Todos los ojos puestos en la Fed

Previsión de renta variable fundamental: neutral

• Los futuros de Dow Jones, S&P 500 y Nasdaq 100 terminan una semana sólida
• Los datos de inflación mantienen a los operadores atentos a la Fed y su próximo balance general
• El Día de las Brujas Cuádruple es el viernes, las apuestas de posicionamiento minorista de Dow están apostadas

La semana pasada, los futuros del Dow Jones, S&P 500 y Nasdaq 100 cerraron en + 3,74%, 3,55% y 3,72% respectivamente. Esto significó el mejor desempeño semanal desde principios de este año, revirtiendo las pérdidas acumuladas desde finales de noviembre cuando se desvanecieron los problemas con la variante Omicron Covid-19. Un informe de IPC en línea, que mostraba inflación alrededor de máximos de 40 años, hizo poco para aumentar aún más las apuestas sobre la política dura de la Reserva Federal.

Con el informe de inflación ahora detrás de nosotros, las acciones están dirigiendo su atención al último anuncio de política monetaria de la Reserva Federal del año. No se espera que los formuladores de políticas cambien la tasa de fondos federales, pero eso no es a lo que los comerciantes sintonizarán. Con un crecimiento general de los precios en torno a un máximo de los últimos 40 años, han aumentado las expectativas de que el banco central podría acelerar las compras de reducción de activos.

De hecho, a principios de este mes, el presidente Jerome Powell señaló cómo lo harán retirar el término ‘transitorio’ de la explicación de la inflación. Un mercado laboral fuerte, con reclamos por desempleo a mínimos de 1969y crecientes proyecciones de crecimiento económico, a través del PIB de la Fed de Atlanta, es un buen augurio. Sin embargo, los episodios recientes de desaceleración del balance se han asociado con retrocesos a corto plazo del mercado de valores; ver más abajo.

Sin embargo, es probable que el banco central continúe manteniendo una postura cautelosa, especialmente en la variante Omicron Covid-19. A finales de 2022, es probable que los inversores sigan posicionándose para el camino a seguir. Una Fed más agresiva se está convirtiendo en una realidad cada vez mayor. En igualdad de condiciones, el alza de la Fed en las tasas de interés clave de los préstamos, junto con una reducción en las compras de bonos del gobierno, tiende a ser un mal augurio para los activos de riesgo.

El viernes es el «Día de las Brujas Cuádruple». Este es el vencimiento simultáneo de futuros sobre índices bursátiles, futuros sobre acciones individuales, opciones sobre índices bursátiles y opciones sobre acciones. Esto tiende a aumentar los volúmenes de negociación y posiblemente la volatilidad, ya que los inversores compensan las operaciones existentes que son rentables. Históricamente hablando, los mercados de valores tienden a estar bastante tranquilos. Pero la mermada demanda de acciones en las próximas semanas podría ser un mal augurio para la confianza.

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Perspectivas de posicionamiento minorista de Dow Jones

Echando un vistazo Sentimiento del cliente de IG, que muestra el posicionamiento de los comerciantes minoristas en los mercados, los inversores tienen una posición neta de alrededor del 39% frente al Dow Jones. Como la mayoría de los comerciantes son cortos, esto sugiere que los precios pueden seguir subiendo. La exposición a la baja ha aumentado recientemente de forma diaria y semanal. La combinación de posicionamiento general y cambios recientes en la exposición ofrece una tendencia contraria alcista más fuerte.

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* Gráficos de opinión de los clientes de IG y datos de posicionamiento utilizados desde el 10 de diciembreesta Relación

— Escrito por Daniel Dubrovsky, Estratega para DailyFX.com

Para contactar a Daniel, use la sección de comentarios a continuación o @ddubrovskyFX en Twitter