USD/JPY Ojos Banco de Japón

Pronóstico fundamental del yen japonés: bajista

• El yen japonés superó a sus competidores del G10 la semana pasada, revirtiendo la tendencia reciente
• Se espera que la decisión sobre las tasas del Banco de Japón cambie las perspectivas de inflación
• Es probable que se reanude la debilidad del yen frente a los bancos centrales mundiales cada vez más agresivos

El yen japonés logró registrar ganancias frente a la mayoría de sus monedas pares la semana pasada, poniendo fin a una tendencia de varias semanas de amplia debilidad. USD/JPY fue uno de los mayores perdedores a medida que se intensificaron los temores de Covid, impulsados ​​​​por la variante altamente contagiosa del Omicron. Ese refugio duro fluye hacia la moneda japonesa, pero la fortaleza probablemente no dure.

Esto se debe a que la recuperación económica de Japón va a la zaga de sus pares, lo que casi con seguridad mantendrá sin cambios la perspectiva de política expansiva del Banco de Japón (BoJ). El BoJ publicará su primera decisión política del año el martes. Hay una probabilidad casi nula de una subida de tipos, pero los responsables políticos pueden optar por cambiar el lenguaje sobre los riesgos de inflación. El cambio debería resaltar la posibilidad de que la inflación supere los objetivos del banco.

Sin embargo, según la mayoría de los modelos de pronóstico, la posibilidad de que la inflación supere el objetivo del 2% del BoJ es, en el mejor de los casos, escasa. La inflación subyacente, una medida que excluye elementos volátiles, está por debajo del 1%. La reanudación de los casos de Covid en Asia y en otros lugares podría ejercer cierta presión alcista sobre los precios, aunque probablemente no lo suficiente.

El yen puede experimentar cierta volatilidad en torno al anuncio del BoJ, pero el resultado más probable es una mayor debilidad frente a las monedas respaldadas por bancos centrales cada vez más agresivos. Se espera que la Reserva Federal aumente de tres a cuatro veces este año para combatir la inflación arraigada y la El Banco Central Europeo busca su primera subida de tipos en más de una década este año.

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— Escrito por Thomas Westwater, analista de DailyFX.com

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