Dow Jones y S&P 500 sufrieron cráteres por los comentarios de Powell

Perspectiva fundamental para la renta variable: bajista

• Las acciones estadounidenses se desploman después de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, mantuviera las perspectivas de aumentos de tasas
• El índice de inflación PCE más débil de lo esperado para julio no logró disuadir la retórica agresiva
• Es probable que los índices bursátiles asiáticos y europeos alivien la presión de los comentarios del Sr. Powell

Las acciones estadounidenses cayeron el viernes después de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, hiciera comentarios en el Simposio Económico de Jackson Hole. El jefe de la Fed no lanzó grandes sorpresas a los mercados, aunque no lo sabrías por la reacción del mercado. El índice de referencia S&P 500, Nasdaq-100 y Dow Jones Industrial Average cayeron un 3,37%, 4,10% y 3,03%, respectivamente.

El comentario de Powell fue precedido por la actualización del índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) de julio, que superó los límites a una tasa anual del 6,3%. El indicador adelantado, favorito de la Fed que excluye los costos de alimentos y energía, subió 4,6% a/a, por debajo del consenso de Bloomberg de 4,7% a/a. La relajación de los precios es una noticia alentadora para la economía y muy apreciada por los responsables de la política monetaria.

Sin embargo, eso no ha impedido que Powell mantenga un estricto control sobre las expectativas políticas de línea dura. El jefe del banco central haría un flaco favor a la economía si bajara la guardia ante los primeros signos de enfriamiento de los precios. Sin embargo, el mercado ha castigado los precios de las acciones. Un repunte de varias semanas que comenzó en junio probablemente elevó demasiado los precios de las acciones. Powell dijo el viernes que «el registro histórico advierte enfáticamente contra la relajación prematura de la política».

¿Una reacción exagerada? ¿O el mercado está valorando adecuadamente los riesgos de las tasas de interés que probablemente no solo aumentarán sino que se mantendrán altas por más tiempo? Los swaps de índices a la noche y los futuros de fondos federales reflejan tasas de interés más altas y duraderas, reprimiendo efectivamente la tesis fundamental que ha impulsado la fortaleza de las acciones en los últimos meses.

Los mercados de Asia-Pacífico, mientras lidian con su lista de factores específicos de la región que provienen en gran parte de China, ofrecerán la primera señal si la sesión de aversión al riesgo de Wall Street del viernes se convierte en un sentimiento de mercado más amplio. Probablemente lo hará. Europa seguirá, incluso con su propio conjunto de problemas. Un dólar estadounidense más fuerte agrega otro viento en contra para los mercados europeos y APAC. El dólar estadounidense DXY subió casi un 0,5% el viernes después del discurso de Powell.

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— Escrito por Thomas Westwater, analista de DailyFX.com

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