Estrategia (MSTR) Acciones bajas un 50% a pesar de la pila de bitcoins de la compañía por un valor de $ 43.4 mil millones

TLDR

• Estrategia (anteriormente MicroStrategy) El stock ha bajado más del 50% desde su máximo histórico en noviembre de 2021, mientras que sus productos ETF apalancados han cedido un 85-90%
• A pesar de la disminución del mercado, las tenencias de Bitcoin de estrategia siguen siendo rentables con una ganancia del 32% en su base de costo promedio de $ 66,300
• La compañía posee 499,096 bitcoin por un valor aproximado de $ 43 mil millones, con $ 8.2 mil millones en deuda pendiente
• Bitcoin necesitaría caer a alrededor de $ 16,500 antes de que la estrategia pueda verse obligada a liquidar las tenencias
• La estrategia continúa aumentando el capital a través de la emisión de la deuda, las notas convertibles y las ofertas de acciones a pesar de su negocio de software principal que muestra la disminución de los ingresos

Estrategia, anteriormente conocida como microstrategia, ha visto la caída del precio de sus acciones Más del 50% desde su máximo histórico alcanzado en noviembre de 2021. A pesar de esta fuerte disminución, las enormes tenencias de bitcoin de la compañía permanecen en el negro.

La acción cotizaba alrededor de $ 250 el miércoles, aproximadamente aproximadamente un 55% desde su pico de $ 543 alcanzado el 21 de noviembre. Esta caída ha sido aún más dolorosa para los inversores en productos apalancados vinculados al rendimiento de la estrategia.

El Target Daily Daily de Defiance 2x Long MSTR ETF se ha desplomado 90% desde su máximo. Del mismo modo, el ETF T-Rex ha caído un 85% durante el mismo período.

A pesar de la tendencia a la baja de las acciones, la inversión de Bitcoin de estrategia sigue siendo rentable. Desde que comenzó sus compras de Bitcoin en agosto de 2020, la compañía ha aumentado un 32% en sus tenencias.

La estrategia ha adquirido 499,096 bitcoin a un costo promedio de $ 66,300 por moneda. Con Bitcoin que cotiza alrededor de $ 87,000, esto representa una ganancia no realizada de $ 10.65 mil millones.

La empresa oficialmente cambió su nombre de MicroStrategy a la estrategia el 5 de febrero. Este cambio de marca refleja su cambio de una compañía de software empresarial al mayor titular corporativo de Bitcoin.

Aumento de stock

Desde que realizó su primera compra de bitcoin en 2020, las acciones de la estrategia se han disparado casi el 1,800%. Este desempeño ha superado a todas las empresas en el S&P 500, incluido NVIDIA.

Una pregunta clave para los inversores es si la estrategia podría verse obligada a vender algunas de sus tenencias de bitcoin. Según la información disponible, todo el bitcoin de la estrategia permanece sin experiencia, lo que significa que ninguno ha sido comprometido como garantía.

La compañía tiene aproximadamente $ 8.2 mil millones en deuda pendiente. Mientras el valor de su bitcoin exceda este nivel de deuda, la estrategia no necesitaría vender ninguna tenencia.

Para que la liquidación forzada sea necesaria, Bitcoin necesitaría caer a alrededor de $ 16,500, lo que representa una caída del 80% de los precios actuales.

Dos de los seis bonos convertibles sobresalientes de la estrategia, los problemas de 2029 y 2030, actualmente se operan por debajo de su precio de conversión. Estos dos bonos representan $ 5 mil millones de la deuda total de $ 8.2 mil millones de la compañía.

Sin embargo, dado que estos enlaces no maduran hasta 2029, la estrategia tiene tiempo para la recuperación antes de que se requiera una acción.

¿Negocios principales?

El negocio de software principal de la estrategia ha mostrado poco crecimiento. En 2024, generó ingresos totales de $ 463.5 millones, una disminución de 6.6% año tras año.

Para financiar sus compras de Bitcoin, la estrategia ha aumentado capital a través de varios medios. Estos incluyen emisión de deuda, ofertas de acciones comunes y notas convertibles.

Cuando la estrategia comenzó su estrategia de bitcoin, tenía aproximadamente $ 531 millones en efectivo neto. Esto ahora se ha deteriorado a una deuda neta de $ 7.2 mil millones a partir del cuarto trimestre de 2024.

Las acciones en circulación de la compañía han aumentado en un 178.6% a 258.1 millones desde agosto de 2020. Esto significa que una acción se ha diluido en aproximadamente un 64% en menos de cinco años.

Para las futuras compras de Bitcoin, la estrategia tiene al menos $ 6.2 mil millones disponibles en notas convertibles. La compañía también lanzó recientemente una oferta pública de 7.3 millones de acciones preferidas, que se espera que genere aproximadamente $ 563 millones.

El principal riesgo para la estrategia es una disminución prolongada del precio de Bitcoin. Si esto sucede, los titulares de notas convertibles podrían no estar dispuestos a convertir su deuda en acciones de estrategia, lo que obliga a la compañía a pagar los préstamos en efectivo.