Perspectivas semanales del mercado (30-03 de noviembre)

PRÓXIMOS EVENTOS:

• Lunes: Ventas minoristas en Australia.
• Martes: Datos de empleo de Japón, ventas minoristas y producción industrial de Japón, PMI de China, decisión política del BoJ, ventas minoristas de Suiza, PIB e IPC de la eurozona, PIB de Canadá, ECI de EE. UU., confianza del consumidor de EE. UU., datos de empleo de Nueva Zelanda.
• Miércoles: PMI manufacturero de China Caixin, ADP de EE. UU., PMI manufacturero de Canadá, PMI manufacturero del ISM de EE. UU., Oportunidades laborales de EE. UU., Decisión de política del FOMC.
• Jueves: IPC suizo, recortes de empleos en el Challenger de EE. UU., decisión política del Banco de Inglaterra, solicitudes de desempleo en EE. UU.
• Viernes: PMI de servicios de Caixin de China, tasa de desempleo de la eurozona, datos de empleo de Canadá, NFP de EE. UU., PMI de servicios ISM de EE. UU.

Martes

Se espera que el BoJ mantenga todo sin cambios con tasas en -0,10% y la YCC apunta a llevar los JGB a 10 años al 0% con un límite flexible de +/-50 pb y un límite estricto del 1%. Sin embargo, se plantea la hipótesis de un cambio en la política de YCC. El banco central también debería elevar las previsiones de inflación muestran precios que superan el objetivo del 2% para 2023 y 2024.

Se espera que el IPC interanual de la eurozona caiga al 3,2% desde el 4,3% anterior, mientras que el IPC subyacente interanual se pronostica en el 4,2% desde el 4,5% anterior. El BCE detuvo su ciclo de ajuste en su última reunión con el mercado, prediciendo que el banco central se mantendrá sin cambios hasta mediados de 2024, cuando verá al BCE comenzar su ciclo de recortes de tipos.

La confianza del consumidor estadounidense cayó a 100 desde 103 anteriormente. La encuesta del Conference Board es diferente ponderado hacia el mercado laboral, mientras que la encuesta de la Universidad de Michigan trata más sobre las perspectivas financieras de las familias. Los detalles del mercado laboral han mostrado cierta debilidad últimamente, algo que también hemos visto a través del continuo aumento de las solicitudes de indemnización.

Miércoles

El ADP de EE.UU. no logra predecir correctamente el NFP de EE.UU., pero sigue siendo un ratio que mueve el mercado, especialmente ahora que los datos del mercado laboral son el foco de atención del mercado. El consenso espera que se creen 150.000 puestos de trabajo en octubre, frente a los 89.000 del mes anterior.

Se espera que el PMI manufacturero ISM de EE.UU. se mantenga sin cambios en 49,0 desde 49,0 anteriormente. El reciente PMI manufacturero global del S&P superó las expectativas, situándose en 50,0 a medida que el sector se recuperaba de la recesión de 2022. Además, las presiones sobre los precios siguen disminuyendo, lo que es un hecho positivo para la Reserva Federal.

Se espera que las ofertas de empleo en Estados Unidos caigan a 9.270 millones desde los 9.610 millones anteriores. Este fue un informe que influyó fuertemente en el mercado, ya que los datos del mercado laboral están ahora en el centro de atención del mercado. Por ahora, el mercado laboral estadounidense se está debilitando gracias a los recortes de empleos en lugar del aumento de los despidos, que es lo que buscaba la Fed. Esto es algo que también hemos visto últimamente con el aumento de las solicitudes en curso y la disminución de las solicitudes iniciales.

Se espera que la Reserva Federal mantenga el FFR sin cambios entre el 5,25% y el 5,50%. El mercado ya no espera que la Fed suba las tasas y espera un recorte del banco central a mediados de 2024. La atención se centrará más en las orientaciones para la reunión de diciembre, pero es poco probable que veamos compromisos preventivos mientras el FOMC siga en modo “esperar y ver”. Espere escuchar las habituales palabras «dependiente de los datos», «proceder con cautela» y «economía resiliente», pero esta reunión probablemente será tan «aburrida» como la de julio.

Jueves

Se espera que el IPC suizo interanual sea del 1,8% frente al 1,7% anterior, mientras que la cifra mensual se pronostica en el 0,1% frente al -0,1% anterior. La inflación suiza ha estado dentro del objetivo del 0-2% del BNS desde hace algún tiempo, tanto en términos generales como en medidas generales.

Se espera que el Banco de Inglaterra mantenga el tipo bancario sin cambios en el 5,25%. Citando al gobernador Bailey, esta decisión probablemente será “difícil”, ya que a los halcones puede no gustarles el reciente informe del IPC, mientras que los moderados pueden ver la debilidad del mercado laboral como una razón para mantener las tasas estables.

Las solicitudes de desempleo en Estados Unidos no cumplieron con las expectativas la semana pasada, mientras que las solicitudes de desempleo ahora muestran una clara tendencia al alza, lo que sugiere que a los trabajadores les está resultando más difícil encontrar un trabajo después de ser despedidos. Esta semana el consenso es de 210.000 solicitudes iniciales frente a las 210.000 anteriores, mientras que las solicitudes continuas se pronostican en 1.795.000 frente a 1.790.000 anteriormente.

Viernes

Se espera que el informe NFP de EE.UU. muestre 172.000 puestos de trabajo añadidos en comparación con los asombrosos 336.000 del mes anterior, y la tasa de desempleo se mantendrá sin cambios en el 3,8%. Se espera que los ingresos medios por hora interanual caigan al 4,0% desde el 4,2% anterior, mientras que la cifra M/M se considera del 0,3% desde el 0,2% anterior.

Se espera que el informe del mercado laboral canadiense muestre 20.000 puestos de trabajo añadidos en comparación con los 63.800 del mes anterior y se espera que la tasa de desempleo aumente al 5,6% desde el 5,5% anterior. La atención también se centrará en los salarios, ya que el Banco de Canadá ha destacado su atención al crecimiento salarial.

Se prevé que el PMI de servicios ISM de EE. UU. caiga a 53,0 desde el 53,6 anterior. El reciente PMI de servicios globales del S&P superó las expectativas y el índice de servicios volvió a expandirse. La buena noticia es que las presiones sobre los precios siguen disminuyendo.