizamos la próxima semana de negociación, existe una amplia gama de eventos de riesgo que se extienden a las actualizaciones oficiales de crecimiento, los discursos de los banqueros centrales y las ganancias, entre otras cotizaciones conocidas. Como indicaciones de las tendencias de riesgo, el SPX registró una fuerte caída en la volatilidad el viernes, luego del mayor repunte de un día (5,5 por ciento el jueves) desde el apogeo de la recuperación posterior a la pandemia. Si bien la moderación en el indicador de inflación preferido por el mercado, el IPC, fue mayor de lo esperado, no empujó la medida mucho más cerca del objetivo del 2,0% de la Fed. Una tasa final ligeramente más baja para la Fed podría tener un peso más significativo en el valor relativo del dólar o de los mercados emergentes, pero los activos de riesgo pueden tener dificultades para sacar más energía de ese evento. Como tal, probablemente necesitemos otro impulso, posiblemente diferente, para que el mercado se mueva nuevamente.

Nasdaq 100 / Dow Jones y gráfico de relación promedio de la industria ROC de 1 día (diario)

Gráfico creado en Plataforma de vista comercial

Riesgos para la estabilidad financiera de Bitcoin, el Reino Unido y el BCE

Si bien existen muchos riesgos de eventos programados y temas macro de alto perfil que deben explotarse para avanzar, vale la pena estar atento a las amenazas que acechan en el borde del mercado financiero. La amenaza más importante de este tipo es la incertidumbre en el mercado de criptomonedas. Si bien es posible que Bitcoin se haya recuperado el viernes (quizás en combinación con los activos de riesgo tradicionales como los índices de EE. UU.), todas las consecuencias del drama FTX no parecen haberse desarrollado por completo. Ha habido llamadas de varios influencers e incluso puntos de venta para que aquellos en el mercado retiren sus criptomonedas del comercio, presumiblemente para evitar involucrarse en más corridas de efectivo imprevistas. Puede que sea un mercado nuevo, pero parece estar experimentando los mismos tipos de pánico que los antiguos. Mientras tanto, los problemas de liquidez del intercambio de criptomonedas no son la única área de posible amenaza. El plan fiscal del Reino Unido vence el jueves y aquellos que observan los rendimientos del Reino Unido o la libra esterlina a fines de septiembre sin duda recuerdan bien la crisis de las noticias sobre los mini presupuestos. También hay un informe sobre el riesgo de estabilidad financiera del BCE que se publicará tentativamente a mediados de semana y que, naturalmente, se basará en las preocupaciones económicas.

Gráfico BTCUSD con medida de volatilidad de 7 días y tasa de cambio de 1 día (diario)

Gráfico creado en Plataforma de vista comercial

Riesgo de eventos programados con PIB y ganancias

Para el riesgo de eventos programados de alto nivel, hay algunas categorías que deben monitorearse de cerca por su potencial de volatilidad. Salvaré la inflación y la Fed hablará a favor de la conversación sobre el dólar a continuación, pero los problemas de crecimiento siguen siendo una amenaza engorrosa, aunque abstracta, en la distancia. Hace tiempo que las reversiones en la curva de rendimiento del Tesoro de EE. UU. encendieron la luz amarilla de la amenaza, pero aún no hemos visto un retiro oficial del NBER. Los datos como las ventas minoristas de EE. UU. y el índice del mercado inmobiliario de NAHB son actualizaciones importantes, pero no pueden resolver el estado económico de EE. UU. Para los mercados de capitales de EE. UU., el calendario de ganancias será mi enfoque más importante esta semana. Walmart y Home Depot reflejarán las tendencias de consumo y la inflación, mientras que el informe de Alibaba brindará una perspectiva sobre China. La situación económica de China es generalmente nublada, pero los datos de octubre aún deberían registrarse y la reunión de los presidentes Biden y Xi el lunes será importante. Agregue a estas lecturas del PIB del tercer trimestre para la zona euro y Japón, y tenemos una actualización bastante completa sobre la salud global.

Riesgo de eventos macro críticos en el calendario económico mundial para la próxima semana

Calendario creado por John Kicklighter

El dólar enfrenta un riesgo de tendencia particular si la Fed habla y las expectativas de inflación limitan los pronósticos de tasas

A medida que los índices y otras medidas de sentimiento buscan otra motivación clave para avanzar, el dólar estadounidense podría ver su movimiento significativo en la segunda mitad de la semana pasada encontrar un seguimiento más fácil. La ruptura del índice DXY por debajo del promedio móvil simple de 100 días fue un evento histórico. Eventualmente atrajo 366 días de negociación durante los cuales el índice se mantuvo por encima de su promedio a largo plazo. La ruptura fue significativa en términos técnicos con una de las mayores caídas de un día en años, mientras que -3.9% para la semana fue la mayor desde marzo de 2009. Hay tres temas generales que motivan al dólar, incluido el papel de refugio seguro del moneda y su potencial de crecimiento. Sin embargo, la caída en el pronóstico de la tasa terminal de la Fed para mediados de 2023 probablemente sea un tema productivo entre los observadores de divisas. El informe de Expectativas de Inflación del Consumidor de la Fed de Nueva York del lunes será seguido por muchos discursos de la Fed a lo largo de la semana. Asegúrese de tener a mano su diccionario de sinónimos Webster Fedspeak.

Gráfico de dólares estadounidenses con fechas de publicación del IPC, SMA de 100 días y ROC de 1 día (diario)

Gráfico creado en Plataforma de vista comercial